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前沿拓展：

歐普照明總部位于上海市閔行區，公司主營業務為家居照明燈具、商用照明燈具、光源及控制類產品的研發、生產和銷售，并逐步轉型為照明系統綜合解決方案服務商。

公司照明產品近五年經營數據如下：

公司照明產品近四年營收復合增速為16.9%，處于中速區間，但近兩年增速明顯放緩，2019年已經進入低速增長區間。

公司照明產品的銷售量數據如下：

公司近四年照明產品銷售量復合增速為16.9%，和營收復合增速一致。2019年銷售量有所下滑，營收依然有小幅增長，顯然為提價貢獻。

分地區來看，近五年國外業務增長更快一些，具體如下：

公司現金收入比一般

（其中黃色字體部分分別為五年均值和三年均值，下同）

公司近四年營收復合增速為17%，處于中速增長區間。2015年到2018年增速都不錯，2019年則下降到低速增長區間。

公司近五年現金收入比均值為113%（參考值117%），營收的現金含量偏弱。

公司凈現比優秀

公司凈利潤近四年復合增速為19%，處于中速增長區間，略高于營收增速，2019年凈利潤轉為下滑。

公司近五年凈現比均值高達143%，凈利潤的現金含量很高。

公司近兩年核心利潤增速低于凈利潤增速

公司核心利潤近四年復合增速與凈利潤增速一致，但近兩年稍弱一些。

公司應收、應付、存貨等控制良好

公司應收票據及應收賬款、存貨等指標均控制良好。應付票據及應付賬款前幾年增速較快，2019年也同步下降。

公司資本開支一直較低，自由現金流強勁，現金分紅逐年增加。

此外，公司研發投入的力度也在逐年增強，且全部進行費用化處理。具體如下：

公司毛利率略有下滑，凈利率比較穩定，凈資產收益率降幅較大。具體如下：

小結：

截止2019年年底，公司資產負債表上有45.58億元在進行投資理財，負債方面只有2.60億元的短期借款，公司的財務實力十分強勁。

2019年，伴隨房地產增速放緩、渠道變革沖擊，照明行業面臨日益激烈的市場競爭環境，公司的營收和凈利潤增速放緩，市值也大幅回調，但現在看來還是挺高的，如果能夠繼續回調，將會出現不錯的下注機會。

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拓展知識：