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作者：林然

來源：股市動態分析（微信號：gsdtfxv）

廚電領域當前正在往集成灶、集成廚房領域發展。8月28日，浙江火星人廚具股份有限公司（以下簡稱“火星人”）將上會，有望成為集成灶領域第三家上會企業。

火星人的核心產品為集成灶，此次上市擬募集8.79億元，其中，5.27億元用于新產線的擴張，2.37億元用于舊產線的升級擴產，1.15億元用于研發中心項目。《股市動態分析》記者深入研究和發現，火星人存在一些問題需要引起警惕。包括：多為核心技術人員來自方太廚具，存在潛在專利技術糾紛問題；傳統廚電巨頭的集成灶滲透技術壁壘較低，火星人品牌及競爭實力欠缺；此外，公司賬上擁有較多現金，但卻在2018年和2019年進行短期借款，而申報IPO的同時，進行了突擊大額分紅，2018年分紅甚至超過凈利潤，不得不說，確實是精明的火星人。

方太廚具的小弟

根據火星人招股書信息，公司核心技術人員幾乎全部來自于浙江方太公司。其中：

李欣先生，1977年8月出生，中國國籍，無境外永久居留權，本科學歷，國家注冊中級工程師。2001年7月至2010年5月就職于方太廚具，擔任海外事業部研發經理；2010年6月至2010年8月就職于重慶世紀精信實業（集團）有限公司；2010年9月加入發行人前身火星人有限，現任本火星人技術研究院院長。

孫彬峰先生，1981年1月出生，中國籍，無境外永久居留權，本科學歷，2005年7月至2010年10月于方太廚具擔任工藝設計師，2010年10月至2012年3月于老板電器擔任工藝科負責人，2012年3月加入發行人前身火星人有限，現任本火星人工藝部部長。

李治先生，1977年6月出生，中國籍，無境外永久居留權，本科學歷，2003年5月至2007年12月于方太廚具擔任大區市場經理，2008年7月至2010年12月于寧波歐琳廚具有限公司擔任市場部長，2011年1月加入發行人前身火星人有限，現任本火星人市場總監，同時分管電商部。

廖秋勇先生，1985年10月出生，中國籍，無境外永久居留權，大專學歷。2002年7月至2008年7月于方太廚具擔任車間線長，2008年8月至2011年12月于諾孚電器股份有限公司擔任配件車間主任，2011年12月加入發行人前身火星人有限，現任本火星人生產總監。

其中，李欣和孫彬峰是火星人X7集成灶、X2Z、集成水槽、E系列集成灶、Q系列集成灶、集成洗碗機的核心開發人員。

火星人在招股書中將方太描述成傳統廚電產品制造商，但方太在集成灶領域的造詣頗深，其官網產品介紹的第一位便是“集成烹飪中心”產品介紹。火星人創立之初，便從方太挖來重量級技術人員，且創始人并未有廚電產品的從業經驗，不難看出，火星人的核心技術主要傳承自方太廚具，是方太不折不扣的小弟。當然，是否存在從方太“借鑒”技術，未來是否與之有潛在的專利糾紛的問題就不得而知了。至少火星人對《股市動態分析》這些采訪問題沒有一句說明。

品牌和競爭實力存差距

火星人在招股書中，中國兩大實力強勁的廚電領軍人老板和方太似乎與集成灶具無緣。如老板的介紹：“老板電器提供包括吸油煙機、家用灶具、消毒柜、烤箱、蒸箱、微波爐、電壓力煲等廚房電器的整體解決方案。”

方太的介紹：“擁有吸油煙機、嵌入式灶具、嵌入式消毒柜、嵌入式微波爐、嵌入式烤箱、嵌入式蒸箱、熱水器、水槽洗碗機、蒸微一體機九大產品線，是我國廚房電器制造行業龍頭企業之一。”

雖然火星人在招股書中，實際承認兩者的行業地位，但似乎已經是傳統廚電的代名詞。然而，實際上，火星人所列舉的以集成灶為核心產品的帥豐、億田智能、浙江森歌和自己，2018年合計銷量不超過51萬臺，而2018年集成灶整體市場出貨量高達209.8萬臺，大量集成廚電的市場份額并不在火星人所列舉的集成灶具的典型公司手中。

實際上，方太、老板等在集成廚電領域的造詣不淺。如前文所述，火星人不僅大量的技術人員也來自方太。在其技術實力、品牌優勢和集成廚電積淀都不差的情況下，滲透進入集成灶以及集成廚房的開發并沒有太大的技術壁壘，火星人等主導集成灶的新生力量，未來如何面對這些“老牌龍頭”的競爭是個問題。

借錢分紅超凈利潤

火星人近年來經營數據頗為靚麗，營收和利潤的現金含量較高。2018年和2019年末，火星人賬上現金分別高達2.09億元和3.14億元。同期，火星人產業鏈的議價能力極高，有2.1億元和2.65億元的應付賬款，而應收賬款同期僅有0.1億元和0.49億元。

但是，即使在如此優異的財務報表下，火星人在2018年和2019年依舊進行了0.33億元和0.3億元的短期借款。在看到精明火星人上市前突擊分紅后，《股市動態分析》覺得這些短期借款也說得過去了。

火星人在首次遞交招股書后進行了突擊分紅。2017年6月，火星人首次遞交招股書，隨后在2018年終止了首次上市申請。本次更新招股書中股利分配信息顯示，2018年4月、2019年9月，公司分別分紅1.35億元、6561萬元，累計分紅金額約2億元。其中，2018年分紅金額1.35億元，超過了0.92億元的凈利潤。

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（編輯：小股）

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