海爾le46a700k恒流板故障(le55a700k恒流板降電流)

前沿拓展：

688045必易微。發(fā)行價55.15、總市值38.08億。pe15.89。小幅低估20%。大盤目前從3105開始回踩距離回踩標準位置2928還有空間。對標的企業(yè)預(yù)估回踩15%那么這個股依然還可以低估5%。所以正常情況下可以申購

營業(yè)利潤：

預(yù)計2022年1月至6月歸屬于母公司股東的凈利潤約6,850.00萬元至9,700.00萬元，同比變動約26.58%至3.96%

概述：

公司主營業(yè)務(wù)為電源管理芯片的設(shè)計和銷售。目前公司在產(chǎn)的電源管理芯片規(guī)格型號 700 余款，產(chǎn)品廣泛運用于 LED 照明、通用電源、家電及 IoT 領(lǐng)域，已成為主要的全方案電源管理芯片供應(yīng)商。

產(chǎn)品和生產(chǎn)：

電源管理芯片常用于電子設(shè)備電源的管理、監(jiān)控和分配，其功能一般包括：電壓轉(zhuǎn)換、電流控制、低壓差穩(wěn)壓、電源選擇、動態(tài)電壓調(diào)節(jié)和電源開關(guān)時序控制等。公司的電源管理芯片按應(yīng)用領(lǐng)域分為以下四類：

1、LED 照明驅(qū)動控制芯片

LED 照明驅(qū)動控制芯片是驅(qū)動和控制 LED 電流功能的芯片，通過直接或間接檢測負載電流并與參考基準比較的方式去調(diào)節(jié)開關(guān)頻率或開關(guān)管的導(dǎo)通時間，實現(xiàn)對 LED 所需電流的控制，屬于恒流驅(qū)動芯片。

2、通用電源管理芯片

通用電源管理芯片主要是以控制輸出電壓穩(wěn)定為目的的控制芯片，屬于恒壓驅(qū)動芯片。目前公司電源管理芯片主要應(yīng)用于交流轉(zhuǎn)直流領(lǐng)域。

3、家電及 IoT 電源管理芯片

家電及 IoT 電源管理芯片是將高壓交流轉(zhuǎn)換成低壓直流，用以給后端的負載例如電機、MCU、繼電器、可控硅、傳感器、WiFi、PLC 和藍牙等模塊提供穩(wěn)定的供電，具備高精度、低紋波、低待機和高可靠性的特點，屬于恒壓驅(qū)動芯片。

4、電機驅(qū)動控制芯片

電機驅(qū)動控制芯片用于實現(xiàn)各類電機（交流電機和直流電機等）的控制、驅(qū)動與保護，與主處理器、霍爾傳感器、編碼器等一起構(gòu)成完整的運動控制系統(tǒng)，可廣泛應(yīng)用于家用電器、智能制造、機器人、3D 打印、安防、新能源及電動車等領(lǐng)域。公司目前的電機驅(qū)動控制芯片主要應(yīng)用領(lǐng)域為家電類產(chǎn)品，例如風扇、空氣凈化器、加濕器、抽油煙機、掃地機器人和按摩器材等，其產(chǎn)品具有低噪音、高集成度和高可靠性的特點，屬于 SoC 芯片。

銷售：

公司在 LED 照明領(lǐng)域已與國內(nèi)外知名企業(yè)如得邦照明、飛利浦、佛山照明、凱耀照明、萊福德、朗德萬斯、雷士照明、立達信、陽光照明和 Yeelight 等建立了長期合作關(guān)系；公司在通用電源管理領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)了產(chǎn)品性能升級，已服務(wù)的終端客戶主要包括安克創(chuàng)新、奧海、傳音控股、帝聞、公牛、坤興、努比亞、諾基亞、歐陸通、天寶和紫米等；公司在家電及 IoT 領(lǐng)域已與知名企業(yè)如奧馬、海爾、和而泰、九陽、美的、蘇泊爾、TCL、拓邦股份、小米和小熊等開展合作。

成本：

公司采取 Fabless 的運營模式，晶圓主要通過華潤上華、中芯國際等晶圓制造商代工。報告期內(nèi)，公司向華潤上華采購的金額占采購總額的比例為 45.68%和 33.00%，供應(yīng)商集中度較高

估值：

688045必易微。發(fā)行價55.15、總市值38.08億。pe15.89

電源管理芯營收占比78.24%

中測后晶圓營收占比 21.74%

對標的企業(yè)：

晶豐明源滾動pe15.35

士蘭微滾動pe38.47

明微電子滾動pe10.44

芯朋微滾動pe39.03

總結(jié)：對標的企業(yè)平均滾動pe25.82。必易微pe15.89小幅低估62%。考慮已經(jīng)預(yù)估2022年1月至6月歸屬于母公司股東的凈利潤同比變動約26.58%至3.96%。按照謹慎看那么最終小幅低估20%。大盤目前從3105開始回踩距離回踩標準位置2928還有空間。對標的企業(yè)預(yù)估回踩15%那么這個股依然還可以低估5%。所以正常情況下可以申購

拓展知識：