世界陷入復(fù)蘇危機(jī)，如何在不確定的環(huán)境中尋找確定性？樓繼偉、苗圩等大咖這樣說

亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行行長金立群指出，當(dāng)前世界陷入復(fù)蘇危機(jī)，大宗商品價格飆升，全球糧食和能源安全受到威脅，全球供應(yīng)鏈瓶頸問題待解……如何穿過短期動蕩迷霧，看清長期局勢，在不確定性中尋找確定性？多位政界、業(yè)界大咖，在9月24日舉行的主題為“尋找不確定性下的確定性”的全球財(cái)富管理論壇2022秋季峰會上建言獻(xiàn)策。

全球財(cái)富管理論壇理事長、財(cái)政部原部長樓繼偉指出，經(jīng)濟(jì)全球化近期可能遭遇波折，但長周期看，最終還會有所改進(jìn)。

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、工業(yè)和信息化部原部長苗圩表示，戰(zhàn)勝全球制造業(yè)前所未有的不確定性，根本甚至是唯一的途徑就是全球各國團(tuán)結(jié)合作，在互利共贏基礎(chǔ)上，共享發(fā)展機(jī)遇。

全國政協(xié)經(jīng)濟(jì)委員會副主任、國家發(fā)改委原副主任寧吉喆則認(rèn)為，要堅(jiān)持以確定性政策措施對沖不確定性因素的影響，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。

樓繼偉：產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼意識形態(tài)化必然失敗，經(jīng)濟(jì)全球化長周期內(nèi)將改進(jìn)

樓繼偉指出，過去40年左右的經(jīng)濟(jì)全球化進(jìn)程，使各國更大限度發(fā)揮自身比較優(yōu)勢，提高生產(chǎn)效率，同時為各國人民帶來了多樣化的商品和服務(wù)選擇。但在當(dāng)前環(huán)境中，西方主要國家財(cái)政貨幣政策失當(dāng)、地緣政治軍事沖突爆發(fā)、西方主要國家將產(chǎn)業(yè)補(bǔ)貼意識形態(tài)化等，都直接沖擊了全球化基礎(chǔ)。

“發(fā)揮市場在資源配置中的決定性作用，和更好發(fā)揮政府作用”才是真道理，樓繼偉表示，過于依賴政府作用，代替市場，早晚失敗。

“貿(mào)易保護(hù)主義解決不了任何問題，貿(mào)易保護(hù)主義本身就是問題。”樓繼偉指出，經(jīng)濟(jì)全球化近期可能遭遇波折，長周期看，最終還會有所改進(jìn)。

經(jīng)過40多年的改革開放，我國已深度融入全球化體系。“中國是全球化最主要的受益者之一，也是全球化最堅(jiān)定的支持者和捍衛(wèi)者。”樓繼偉表示，面對短期內(nèi)一些國家的貿(mào)易保護(hù)主義和逆全球化思潮，中國的態(tài)度十分明確，那就是：繼續(xù)堅(jiān)定不移地支持全球化，堅(jiān)定不移地融入和推進(jìn)全球化。

具體到金融服務(wù)業(yè)高水平對外開放，樓繼偉建議，要加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持力度，還要加強(qiáng)金融市場體制機(jī)制建設(shè)。

在加強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)支持力度方面，一是要培養(yǎng)中資金融機(jī)構(gòu)的市場競爭力，讓其成為真正獨(dú)立的市場主體。二是要進(jìn)一步加強(qiáng)雙向開放和對內(nèi)開放中的平等原則。三是要切實(shí)強(qiáng)化政府對金融機(jī)構(gòu)的服務(wù)功能。

在加強(qiáng)金融市場體制機(jī)制建設(shè)方面，一是外匯、證券、商品期貨等相關(guān)金融市場要加快創(chuàng)新，為資產(chǎn)管理行業(yè)提供多元化交易服務(wù)和風(fēng)險對沖工具；二是要尊重國際金融市場的規(guī)則和管理，加快金融市場開放的體制機(jī)制建設(shè)；三是在擴(kuò)大金融業(yè)開放的同時，要加強(qiáng)國際金融中心的建設(shè)，特別是離岸金融市場上的創(chuàng)新和在岸市場國際板塊的建設(shè)；四是要充分發(fā)揮政府對金融市場的規(guī)制和監(jiān)管作用，防范產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險。

“中國開放的大門不會關(guān)上，我們將進(jìn)一步擴(kuò)大高水平對外開放，建設(shè)開放型經(jīng)濟(jì)新體制。”樓繼偉強(qiáng)調(diào)，當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展已經(jīng)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展的新階段，進(jìn)入新階段之后，中國將繼續(xù)堅(jiān)持創(chuàng)新、協(xié)調(diào)、綠色、開放、共享的新發(fā)展理念，加快構(gòu)建國內(nèi)國際雙循環(huán)相互促進(jìn)的新發(fā)展格局。中國將繼續(xù)與世界各國攜手，共同為全球化回歸凝聚更多確定性，共同為世界經(jīng)濟(jì)的繁榮穩(wěn)定注入力量。

苗圩：全球制造業(yè)處于重構(gòu)中的非平衡狀態(tài)，團(tuán)結(jié)合作仍是解決不確定性的唯一途徑

全球制造業(yè)正在發(fā)生著極為深刻的變化，某種程度上處于重構(gòu)之中的非平衡狀態(tài)。苗圩認(rèn)為，“總的來看，過去幾年制造業(yè)已經(jīng)成為全球經(jīng)濟(jì)中不確定性表現(xiàn)的最為突出的一個領(lǐng)域。”其中，新冠肺炎疫情的大流行，新一輪科技革命、產(chǎn)業(yè)變革，以及地緣政治的影響，直接推動了制造業(yè)的深刻變化。

一方面，疫情對世界范圍內(nèi)的要素配置、生產(chǎn)組織、物流運(yùn)輸、人員流動等都受到巨大沖擊。各國、各企業(yè)由此開始更加重視供應(yīng)鏈安全。“制造業(yè)供應(yīng)鏈的內(nèi)在邏輯也從過去的單純追求效益，向兼顧效率和安全的轉(zhuǎn)變。”苗圩指出，這種觀念上的轉(zhuǎn)變將在今后很長時間內(nèi)深刻影響全球制造業(yè)的發(fā)展格局。

另一方面，智能制造、數(shù)字經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，推動產(chǎn)業(yè)體系走向重構(gòu)；地緣政治的博弈更加明顯，大國之間如何平衡競爭與合作將在很大程度上決定全球制造業(yè)的前景。

“在紛繁復(fù)雜的變化中，‘中國的機(jī)遇’是不會變的”，苗圩指出。2010年2021年，中國制造業(yè)增加值在全球占比持續(xù)提升，新冠肺炎疫情發(fā)生以來，中國在全球產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈的地位更加凸顯，制造業(yè)增加值在全球的占比在原有的基礎(chǔ)上又上升了一個臺階，2020年的時候達(dá)到接近30%。與此同時，美國推動的制造業(yè)回流這個效果并不明顯，2010年美國制造業(yè)增加占全球比重為16.9%，2015年上升至17.3%，之后起起落落，2020年仍為17.3%，回到2010年水平。日本、德國制造業(yè)同期全球占比都有不同程度下降，其中，日本從2010年的11.3%降至2020年的7.4%；德國從2010年的6.3%下降至2020年的5.2%。

苗圩認(rèn)為，從過去十年的數(shù)據(jù)來看，外資并沒有離開中國，更談不上與中國的脫鉤。貨物貿(mào)易進(jìn)出口量從2012年的24.4萬億人民幣增加到2021年的39.1萬億人民幣；同時，近3年，我國在吸收外資方面實(shí)現(xiàn)了引資的總量、增當(dāng)?shù)姆取⑷虻恼急热B升，實(shí)際利用外資額從2019年的1381.34億美元，增加到2020年的1443.69億美元，再到2021年的1734.80億美元。

“通過這三組數(shù)據(jù)，我想大家都會有所思考、有所啟發(fā)——在今天這樣一個不確定性越來越大的世界當(dāng)中，仍然有著一些確定的發(fā)展空間和增長機(jī)會。”苗圩說。

此外，中國的消費(fèi)潛力蘊(yùn)含巨大市場空間，數(shù)字化和綠色化轉(zhuǎn)型也創(chuàng)造出新的市場空間，苗圩表示，“這樣一個巨大的市場，既是中國的機(jī)遇，也是世界上所有國家的機(jī)遇，這難道不正是我們正在苦苦尋求的確定性嗎？”

面對前所未有的不確定性，苗圩認(rèn)為，根本的甚至是唯一的途徑就是全球各國的團(tuán)結(jié)合作，在互利共贏的基礎(chǔ)上，共享發(fā)展的機(jī)遇。

寧吉喆：以確定政策措施對沖不確定因素，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果

面對不確定的環(huán)境和不穩(wěn)定的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行，寧吉喆建議，要堅(jiān)持以確定性政策措施對沖不確定性因素的影響，力爭實(shí)現(xiàn)最好結(jié)果。具體來看:

一是提振發(fā)展信息，引導(dǎo)市場預(yù)期。“越是困難的時候，越是要看到希望，危中有機(jī)，危可轉(zhuǎn)機(jī)”，寧吉喆強(qiáng)調(diào)，從歷史上看，中國有應(yīng)對亞洲金融危機(jī)、國際金融危機(jī)、前兩年新冠肺炎疫情沖擊的成功經(jīng)驗(yàn)；從現(xiàn)實(shí)和未來看，中國有正確的發(fā)展理念指導(dǎo)，有勤勞智慧的14億人民，靈活多變的1億多市場主體，有長期積累的物資技術(shù)基礎(chǔ)和門類齊全的產(chǎn)業(yè)體系，有世界上潛力最大的消費(fèi)市場和蓄勢待發(fā)的內(nèi)需動能……因此，“我們有理由保持戰(zhàn)略定力，提振發(fā)展信心，堅(jiān)定辦好自己的事，堅(jiān)持發(fā)展是解決中國一切問題的基礎(chǔ)和關(guān)鍵；堅(jiān)持以改革開放為經(jīng)濟(jì)發(fā)展增動力，爭取今年我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展達(dá)到較好水平。”

二是加大政策力度，實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)。寧吉喆認(rèn)為，當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中周期性矛盾、結(jié)構(gòu)性矛盾和體制性矛盾相互交織，經(jīng)濟(jì)持續(xù)下行帶來的周期性問題，以及疫情阻礙增長的放大效應(yīng)變成突出的矛盾。進(jìn)一步落實(shí)3月份《政府工作報告》提出的一系列政策措施，落實(shí)5月份出臺的扎實(shí)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)6方面33條一攬子政策措施，落實(shí)8月份新出的19項(xiàng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)接續(xù)政策。從這一系列政策，以及壓實(shí)地方政府責(zé)任等方面全面發(fā)力，推動經(jīng)濟(jì)運(yùn)行盡快回歸正常軌道。

三是依靠市場主體，增強(qiáng)發(fā)展動力。寧吉喆指出，企業(yè)是經(jīng)濟(jì)發(fā)展的主體，在嚴(yán)峻復(fù)雜的形勢下，政府要實(shí)施逆周期調(diào)節(jié)，企業(yè)也應(yīng)實(shí)行逆周期的投資經(jīng)營，發(fā)揮企業(yè)和企業(yè)家的能動性。

四是面向經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，開拓增長領(lǐng)域。新發(fā)展階段、新發(fā)展理念、新發(fā)展格局推動的高質(zhì)量發(fā)展不僅是長遠(yuǎn)發(fā)展的方向，也是當(dāng)前增長的機(jī)遇所在，是尋求不確定性下的確定性的重要領(lǐng)域。寧吉喆指出，18月份，我國規(guī)模以上高技術(shù)制造業(yè)增加值同比增長8.4%，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)的投資同比增長20.2%；新能源汽車的增長一倍以上，新能源可再生能源裝機(jī)規(guī)模已經(jīng)突破11億千瓦，水電、風(fēng)電、太陽能發(fā)電、生物質(zhì)發(fā)電裝機(jī)均屬全世界第一；工業(yè)機(jī)器人銷量去年中國達(dá)到27.1萬部（臺/個），同比增長50.1%，占世界總銷量55.6%；同時，網(wǎng)絡(luò)通信、工業(yè)互聯(lián)、人工智能、綠色低碳、生物醫(yī)藥、高端裝備、新能源新材料、航空航天海洋新領(lǐng)域、服務(wù)業(yè)新領(lǐng)域都存在商機(jī)，近期即可實(shí)現(xiàn)。

五是不斷擴(kuò)大開放，增強(qiáng)系統(tǒng)的確定性。“今后幾個月，保持經(jīng)濟(jì)運(yùn)行在合理區(qū)間，需要進(jìn)一步落實(shí)好穩(wěn)外貿(mào)、穩(wěn)外資政策，促進(jìn)外貿(mào)穩(wěn)定增長，加大吸引外資力度，推動重大外資項(xiàng)目進(jìn)一步落地，高質(zhì)量共建‘一帶一路’，推進(jìn)國際雙邊、多邊合作和區(qū)域合作，以開放促改革、促發(fā)展。”寧吉喆表示。

金立群：脫鉤和碎片化是全球經(jīng)濟(jì)的最大威脅

“關(guān)于未來沒有任何確鑿的預(yù)測”，金立群表示，美聯(lián)儲現(xiàn)在對穩(wěn)定物價的關(guān)注壓倒了其他一切政策目標(biāo)，未來美聯(lián)儲將會更加果斷地加息。市場預(yù)期聯(lián)邦基金利率的目標(biāo)區(qū)間，在今年年底將會超過4%，市場預(yù)期歐央行將會加息到2%。金立群判斷，央行在給貨幣政策“松綁”上面，應(yīng)該不會操之過急，貨幣政策在2023年全年將會趨緊狀態(tài)。

“好消息是，通脹下降是早晚的事情，我們將會迎來利率正常化和更好的市場環(huán)境；壞消息就是經(jīng)濟(jì)很可能會受到影響。”金立群明確，現(xiàn)在最關(guān)注的是穩(wěn)定物價，其次是財(cái)稅增長和就業(yè)。“這造成的影響將是全球性的。因?yàn)楸姸喟l(fā)展中國家本來復(fù)蘇的步調(diào)就不一致，而美聯(lián)儲的政策行動就會加大這些經(jīng)濟(jì)體實(shí)現(xiàn)復(fù)蘇的難度。不同的國家面臨的問題和挑戰(zhàn)不一樣。更多的低收入國家，憑一己之力解決這些問題是不可能的。”

因此，必須要超越國界制定解決方案共同合作。在不確定性的環(huán)境中打造確定性，需要加強(qiáng)全球范圍內(nèi)的合作，必須敦促各個經(jīng)濟(jì)體繼續(xù)置身事內(nèi)。金立群強(qiáng)調(diào)，對經(jīng)濟(jì)最大的威脅是脫鉤，還有全球經(jīng)濟(jì)的碎片化。

陳文輝：放眼長遠(yuǎn)，從底層邏輯發(fā)掘不確定中的確定性

“很多投資人花大力氣研究神出鬼沒的‘黑天鵝’，我認(rèn)為這無異于賭場擲骰子、拼運(yùn)氣，很難戰(zhàn)勝市場。”全國社會保障基金理事會副理事長陳文輝直言，在不確定性中，要將時間拉長，眼光放遠(yuǎn)，從事物發(fā)展的底層邏輯入手，發(fā)現(xiàn)確定性。

他認(rèn)為，當(dāng)前資本要多一些耐心和定力，看準(zhǔn)長期趨勢積極布局，其中，可持續(xù)發(fā)展，數(shù)字化和“雙碳”，長壽時代與老齡化社會到來，更加關(guān)注健康、個性化和低碳的新消費(fèi)觀等長期確定趨勢，可能蘊(yùn)藏著投資機(jī)會。

居偉民：新舊動能轉(zhuǎn)換孕育新的重大投資機(jī)遇，財(cái)富管理應(yīng)堅(jiān)持長期理念

中投公司總經(jīng)理居偉民認(rèn)為，當(dāng)前，百年變局和世紀(jì)疫情交織疊加，全球經(jīng)濟(jì)形勢和地緣政治格局正在發(fā)生深刻變化，國際金融市場更加動蕩脆弱，不確定性不穩(wěn)定性顯著上升。

在不確定的挑戰(zhàn)中，全球科技和產(chǎn)業(yè)革命加速醞釀，全球經(jīng)濟(jì)正處于新舊動能轉(zhuǎn)換和結(jié)構(gòu)調(diào)整關(guān)鍵期，孕育著新的重大投資機(jī)遇。

其中，以5G技術(shù)、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、人工智能、新能源汽車等為代表的新增長點(diǎn)蓬勃興起；全球主要投資機(jī)構(gòu)聚焦清潔交通、綠色金融、綠色科技等領(lǐng)域調(diào)整投資方向，不斷拓展能源轉(zhuǎn)型和綠色環(huán)保等產(chǎn)業(yè)的投資邊界；區(qū)域合作為國際投資合作提供新平臺；全球產(chǎn)業(yè)鏈在關(guān)鍵行業(yè)、重點(diǎn)環(huán)節(jié)可能出現(xiàn)多元化、區(qū)域化、本土化傾向。

居偉民認(rèn)為，財(cái)富管理需要擁抱全球經(jīng)濟(jì)金融大變革、大調(diào)整，才能有效應(yīng)對挑戰(zhàn)、把握機(jī)遇。具體來看：

一要堅(jiān)持長期投資理念。居偉民指出，面對劇烈市場波動，以主權(quán)財(cái)富基金和養(yǎng)老金為代表的長期機(jī)構(gòu)投資者，通過承受短期的市場波動，把握長期趨勢，努力追求更高的長期投資回報。2017至2021年，主權(quán)投資機(jī)構(gòu)的投資持有年限已從6.9年增長至9.7年，對獲取長期穩(wěn)定收益的偏好更加明顯。

二要優(yōu)化資產(chǎn)配置結(jié)構(gòu)。居偉民指出，面對新的投資環(huán)境，傳統(tǒng)股債等公開市場資產(chǎn)回報走低，以私募股權(quán)和實(shí)物資產(chǎn)等為主的另類資產(chǎn)越來越受到重視。“以主權(quán)投資機(jī)構(gòu)為例，其另類資產(chǎn)的配置比重從2014年11.9%升至2020年23.8%，其中實(shí)物資產(chǎn)占比超過一半。在通脹中樞抬升的新形勢下，預(yù)計(jì)另類資產(chǎn)將繼續(xù)受到追捧。”

三要抓住新興領(lǐng)域主題投資機(jī)遇。居偉民認(rèn)為，今年以來，在通脹高企和緊縮貨幣政策的形勢下，成長型資產(chǎn)估值承受更大壓力；但隨產(chǎn)業(yè)升級和結(jié)構(gòu)調(diào)整不斷深入，相關(guān)行業(yè)主題投資前景良好，科技、醫(yī)療、新材料、新基建等領(lǐng)域中，具有良好成長性的企業(yè)仍具有長期投資價值。

此外，還要積極關(guān)注可持續(xù)投資。居偉民指出，目前全球已有33家主權(quán)投資機(jī)構(gòu)在投資管理框架中加入可持續(xù)發(fā)展因子，在可再生能源領(lǐng)域的投資存量已超過750億美元。

責(zé)編：羅曉霞

校對：祝甜婷