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前沿拓展：

歐普照明總部位于上海市閔行區(qū)，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)為家居照明燈具、商用照明燈具、光源及控制類(lèi)產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售，并逐步轉(zhuǎn)型為照明系統(tǒng)綜合解決方案服務(wù)商。

公司照明產(chǎn)品近五年經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)如下：

公司照明產(chǎn)品近四年?duì)I收復(fù)合增速為16.9%，處于中速區(qū)間，但近兩年增速明顯放緩，2019年已經(jīng)進(jìn)入低速增長(zhǎng)區(qū)間。

公司照明產(chǎn)品的銷(xiāo)售量數(shù)據(jù)如下：

公司近四年照明產(chǎn)品銷(xiāo)售量復(fù)合增速為16.9%，和營(yíng)收復(fù)合增速一致。2019年銷(xiāo)售量有所下滑，營(yíng)收依然有小幅增長(zhǎng)，顯然為提價(jià)貢獻(xiàn)。

分地區(qū)來(lái)看，近五年國(guó)外業(yè)務(wù)增長(zhǎng)更快一些，具體如下：

公司現(xiàn)金收入比一般

（其中黃色字體部分分別為五年均值和三年均值，下同）

公司近四年?duì)I收復(fù)合增速為17%，處于中速增長(zhǎng)區(qū)間。2015年到2018年增速都不錯(cuò)，2019年則下降到低速增長(zhǎng)區(qū)間。

公司近五年現(xiàn)金收入比均值為113%（參考值117%），營(yíng)收的現(xiàn)金含量偏弱。

公司凈現(xiàn)比優(yōu)秀

公司凈利潤(rùn)近四年復(fù)合增速為19%，處于中速增長(zhǎng)區(qū)間，略高于營(yíng)收增速，2019年凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)為下滑。

公司近五年凈現(xiàn)比均值高達(dá)143%，凈利潤(rùn)的現(xiàn)金含量很高。

公司近兩年核心利潤(rùn)增速低于凈利潤(rùn)增速

公司核心利潤(rùn)近四年復(fù)合增速與凈利潤(rùn)增速一致，但近兩年稍弱一些。

公司應(yīng)收、應(yīng)付、存貨等控制良好

公司應(yīng)收票據(jù)及應(yīng)收賬款、存貨等指標(biāo)均控制良好。應(yīng)付票據(jù)及應(yīng)付賬款前幾年增速較快，2019年也同步下降。

公司資本開(kāi)支一直較低，自由現(xiàn)金流強(qiáng)勁，現(xiàn)金分紅逐年增加。

此外，公司研發(fā)投入的力度也在逐年增強(qiáng)，且全部進(jìn)行費(fèi)用化處理。具體如下：

公司毛利率略有下滑，凈利率比較穩(wěn)定，凈資產(chǎn)收益率降幅較大。具體如下：

小結(jié)：

截止2019年年底，公司資產(chǎn)負(fù)債表上有45.58億元在進(jìn)行投資理財(cái)，負(fù)債方面只有2.60億元的短期借款，公司的財(cái)務(wù)實(shí)力十分強(qiáng)勁。

2019年，伴隨房地產(chǎn)增速放緩、渠道變革沖擊，照明行業(yè)面臨日益激烈的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境，公司的營(yíng)收和凈利潤(rùn)增速放緩，市值也大幅回調(diào)，但現(xiàn)在看來(lái)還是挺高的，如果能夠繼續(xù)回調(diào)，將會(huì)出現(xiàn)不錯(cuò)的下注機(jī)會(huì)。

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拓展知識(shí)：