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前沿拓展：

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來源：中國經(jīng)濟(jì)周刊

《中國經(jīng)濟(jì)周刊》記者 謝瑋 | 北京報(bào)道

7月28日，錦州銀行（0416.HK）發(fā)布公告稱，在地方政府和金融監(jiān)管部門的支持及指導(dǎo)下，其已向工銀金融資產(chǎn)投資有限公司（下稱“工銀投資”）、信達(dá)投資有限公司（下稱“信達(dá)投資”）及中國長(zhǎng)城資產(chǎn)管理股份有限公司（下稱“中國長(zhǎng)城資產(chǎn)”）轉(zhuǎn)讓其持有的部分該行內(nèi)資股。

同日，中國信達(dá)（1359.HK）發(fā)布公告稱，全資附屬公司信達(dá)投資近日與相關(guān)股份出讓方簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬受讓錦州銀行內(nèi)資股股份，占錦州銀行普通股股份總數(shù)的比例為6.49%。

工商銀行（1398.HK）公告稱，擬通過全資子公司工銀投資出資不超過30億元受讓錦州銀行的內(nèi)資股股份。截至公告發(fā)布日，工銀投資受讓的股份數(shù)占錦州銀行普通股股份總數(shù)的10.82%。

長(zhǎng)城資產(chǎn)亦表示，近日與錦州銀行部分股東簽署股份轉(zhuǎn)讓協(xié)議，擬受讓錦州銀行部分存量?jī)?nèi)資股股份。

年報(bào)“難產(chǎn)”，審計(jì)機(jī)構(gòu)辭任

今年以來，自包商銀行因嚴(yán)重信用風(fēng)險(xiǎn)被接管后，市場(chǎng)曾一度出現(xiàn)對(duì)中小銀行流動(dòng)性的擔(dān)憂。

在此情況下，錦州銀行因2018年年報(bào)“難產(chǎn)”及審計(jì)機(jī)構(gòu)辭任等事件備受關(guān)注。

錦州銀行成立于1997年1月22日，總部位于遼寧省錦州市，于2015年12月7日在香港聯(lián)合交易所主板掛牌上市，目前注冊(cè)資本為人民幣67.82億元。

不過，從股權(quán)結(jié)構(gòu)來看，錦州銀行股權(quán)比較分散。

2018年中報(bào)顯示，該行普通股股東總數(shù)為 2348戶，其中內(nèi)資股股東總數(shù)為 2242戶，H股股東總數(shù)106戶。其主要股東均為民營(yíng)企業(yè)，且單獨(dú)持股比例均低于5%。報(bào)告期內(nèi)，錦州銀行的前五大內(nèi)資股東分別為中企發(fā)展投資（北京）有限公司（持股4.68%），榮成華泰汽車有限公司（持股4.68%），銀川寶塔精細(xì)化工有限公司（持股3.69%），錦程國際物流集團(tuán)股份有限公司（持股3.15%）、青州泰和礦業(yè)有限公司（持股2.65%）。

工銀投資和信達(dá)投資此次分別受讓錦州銀行10.82%、6.49%股份后，或?qū)⒊蔀樵撔械谝淮?、第二大股東。

從貸款結(jié)構(gòu)看，錦州銀行向批發(fā)和零售業(yè)、制造業(yè)、房地產(chǎn)業(yè)及租賃和商務(wù)服務(wù)業(yè)客戶提供的貸款，分別占其發(fā)放貸款總額的45.5%，16.4%，8.5%和5.9%。

錦州銀行近年來發(fā)展迅速。公開數(shù)據(jù)顯示，錦州銀行資產(chǎn)總額由 2013年的1755.14億元增至2018年中的7483.92億元，上漲3.26倍。

但與此同時(shí)，其不良貸款率也呈現(xiàn)逐年遞增，由2013年的0.87%升至2018年中的1.26%。

4月1日,錦州銀行發(fā)布公告稱,由于需要額外時(shí)間提供核數(shù)師所需資料,該集團(tuán)2018年度的年度業(yè)績(jī)將會(huì)遲延刊發(fā)。錦州銀行H股亦自4月1日起停牌至今，停牌前股價(jià)為7港元/股。

5月31日，安永華明會(huì)計(jì)師事務(wù)所及安永會(huì)計(jì)師事務(wù)所向錦州銀行辭任該行核數(shù)師。

安永在辭任函中稱，在進(jìn)行錦州銀行2018年度綜合財(cái)務(wù)報(bào)表審計(jì)期間，安永注意到有跡象顯示，銀行向其機(jī)構(gòu)客戶發(fā)放的某些貸款實(shí)際用途與其信貸文件中所述的用途不一致。于辭任函日期，安永與錦州銀行未能就處理未完成事項(xiàng)所需的文件范圍達(dá)成一致。因此，安永未能完成截至2018年12月31日止年度的審計(jì)程序。

錦州銀行2018年中報(bào)顯示，截至2018年6月30日，錦州銀行資產(chǎn)總額為人民幣7483.92億元，發(fā)放貸款和墊款凈額達(dá)人民幣2406.09億元，存款余額達(dá)人民幣3516.27億元，2018年上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)為人民幣43.40億元。

預(yù)計(jì)將于8月末前發(fā)布2018年度報(bào)告

對(duì)于此次引入戰(zhàn)略投資，錦州銀行董秘孫晶在接受媒體采訪時(shí)稱，工銀投資、信達(dá)投資、中國長(zhǎng)城資產(chǎn)已經(jīng)通過市場(chǎng)化方式，受讓該行部分存量?jī)?nèi)資股份。該行亦在擇機(jī)開展增資擴(kuò)股工作，充實(shí)股本。引入有實(shí)力的戰(zhàn)略投資者，將有助于完善該行公司治理結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制，實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)、健康發(fā)展，提高服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的能力。

在此前停牌的百余天中，有傳言稱“錦州銀行遭同業(yè)列入交易黑名單”。其后，錦州銀行發(fā)行的同業(yè)存單成為首個(gè)獲得央行信用增進(jìn)的案例。6月11日，錦州銀行發(fā)行的20億元人民幣六個(gè)月期同業(yè)存單(NCD)由民營(yíng)企業(yè)債券融資支持工具(CRMW)提供信用增進(jìn)。

孫晶介紹，因安永辭任導(dǎo)致年報(bào)延期披露等內(nèi)外部原因，該行同業(yè)業(yè)務(wù)受到一定影響，對(duì)流動(dòng)性管理形成壓力。在地方政府、金融管理部門的支持下，經(jīng)過自身的努力，該行同業(yè)業(yè)務(wù)逐步恢復(fù)正常，其他各項(xiàng)業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)平穩(wěn)。

對(duì)于該行已經(jīng)二度延期的2018年年報(bào)，孫晶稱，目前審計(jì)機(jī)構(gòu)正在抓緊對(duì)該行進(jìn)行審計(jì)，預(yù)計(jì)將于8月末前發(fā)布2018年度報(bào)告。

中泰證券發(fā)布研報(bào)稱，包商銀行是托管模式，錦州是引進(jìn)戰(zhàn)略投資的模式，后者更市場(chǎng)化，表明政策采取多種手段緩解問題銀行的決心，市場(chǎng)信心會(huì)得以修復(fù)。

平安證券一份研報(bào)認(rèn)為，錦州銀行此次獲得工銀投資、信達(dá)投資等機(jī)構(gòu)注資，一方面有助于解決目前的經(jīng)營(yíng)困境，提升經(jīng)營(yíng)效率；另一方面通過引入銀行投資公司以及 AMC 的形式進(jìn)行重組，也是金融供給側(cè)改革的進(jìn)一步探索和推進(jìn)。

從收購價(jià)格來看，根據(jù) Wind 披露的錦州銀行 2018 年末 77.8 億股本計(jì)算，工銀投資收購錦州銀行股份的價(jià)格約 3.56 元/股，遠(yuǎn)低于每股凈資產(chǎn) 7.19 元。行業(yè)層面，重組也是金融業(yè)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革深入推進(jìn)的體現(xiàn)，以相對(duì)市場(chǎng)化的方式代替監(jiān)管部門接管，有助于更好的把握處置風(fēng)險(xiǎn)的力度和節(jié)奏，化解風(fēng)險(xiǎn)。

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