貴州茅臺(tái)累計(jì)分紅2000億后，還有千億現(xiàn)金在手

在9月15日的2023ESG全球領(lǐng)導(dǎo)者大會(huì)上，貴州茅臺(tái)（600519.SH）董事長(zhǎng)丁雄軍透露，茅臺(tái)上市22年累計(jì)分紅已超過(guò)2000億。據(jù)紅星資本局統(tǒng)計(jì)，自上市以來(lái)茅臺(tái)累計(jì)現(xiàn)金分紅實(shí)際已達(dá)2086億元，分紅金額不但穩(wěn)居白酒上市公司榜首，在整個(gè)A股中也穩(wěn)居前列。目前茅臺(tái)還有約1500億現(xiàn)金在手，且主要用于固定資產(chǎn)投入及獲取現(xiàn)金理財(cái)收益。

貴州茅臺(tái)酒廠遠(yuǎn)眺，李偉銘攝

上市22年，累計(jì)分紅已達(dá)2086億元

從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)角度看，貴州茅臺(tái)堪稱一臺(tái)妥妥的印鈔機(jī)。其營(yíng)業(yè)收入及凈利潤(rùn)連續(xù)23年保持增長(zhǎng)，營(yíng)業(yè)收入從2001年的16.18億元增長(zhǎng)至2022年的1275.54億元，同期凈利潤(rùn)則從3.28億元增長(zhǎng)至627.16億元。

與此同時(shí)，茅臺(tái)較為注重投資者回報(bào)。僅從分紅上看，茅臺(tái)2001年上市時(shí)募集資金22億，但至今已分紅了2086億，為上市募資額的90多倍。

能夠有如此規(guī)模的真金白銀分紅，底氣來(lái)自茅臺(tái)盈利能力的強(qiáng)悍：近三年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)分別為466.97億元、524.6億元、627.16億元，且仍在高速增長(zhǎng)。

上市公司持續(xù)高分紅，一方面表明上市公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)良好；另一方面表明上市公司重視投資者回報(bào)，有助于增強(qiáng)投資者的信心。

值得一提的是，貴州茅臺(tái)在2022年11月增加特別分紅275.23億元，加上當(dāng)年6月派發(fā)的年度分紅272.28億元，該年度兩次分紅合計(jì)達(dá)547.5億元，已經(jīng)超出了2021年全年凈利潤(rùn)。這一年茅臺(tái)無(wú)論是從現(xiàn)金分紅金額與分紅比例，均創(chuàng)下了歷史新高，還一度引發(fā)了“突擊分紅”的疑問。

事實(shí)上，A股歷史上客觀存在“突擊分紅”“透支式分紅”等現(xiàn)象，特別惡劣者甚至不惜掏空上市公司，向控股股東、各主要股東方進(jìn)行利益輸送。但是，貴州茅臺(tái)的創(chuàng)紀(jì)錄分紅與這種竭澤而漁的情況完全不一樣。

創(chuàng)紀(jì)錄分紅后，仍有千億現(xiàn)金在手

紅星資本局注意到，貴州茅臺(tái)2022年的創(chuàng)紀(jì)錄分紅背后另有原因。

一是貴州茅臺(tái)的分紅比例長(zhǎng)期穩(wěn)定在51%左右，處于較好的平衡點(diǎn)。經(jīng)過(guò)多年積累后已有大量現(xiàn)金留存，具備了提高分紅比例、加大投資者回報(bào)的前提條件。

二是在2021年度貴州茅臺(tái)股東大會(huì)上，就有股東提出希望茅臺(tái)提高分紅比例，讓投資者有獲得感。這一建議，被茅臺(tái)高層采納。

三是因?yàn)?022年的疫情和資本市場(chǎng)大幅波動(dòng)，貴州茅臺(tái)股價(jià)隨市場(chǎng)調(diào)整，到2022年10月一度跌至1300元以下。隨后公司宣布特別分紅和大股東增持，股價(jià)得以迎來(lái)反彈，并最終回升到1700元以上。

茅臺(tái)宣布特別分紅前后股價(jià)走勢(shì)圖

由此可見，茅臺(tái)2022年的特別分紅，最直接的因素來(lái)自于提振市場(chǎng)信心的訴求。值得一提的是，即使茅臺(tái)2022年分紅創(chuàng)下了紀(jì)錄，以及上市以來(lái)持續(xù)20余年的高分紅，茅臺(tái)仍有巨額現(xiàn)金在手。

截至2022年末，貴州茅臺(tái)手中的現(xiàn)金及現(xiàn)金等價(jià)物余額仍達(dá)1524億元，繼續(xù)保持了千億以上的充沛現(xiàn)金流。

貴州茅臺(tái)賬上的巨額現(xiàn)金，留著干什么？如何才能實(shí)現(xiàn)高效利用？

對(duì)此，茅臺(tái)的策略是：繼續(xù)聚焦擴(kuò)大白酒產(chǎn)能，繼續(xù)投資理財(cái)，還要持有大量現(xiàn)金應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)。

目前，貴州茅臺(tái)三大主業(yè)聯(lián)動(dòng)發(fā)展，構(gòu)建形成一體化產(chǎn)業(yè)生態(tài)。在白酒主業(yè)方面，2023年茅臺(tái)基本建設(shè)投資71億元，主要用于新建和續(xù)建11個(gè)項(xiàng)目。從累計(jì)投資看，土地儲(chǔ)備、擴(kuò)產(chǎn)投資等方面已達(dá)50.4億元，包括“十四五”技改建設(shè)項(xiàng)目的前期投資、中華片區(qū)30棟酒庫(kù)建設(shè)項(xiàng)目的投資、3萬(wàn)噸茅臺(tái)醬香系列酒技改工程的投資、“十四五”醬香酒習(xí)水同民壩一期項(xiàng)目等。

習(xí)水同民壩項(xiàng)目建設(shè)如火如荼，圖據(jù)茅臺(tái)官網(wǎng)

茅臺(tái)第二個(gè)主業(yè)是酒旅康養(yǎng)，已形成覆蓋景區(qū)、博物館、商業(yè)街、酒店、機(jī)場(chǎng)、醫(yī)院等上百億資產(chǎn)的酒旅康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)集群。茅臺(tái)還開發(fā)推出了“+茅臺(tái)酒”的系列周邊產(chǎn)品，比如茅臺(tái)冰淇凌和近期挺火的醬香拿鐵，圍繞主業(yè)的周邊產(chǎn)品做了一些嘗試。此外，i茅臺(tái)上線至今，累計(jì)注冊(cè)用戶超4600萬(wàn)，累計(jì)交易額超300億元。

除了固定資產(chǎn)投資、酒旅康養(yǎng)產(chǎn)業(yè)等多方面外，茅臺(tái)還有第三個(gè)主業(yè)“綜合金融”。茅臺(tái)擁有財(cái)務(wù)、基金、保險(xiǎn)等超千億資產(chǎn)規(guī)模的金融產(chǎn)業(yè)。

從茅臺(tái)的綜合金融資金收益率看，雖然目前看上去并不算高，但勝在安全、穩(wěn)健。對(duì)于巨量的資金來(lái)說(shuō)，持續(xù)穩(wěn)定的復(fù)利收益遠(yuǎn)比單純追求高收益更重要。

紅星新聞?dòng)浾?李偉銘

編輯 余冬梅

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