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證券時(shí)報(bào)網(wǎng)（www.stcn.com）05月18日訊

手游成游戲公司增長(zhǎng)亮點(diǎn) 關(guān)注優(yōu)質(zhì)手游概念股

17日晚間，騰訊發(fā)布2017年一季報(bào)，報(bào)告期間，公司實(shí)現(xiàn)總收入為人民幣495.52億元，同比增長(zhǎng)55%，其中，智能手機(jī)游戲領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)收入約人民幣129億元，同比增長(zhǎng)高達(dá)57%。

此前，國(guó)內(nèi)另一互聯(lián)網(wǎng)、手游巨頭網(wǎng)易也發(fā)布了2017年一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)網(wǎng)易游戲業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)收入107.5億元，同比增長(zhǎng)78.5%，其中手游實(shí)現(xiàn)收入78.7億元，同比大幅增長(zhǎng)105.4%。

從這兩家游戲巨頭在手游業(yè)務(wù)方面收入的大幅增長(zhǎng)，在一定程度上反應(yīng)了手游行業(yè)景氣度較高。據(jù)《2016年中國(guó)游戲產(chǎn)業(yè)報(bào)告》數(shù)據(jù)顯示，2016年中國(guó)移動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模達(dá)到819.6億元，市場(chǎng)份額占比過(guò)半，同比增長(zhǎng)59.2%，遠(yuǎn)高于游戲行業(yè)整體的增長(zhǎng)速度，成為國(guó)內(nèi)游戲市場(chǎng)增長(zhǎng)的主要驅(qū)動(dòng)力量。

同時(shí)券商對(duì)于手游業(yè)務(wù)也比較樂觀，多家券商機(jī)構(gòu)表示，未來(lái)游戲板塊公司或迎來(lái)分化的投資機(jī)會(huì)，投資者應(yīng)該注重具備優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的游戲上市公司。國(guó)海證券研報(bào)稱，預(yù)測(cè)手游行業(yè)2017年的行業(yè)增速為37%，2018年仍有30%以上的增長(zhǎng)。而未來(lái)估值分化關(guān)鍵在三點(diǎn)：是否證明了持續(xù)開發(fā)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的能力；是否擁有持續(xù)開發(fā)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的資源；是否通過(guò)一段時(shí)期的持續(xù)優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的推出，使得公司具備了一定程度的競(jìng)爭(zhēng)壁壘，從而產(chǎn)生了平臺(tái)屬性。

安信證券也表示，雖然手游市場(chǎng)整體仍高速增長(zhǎng)，但人口紅利的放緩使得手游市場(chǎng)已經(jīng)成為競(jìng)爭(zhēng)激烈的紅海，以騰訊、網(wǎng)易等為主體的集中趨勢(shì)明顯，移動(dòng)電競(jìng)作為藍(lán)海正顯示出巨大的發(fā)展?jié)摿Α?/p>

從游戲廠商需求層面看，以更加精細(xì)的運(yùn)營(yíng)模式加強(qiáng)游戲品牌認(rèn)知、延長(zhǎng)游戲壽命成為游戲廠商的必然選擇，移動(dòng)電競(jìng)能夠反復(fù)曝光游戲品牌，有效提高用戶粘性。

從用戶需求層面看，端游電競(jìng)由于耗時(shí)多、難度大、參賽門檻高使得很多用戶難以親身參與，相對(duì)于端游電競(jìng)，移動(dòng)電競(jìng)更能夠滿足用戶對(duì)于休閑性以及碎片性的需求；同時(shí)手游用戶玩游戲頻率逐漸提高，游戲停留時(shí)間增長(zhǎng)，超過(guò)40%的用戶側(cè)重于策略、動(dòng)作、對(duì)抗等競(jìng)技類游戲，手游發(fā)展更趨向重度化，移動(dòng)電競(jìng)已具備用戶基礎(chǔ)。

安信證券建議重點(diǎn)關(guān)注：完美世界（國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的影游聯(lián)合體，主要從事影視內(nèi)容制作與游戲開發(fā)運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)）、順網(wǎng)科技（順網(wǎng)科技以網(wǎng)吧網(wǎng)絡(luò)管理起家，從線下網(wǎng)吧資源切入電子競(jìng)技領(lǐng)域，目前積極貫徹互聯(lián)網(wǎng)娛樂平臺(tái)的發(fā)展戰(zhàn)略，深耕互聯(lián)網(wǎng)廣告及推廣與游戲運(yùn)營(yíng)等主營(yíng)業(yè)務(wù)）、浙報(bào)傳媒（收購(gòu)杭州邊鋒與上海浩方，布局網(wǎng)游與電競(jìng)領(lǐng)域）、萬(wàn)家文化（收購(gòu)翔通動(dòng)漫并成立萬(wàn)家電競(jìng)，立足于電競(jìng)娛樂、動(dòng)漫、游戲，逐步形成圍繞泛二次元產(chǎn)業(yè)鏈布局）等。

申萬(wàn)宏源則建議關(guān)注：順網(wǎng)科技（《特工王妃》頭部劇影視游戲互動(dòng)，預(yù)計(jì)游戲上線催化。聯(lián)運(yùn)范冰冰代言的《神印王座》帶動(dòng)平臺(tái)開服）、三七互娛（研運(yùn)一體精品游戲龍頭，永恒紀(jì)元流水穩(wěn)定、傳奇霸業(yè)流水有望再創(chuàng)新高）、昆侖萬(wàn)維（閑徠并表帶動(dòng)利潤(rùn)高增長(zhǎng)）、寶通科技（夢(mèng)幻誅仙等游戲上線有望帶動(dòng)二季度業(yè)績(jī)高增）。

（證券時(shí)報(bào)網(wǎng)快訊中心）

央行今日開展800億元逆回購(gòu) 對(duì)沖到期規(guī)模

據(jù)央行網(wǎng)站18日消息，人民銀行于今日以利率招標(biāo)方式開展了800億元逆回購(gòu)操作，具體包括500億元7天期逆回購(gòu)操作、300億元14天期逆回購(gòu)操作，中標(biāo)利率分別為2.45%、2.60%，與前期持平。此外，央行公開市場(chǎng)今日將有800億逆回購(gòu)到期。

發(fā)改委：鋼鐵煤炭去產(chǎn)能積極成效逐步顯現(xiàn)

國(guó)家發(fā)改委5月18日召開定時(shí)定主題新聞發(fā)布會(huì)，發(fā)布宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況并回應(yīng)熱點(diǎn)問(wèn)題，發(fā)改委相關(guān)負(fù)責(zé)同志出席發(fā)布會(huì)，并回答記者提問(wèn)。

發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋指出，按照黨中央、國(guó)務(wù)院關(guān)于化解過(guò)剩產(chǎn)能的決策部署，發(fā)改委、工信部會(huì)同其他部際聯(lián)席會(huì)議成員單位，加強(qiáng)統(tǒng)籌協(xié)調(diào)，狠抓任務(wù)落實(shí)，推動(dòng)各地區(qū)抓好年度任務(wù)目標(biāo)分解和重點(diǎn)工作落實(shí)。目前，今年擬壓減退出的鋼鐵煤炭產(chǎn)能任務(wù)已全部落實(shí)到有關(guān)企業(yè)、設(shè)備和礦點(diǎn)，去產(chǎn)能工作取得了良好開局。

截至目前，今年全國(guó)共退出鋼鐵產(chǎn)能3170萬(wàn)噸，完成年度任務(wù)的63.4%；共退出煤炭產(chǎn)能6897萬(wàn)噸，完成年度任務(wù)的46%。需要說(shuō)明的是，上述鋼鐵去產(chǎn)能數(shù)據(jù)不包括違法的“地條鋼”產(chǎn)能。對(duì)于“地條鋼”，各地區(qū)已基本完成摸底排查工作，排查發(fā)現(xiàn)的“地條鋼”產(chǎn)能已停產(chǎn)，鋼材市場(chǎng)秩序得到進(jìn)一步改善。目前我們正在加強(qiáng)督促檢查，確保于6月30日前徹底取締“地條鋼”。

隨著鋼鐵煤炭去產(chǎn)能的不斷推進(jìn)，積極成效正在逐步顯現(xiàn)，主要體現(xiàn)在四個(gè)方面：一是企業(yè)效益明顯改善，2017年1季度，鋼鐵工業(yè)協(xié)會(huì)會(huì)員企業(yè)利潤(rùn)由上年同期虧損87.5億元轉(zhuǎn)為盈利232.8億元。二是工資社保拖欠減少，截至2017年3月末，山西省煤礦累計(jì)拖欠工資比2016年底下降58.4%；累計(jì)欠繳社會(huì)保險(xiǎn)比2016年底下降10.8%。三是產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，2016年全年共淘汰400立方米及以下高爐39座、落后煉鐵產(chǎn)能677萬(wàn)噸，30噸及以下轉(zhuǎn)爐和電爐71座、落后煉鋼產(chǎn)能1096萬(wàn)噸。煤炭?jī)?yōu)質(zhì)產(chǎn)能在產(chǎn)業(yè)升級(jí)中的帶動(dòng)作用進(jìn)一步發(fā)揮。四是市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)秩序改善，通過(guò)開展淘汰落后、違法違規(guī)建設(shè)項(xiàng)目清理和聯(lián)合執(zhí)法三個(gè)專項(xiàng)行動(dòng)，進(jìn)一步營(yíng)造了優(yōu)勝劣汰的市場(chǎng)環(huán)境。

發(fā)改委：今年經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)抓好兩方面

4月13日，國(guó)務(wù)院批轉(zhuǎn)印發(fā)由發(fā)改委牽頭起草的《關(guān)于2017年深化經(jīng)濟(jì)體制改革重點(diǎn)工作的意見》。

發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋指出，為貫徹落實(shí)好《意見》要求，4月26至27日，發(fā)改委組織召開2017年全國(guó)經(jīng)濟(jì)體制改革工作會(huì)議，對(duì)今年的重點(diǎn)任務(wù)作出了部署安排。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，經(jīng)濟(jì)體制改革工作要認(rèn)真貫徹落實(shí)黨中央國(guó)務(wù)院的部署要求，把握好穩(wěn)中求進(jìn)的工作總基調(diào)，堅(jiān)持以推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革為主線，多推有利于增添經(jīng)濟(jì)發(fā)展動(dòng)力的改革，多推有利于促進(jìn)社會(huì)公平正義的改革，多推有利于增強(qiáng)人民群眾獲得感的改革，多推有利于調(diào)動(dòng)廣大干部群眾積極性的改革，突出抓好牽一發(fā)動(dòng)全身的改革，突出重點(diǎn)，攻堅(jiān)克難，提高改革整體效能。會(huì)議指出，今年經(jīng)濟(jì)體制改革的重點(diǎn)：一方面，著力推動(dòng)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革重點(diǎn)任務(wù)取得新突破；另一方面，著力抓好重點(diǎn)領(lǐng)域和關(guān)鍵環(huán)節(jié)改革。

截至3月底13大類重大工程包完成投資超9萬(wàn)億

發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋介紹13大類重大工程包情況稱，自2014年9月發(fā)改委陸續(xù)推出重大工程包以來(lái)，截至2017年3月底，已累計(jì)完成投資9.09萬(wàn)億元。開工56個(gè)專項(xiàng)、599個(gè)項(xiàng)目。

4月發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目12個(gè) 總投資1416億

發(fā)改委政策研究室副主任兼新聞發(fā)言人孟瑋介紹，4月份，發(fā)改委共審批核準(zhǔn)固定資產(chǎn)投資項(xiàng)目12個(gè)，總投資1416億元。具體包括：能源項(xiàng)目5個(gè)，水利項(xiàng)目3個(gè)，交通基礎(chǔ)設(shè)施項(xiàng)目1個(gè)，工業(yè)項(xiàng)目1個(gè)，高技術(shù)項(xiàng)目2個(gè)，主要集中在能源、水利、交通等領(lǐng)域。

其中，能源領(lǐng)域里，中俄東線天然氣管道工程（黑河—長(zhǎng)嶺）是繼中俄原油管道之后第二條中俄陸上能源運(yùn)輸大通道，項(xiàng)目建設(shè)將進(jìn)一步構(gòu)筑我國(guó)東北油氣戰(zhàn)略通道，促進(jìn)天然氣進(jìn)口多元化，增加?xùn)|北、華北和東部地區(qū)天然氣供應(yīng)，對(duì)于提高區(qū)域供氣安全性和靈活性，保障我國(guó)天然氣穩(wěn)定供應(yīng)，具有重要意義。

主力資金在行動(dòng)：20股中報(bào)預(yù)增超500%，關(guān)鍵是有的股價(jià)還超跌

進(jìn)入4月份，A股持續(xù)震蕩，多數(shù)個(gè)股出現(xiàn)較大幅度回調(diào)。但另一方面，以家電、釀酒為代表的“白馬股”逆市創(chuàng)新高。按照當(dāng)前市場(chǎng)邏輯，“業(yè)績(jī)確定性”仍是市場(chǎng)關(guān)注的重中之重。

根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，在行情整體疲弱市況下，那些行業(yè)景氣度高，業(yè)績(jī)明顯向好的公司更容易得到市場(chǎng)資金的青睞。因此，在大市震蕩的背景下，甄別并選擇績(jī)優(yōu)成長(zhǎng)股通常是最安全有效的投資方法。

證券時(shí)報(bào)最新統(tǒng)計(jì)顯示，截至5月18日，共有1121家上市公司公布2017年中期業(yè)績(jī)預(yù)告,其中614家預(yù)增、115家預(yù)降、68家預(yù)盈、74家預(yù)虧。其中預(yù)增翻倍的公司有169家。預(yù)計(jì)中期業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)率最高的公司有深物業(yè)Ａ、衛(wèi)星石化、中核鈦白，凈利潤(rùn)同比增幅分別為5757.00%、3545.86%、2027.10%。

有券商分析師稱，在此輪調(diào)整中，部分優(yōu)質(zhì)股被“誤傷”，而中期業(yè)績(jī)較好的績(jī)優(yōu)股在近期股指下探中普遍受到大資金的青睞，隨著反彈行情的開啟，能否具有更強(qiáng)的上漲動(dòng)力，值得關(guān)注。績(jī)優(yōu)中報(bào)股屬于可以預(yù)期的市場(chǎng)潛力熱點(diǎn)，投資者可從三條主線進(jìn)行布局：

一是，從防御的角度配置估值偏低、高股息收益率的二線藍(lán)籌股；

二是，配置行業(yè)景氣度高的龍頭個(gè)股，這樣可以降低遭遇個(gè)股業(yè)績(jī)“變臉”的風(fēng)險(xiǎn)；

三是，自下而上深入挖掘符合政策導(dǎo)向且前期漲幅有限、成長(zhǎng)性明確的公司。

結(jié)合上述條件，我們整理了部分業(yè)績(jī)基礎(chǔ)相對(duì)扎實(shí)，中報(bào)預(yù)增幅度排名靠前，且年內(nèi)股價(jià)跌幅較大公司，供投資者參考（見下表）。

統(tǒng)計(jì)局：4月份房?jī)r(jià)漲幅回落城市增加

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日發(fā)布了2017年4月份70個(gè)大中城市住宅銷售價(jià)格統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。對(duì)此，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局城市司高級(jí)統(tǒng)計(jì)師劉建偉進(jìn)行了解讀。

一、15個(gè)一線和熱點(diǎn)二線城市新建商品住宅價(jià)格同比漲幅全部回落、9個(gè)城市環(huán)比下降或持平

4月份，因地制宜、因城施策的房地產(chǎn)調(diào)控政策繼續(xù)發(fā)揮作用。從同比看，15個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格漲幅均比上月回落，回落幅度在0.7至7.4個(gè)百分點(diǎn)之間。從環(huán)比看，9個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格下降或持平；5個(gè)城市漲幅回落，回落幅度在0.2至1.1個(gè)百分點(diǎn)之間。

二、70個(gè)城市中30個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格同比漲幅回落，31個(gè)城市環(huán)比下降或漲幅回落

從同比看，4月份70個(gè)城市中有30個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格漲幅比上月回落，比3月份增加6個(gè)，回落城市中23個(gè)為一二線城市。初步測(cè)算，一線城市新建商品住宅價(jià)格同比漲幅連續(xù)7個(gè)月回落，4月份比3月份回落2.8個(gè)百分點(diǎn)；二線城市新建商品住宅價(jià)格同比漲幅連續(xù)5個(gè)月回落，4月份比3月份回落1.0個(gè)百分點(diǎn)；三線城市新建商品住宅價(jià)格同比漲幅略有擴(kuò)大，4月份比3月份擴(kuò)大0.4個(gè)百分點(diǎn)。

從環(huán)比看，4月份70個(gè)城市中有23個(gè)城市新建商品住宅價(jià)格漲幅比上月回落，比3月份增加13個(gè)；7個(gè)城市由上月上漲轉(zhuǎn)為持平或下降；3個(gè)城市降幅擴(kuò)大。

廣東：推動(dòng)國(guó)企改革發(fā)展取得突破性進(jìn)展

5月17日上午，廣東省省長(zhǎng)馬興瑞主持召開省屬國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展座談會(huì)，聽取省屬國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展情況匯報(bào)和意見建議，研究解決制約廣東省國(guó)有企業(yè)發(fā)展的突出問(wèn)題。

據(jù)廣州日?qǐng)?bào)18日消息，馬興瑞指出，當(dāng)前，廣東省國(guó)企改革已進(jìn)入攻堅(jiān)期和深水區(qū)，全省國(guó)有企業(yè)領(lǐng)導(dǎo)人員要充分認(rèn)識(shí)新形勢(shì)下加快廣東省國(guó)企改革發(fā)展的重要性和緊迫性，采取有力措施推動(dòng)國(guó)有企業(yè)改革發(fā)展，推動(dòng)廣東省國(guó)企改革發(fā)展走在全國(guó)前列。

馬興瑞強(qiáng)調(diào)，推動(dòng)廣東省國(guó)企改革發(fā)展，關(guān)鍵是要把存在的突出問(wèn)題理清楚，尤其是找準(zhǔn)牽一發(fā)而動(dòng)全身的重大問(wèn)題，精準(zhǔn)發(fā)力推動(dòng)國(guó)企改革發(fā)展取得突破性進(jìn)展。要進(jìn)一步明確省屬國(guó)有企業(yè)服務(wù)我省經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的功能定位，抓好國(guó)企分類改革，研究在準(zhǔn)公共性、競(jìng)爭(zhēng)性兩大類的基礎(chǔ)上進(jìn)一步細(xì)分，按照不同類別制定不同的改革方案、考核辦法和監(jiān)管辦法。要注重抓好混合所有制改革，有進(jìn)有退、聚焦主業(yè)，整合全省優(yōu)質(zhì)國(guó)有資源，推動(dòng)國(guó)有資本高端發(fā)展。要下大力氣推動(dòng)國(guó)企提質(zhì)增效，千方百計(jì)提高國(guó)有企業(yè)產(chǎn)品和服務(wù)供給質(zhì)量，積極穩(wěn)妥推進(jìn)國(guó)有企業(yè)資本證券化。要堅(jiān)決防控國(guó)企風(fēng)險(xiǎn)，實(shí)施全面風(fēng)險(xiǎn)管理，嚴(yán)控投資風(fēng)險(xiǎn)、債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，切實(shí)加強(qiáng)內(nèi)部監(jiān)督，深化國(guó)有企業(yè)和國(guó)有資本審計(jì)監(jiān)督，嚴(yán)防發(fā)生重大損失。要理順國(guó)有資本監(jiān)管體制，大力提高國(guó)資監(jiān)管效能。要健全企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)，激發(fā)各類要素活力。

北京：全力對(duì)接支持河北雄安新區(qū)建設(shè)

據(jù)北京日?qǐng)?bào)18日消息，中國(guó)共產(chǎn)黨北京市第十一屆委員會(huì)第十四次全體會(huì)議，于2017年5月17日召開。全會(huì)研究討論了《北京城市總體規(guī)劃（2016年—2030年）（送審稿）》（簡(jiǎn)稱《總體規(guī)劃》）。

全會(huì)強(qiáng)調(diào)，要充分發(fā)揮城市規(guī)劃在城市發(fā)展中的重要引領(lǐng)作用。有序疏解非首都功能，優(yōu)化提升首都核心功能，積極構(gòu)建“一核一主一副、兩軸多點(diǎn)一區(qū)”的城市空間結(jié)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)城市功能整體優(yōu)化。科學(xué)配置資源要素，統(tǒng)籌生產(chǎn)、生活、生態(tài)，嚴(yán)格守住紅線剛性約束，實(shí)現(xiàn)城市可持續(xù)發(fā)展。加強(qiáng)歷史文化名城保護(hù)，構(gòu)建涵蓋老城、中心城區(qū)、市域和京津冀的歷史文化名城保護(hù)體系，強(qiáng)化“首都風(fēng)范、古都風(fēng)韻、時(shí)代風(fēng)貌”的城市特色。以廣大市民最關(guān)心的問(wèn)題為導(dǎo)向，堅(jiān)持政府主導(dǎo)和發(fā)揮市場(chǎng)、社會(huì)作用相結(jié)合，堅(jiān)持提升硬件和優(yōu)化服務(wù)相結(jié)合，健全制度，完善政策，不斷提高民生保障和公共服務(wù)供給水平。加強(qiáng)城鄉(xiāng)統(tǒng)籌，推進(jìn)新型城鎮(zhèn)和美麗鄉(xiāng)村建設(shè)，加大城鄉(xiāng)結(jié)合部治理力度，提高城鄉(xiāng)發(fā)展一體化水平。深入推進(jìn)京津冀協(xié)同發(fā)展，全力對(duì)接支持河北雄安新區(qū)建設(shè)，推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域率先突破，發(fā)揮北京冬奧會(huì)、冬殘奧會(huì)的重要促進(jìn)作用，建設(shè)以首都為核心的世界級(jí)城市群。

京津冀交通一體化建設(shè)提速 大藍(lán)圖浮出水面

隨著京津冀一體化逐步深化，作為率先突破口的交通一體化進(jìn)入收官之年。圍繞“京津、京保石、京唐秦”三條主軸，四縱、四橫、一環(huán)的軌道、公路、港口、航空等多種交通無(wú)縫對(duì)接的京津冀交通藍(lán)圖浮出水面。

據(jù)經(jīng)濟(jì)參考報(bào)18日?qǐng)?bào)道，交通運(yùn)輸部綜合規(guī)劃司副司長(zhǎng)彭思義表示，今年是京津冀交通一體化率先突破的收官之年，將加快打造“軌道上的京津冀”，推動(dòng)公路重大項(xiàng)目建設(shè)、打造現(xiàn)代化津冀港口群，促進(jìn)三地民航機(jī)場(chǎng)協(xié)同發(fā)展。

鐵路軌道網(wǎng)絡(luò)方面，將包括干線鐵路、城際鐵路、市郊鐵路和地鐵等四層軌道網(wǎng)。北京市交通委副主任方平表示，京津冀地區(qū)將按照不同的服務(wù)特征部署軌道網(wǎng)絡(luò)。干線鐵路網(wǎng)方面，將連接京津冀距京150公里及以上的區(qū)域。例如在建的京張、京沈鐵路將在京滬、京廣等既有網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)上，加密三地間的溝通。城際鐵路網(wǎng)，將主要連接距京70公里至150公里區(qū)域，例如京唐城際、京濱城際、京霸城際等。市郊鐵路方面，則是解決30公里到70公里出行距離的需求；30公里以內(nèi)的出行依靠地鐵來(lái)完成。

值得一提的是，考慮到新設(shè)立的雄安新區(qū)，日前，天津市與中國(guó)鐵路總公司簽署《關(guān)于推進(jìn)天津鐵路建設(shè)發(fā)展的會(huì)談紀(jì)要》，在此前《京津冀地區(qū)城際鐵路網(wǎng)規(guī)劃》的基礎(chǔ)上增加雄安節(jié)點(diǎn)，京雄鐵路、津雄鐵路首次露面。

公路網(wǎng)絡(luò)方面，則重點(diǎn)打通“斷頭路”和“瓶頸路”，打造公路交通大動(dòng)脈。河北省相關(guān)負(fù)責(zé)人此前介紹，今年年底前京津冀區(qū)域高速公路“斷頭路”將成為歷史。

除此前已經(jīng)建設(shè)的京哈、京滬、京港澳等6條放射狀高速公路，京昆、京石、京臺(tái)、京秦、密涿等則處于建設(shè)、擴(kuò)建或即將開工建設(shè)過(guò)程中。具體來(lái)看，始自北京門頭溝的太行山高速，沿線經(jīng)過(guò)蔚縣、淶源、阜平、平山、井陘、贊皇等地，向南一直延伸至河南，串聯(lián)起了小五臺(tái)山、白石山、嶂石巖等自然風(fēng)景區(qū)以及晉察冀邊區(qū)革命紀(jì)念館、西柏坡紀(jì)念館、八路軍129師司令部舊址等紅色旅游勝地。京秦高速將使唐山北部和秦皇島北部與北京實(shí)現(xiàn)高速直接連通。津石高速方面，填補(bǔ)了石家莊與天津之間沒有直接相通高速公路的空白。

海港與港口方面將形成“八港”，具體包括天津港、秦皇島港、唐山港、黃燁港；北京機(jī)場(chǎng)、北京新機(jī)場(chǎng)、天津機(jī)場(chǎng)、石家莊機(jī)場(chǎng)。

25個(gè)行業(yè)年內(nèi)跑贏大盤 龍頭股看這里

今年以來(lái)上證指數(shù)錄得0.03%的漲幅，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)大跌7.11%。不過(guò)，選擇龍頭行業(yè)中的龍頭股進(jìn)行投資，大概率可實(shí)現(xiàn)較大的超額收益。

證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)顯示，在100多個(gè)申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)中，僅25個(gè)年內(nèi)漲幅跑贏大盤。其中，漲幅最大的竟然是冷門的機(jī)場(chǎng)行業(yè)，漲幅高達(dá)32.95%。港口、水務(wù)行業(yè)年內(nèi)漲幅均超過(guò)20%，分列第二、第三位。此外，白色家電、飲料制造、電子制造、保險(xiǎn)、水泥制造等行業(yè)年內(nèi)漲幅均超過(guò)10%。

從某種程度上說(shuō)，上述25個(gè)行業(yè)可稱做是A股今年以來(lái)的龍頭行業(yè)。接下來(lái)，需要進(jìn)一步甄別這些龍頭行業(yè)上漲的驅(qū)動(dòng)因素。梳理發(fā)現(xiàn)，港口、水務(wù)、水泥制造、環(huán)保工程及服務(wù)、金屬制品、專業(yè)工程、其他建材等行業(yè)，主要是由于概念炒作帶來(lái)的行業(yè)上漲。比如港口龍頭珠海港，是粵港澳大灣區(qū)概念龍頭；另外，水務(wù)行業(yè)、水泥制造等行業(yè)龍頭，則是隸屬于雄安新區(qū)概念或者一帶一路概念。

一些龍頭行業(yè)中龍頭股漲幅太小的也剔除掉，比如房屋建設(shè)行業(yè)，龍頭股中國(guó)建筑僅上漲3.84%，難言龍頭風(fēng)范。經(jīng)過(guò)一輪篩選后，剩下14個(gè)龍頭行業(yè)。不過(guò)，即便龍頭行業(yè)，個(gè)股也漲跌不一，選錯(cuò)了股票，也可能造成損失。以銀行股為例，漲幅最大的招商銀行，年內(nèi)漲幅高達(dá)14.72%，而同期民生銀行跌幅則達(dá)到了13.22%，反差巨大。可見，在一個(gè)以存量資金為主博弈的交易市場(chǎng)，只有鎖定龍頭股才能夠大概率實(shí)現(xiàn)超額收益。在這14個(gè)龍頭行業(yè)中，選擇每一個(gè)行業(yè)漲幅前三名的股票（同時(shí)需滿足漲幅大于大盤），以備龍頭一、龍頭二、龍頭三之間出現(xiàn)龍頭股切換時(shí)考察。

經(jīng)過(guò)篩選之后，14個(gè)行業(yè)合計(jì)有38只股票入選。數(shù)據(jù)寶對(duì)其中部分漲幅較大的股票進(jìn)行二次更細(xì)分行業(yè)梳理及上漲因子分析，漲幅第一的贛鋒鋰業(yè)屬于鋰礦龍頭（龍頭二天齊鋰業(yè)）；漲幅第二的海康威視，隸屬于安防龍頭（龍頭二大華股份）；漲幅第三的蒙草生態(tài)，屬于PPP+環(huán)保等多重概念的龍頭（龍頭二東方園林、棕櫚股份）；華燦光電受益于本輪LED行業(yè)漲價(jià)潮（龍頭二三安光電）；國(guó)光電器則身兼多重火爆概念，蘋果概念、鋰電池概念、特斯拉概念等；老板電器為白色家電龍頭，華帝股份個(gè)股漲幅也超過(guò)40%；上海機(jī)場(chǎng)、白云機(jī)場(chǎng)等機(jī)場(chǎng)股票受益于免稅招標(biāo)，在低估值穩(wěn)增長(zhǎng)的基礎(chǔ)上加大了盈利增長(zhǎng)預(yù)期；京東方A是OLED龍頭股；瀘州老窖、五糧液、伊力特等個(gè)股為白酒股龍頭；安潔科技等個(gè)股則是蘋果概念龍頭。此外，航空、銀行、保險(xiǎn)、醫(yī)藥、汽車等行業(yè)龍頭股，則屬于穩(wěn)健增長(zhǎng)的防御型行業(yè)，較大程度受益于市場(chǎng)風(fēng)格的轉(zhuǎn)換。

盡管已經(jīng)做到申萬(wàn)二級(jí)行業(yè)細(xì)分、概念細(xì)分，但仍會(huì)有一些更小細(xì)分行業(yè)及概念的龍頭股遭到“忽略”。為了尋找到更多的細(xì)分龍頭，不妨篩選出年內(nèi)漲幅超過(guò)30%但沒有進(jìn)入上述行業(yè)或概念的股票，以期對(duì)可能遺漏的龍頭股進(jìn)行一定程度的補(bǔ)充。

基于基本面的龍頭股篩選，數(shù)據(jù)寶發(fā)現(xiàn)21只年內(nèi)漲幅超過(guò)30%的股票有超過(guò)5家機(jī)構(gòu)對(duì)其今年業(yè)績(jī)進(jìn)行預(yù)測(cè)。永輝超市有20家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)了今年的業(yè)績(jī)情況；索菲亞、安琪酵母均有19家機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)了今年業(yè)績(jī)情況。這種預(yù)測(cè)機(jī)構(gòu)較多的龍頭股，其成為細(xì)分龍頭的可能性也越高。

從預(yù)測(cè)今年的凈利增長(zhǎng)情況看，中際裝備（光模塊龍頭）、諾德股份（鋰電銅箔龍頭）等個(gè)股凈利增速有望超過(guò)2000%；雅化集團(tuán)（鋰礦龍頭）、大唐發(fā)電（火電龍頭）、梅安森等個(gè)股凈利增速均有望超過(guò)100%。從今年預(yù)測(cè)市盈率角度看，新城控股市盈率8.53倍，位居榜單最低，博匯紙業(yè)、萬(wàn)華化學(xué)等個(gè)股市盈率在12倍水平。

值得一提的是，昨日一些龍頭股出現(xiàn)大跌，復(fù)星醫(yī)藥、海康威視、老板電器等個(gè)股重挫逾4%，中炬高新、瀘州老窖等個(gè)股跌超3%，美的集團(tuán)、五糧液、蘇泊爾等個(gè)股跌超2%。這是一個(gè)什么信號(hào)呢？且拭目以待。

滬指小幅收跌終結(jié)四連陽(yáng) 主力資金流向了這些個(gè)股

5月份A股延續(xù)調(diào)整模式。5月11日，上證指數(shù)盤中一度下探至3016.53點(diǎn)之后迎來(lái)了反彈，走出了四連陽(yáng)行情并一舉突破年線。昨日滬指以小幅收跌終止了四連陽(yáng)。值得一提的是，前日表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)的創(chuàng)業(yè)板指昨日繼續(xù)活躍，市場(chǎng)人氣回升，走出了五連陽(yáng)。回暖行情中，主力資金動(dòng)向如何？

近五日主力資金

以凈流出為主

從申萬(wàn)28個(gè)一級(jí)行業(yè)主力資金動(dòng)向來(lái)看，僅非銀金融、食品飲料、電子、公用事業(yè)4個(gè)行業(yè)近5日獲主力資金青睞，分別獲得14.72億元、7.82億元、4.94億元、2.03億元的資金凈流入，其余24個(gè)行業(yè)主力資金均呈凈流出狀態(tài)，其中尤以計(jì)算機(jī)行業(yè)凈流出額最大，達(dá)到了41.08億元。

個(gè)股方面，近5日主力資金凈流入、凈流出的個(gè)股分別為1046只、1942只。

37股主力凈流入超2億

近八成一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)

主力資金普遍凈流出，也不乏主力資金對(duì)部分個(gè)股的青睞，證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，近5日有37只個(gè)股主力資金凈流入超2億元，尤以首創(chuàng)股份、新日股份、麥達(dá)數(shù)字最受青睞，主力資金凈流入額均超過(guò)5億元，東方能源、建投能源、中國(guó)建筑、伊利股份、五糧液、中國(guó)石化6只個(gè)股主力資金凈流入額均超過(guò)4億元。

從已公布的上市公司一季報(bào)數(shù)據(jù)來(lái)看，這37只個(gè)股有29只個(gè)股一季度業(yè)績(jī)同比增長(zhǎng)，尤以京東方A凈利潤(rùn)增幅最大，達(dá)到了2127%。此外，河鋼股份、龐大集團(tuán)、金隅股份、中國(guó)石化4只個(gè)股今年一季度凈利潤(rùn)也實(shí)現(xiàn)了翻番。

主力凈流入超2億個(gè)股中

15股獲“買入”評(píng)級(jí)

數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，近5日主力資金凈流入超2億元的個(gè)股中，有15只獲得機(jī)構(gòu)5月份以來(lái)“買入”評(píng)級(jí)。其中，上汽集團(tuán)獲得了15家機(jī)構(gòu)的“買入”評(píng)級(jí)，伊利股份、五糧液、分眾傳媒3只個(gè)股也獲得10家以上機(jī)構(gòu)給予的“買入”評(píng)級(jí)。

縱觀這15只個(gè)股，發(fā)現(xiàn)有以下共性：

一是下跌中表現(xiàn)出較好的抗跌性，而反彈中又表現(xiàn)較好的上漲性。若以4月10日作為本輪下跌的起點(diǎn)，4月10至5月10日期間大盤下跌7.11%，這15只個(gè)股平均下跌2%，表現(xiàn)出了較好的抗跌性。若以5月11日作為反彈起點(diǎn)，5月11日以來(lái)大盤上漲1.69%，這15只個(gè)股平均上漲4.69%，漲幅跑贏大盤；

二是市盈率普遍偏低，并且有11只個(gè)股市盈率低于行業(yè)均值。其中建設(shè)銀行的市盈率最低，為5.85倍，中國(guó)建筑、大秦鐵路、上汽集團(tuán)的市盈率均未超過(guò)10倍，中國(guó)石化、五糧液、南方航空的市盈率均未超過(guò)13倍，伊利股份、中興通訊的市盈率均未超過(guò)17倍，并且上述這些個(gè)股市盈率均低于行業(yè)均值；

三是流通市值偏大，平均流通市值1603億元。按最新收盤價(jià)計(jì)算流通市值，中國(guó)核電流通市值最低，為318.94億元，永輝超市、河鋼股份次之，流通市值均未超過(guò)500億元。流通市值超千億元的“巨無(wú)霸”有8家，占比過(guò)半，其中中國(guó)石化的流通市值最大，達(dá)到了5532.79億元；

四是均來(lái)自于食品飲料、交通運(yùn)輸、金融、地產(chǎn)、通信、公用事業(yè)等傳統(tǒng)行業(yè)。其中食品飲料、交通運(yùn)輸分別有2只個(gè)股入圍。

雄安概念“加戲” 炒地圖行情仍在持續(xù)

昨日上證綜指在3100點(diǎn)上方窄幅震蕩，雄安新區(qū)概念股、粵港澳板塊、西藏板塊、廣西板塊及圖們江、長(zhǎng)株潭、陜西板塊等表現(xiàn)活躍，尤其是雄安板塊又加新戲碼，太空板業(yè)等低位股繼續(xù)補(bǔ)漲之旅，新的雄安分支——煤氣分支、地?zé)岱种М悇?dòng)明顯。目前雄安新區(qū)概念對(duì)市場(chǎng)號(hào)召力依舊很強(qiáng)，后市很可能繼續(xù)成為市場(chǎng)風(fēng)向標(biāo)，投資者可觀察炒地圖行情的延續(xù)性。

雄安概念領(lǐng)漲

區(qū)域板塊活躍

前一段時(shí)間由于股指持續(xù)調(diào)整，以雄安新區(qū)概念股、一帶一路概念股領(lǐng)銜的炒地圖行情也一度有所消退，不再火爆。不過(guò)，隨著上證綜指重新站上3100點(diǎn)，昨日在部分雄安分支概念股的帶動(dòng)下，區(qū)域板塊紛紛表現(xiàn)活躍，炒地圖行情呈現(xiàn)延續(xù)之勢(shì)。

隨著股指企穩(wěn)，近日許多板塊都出現(xiàn)了反彈趨勢(shì)，熱點(diǎn)輪動(dòng)速度較快。昨日雄安新區(qū)板塊繼續(xù)呈現(xiàn)分化走勢(shì)，前期的高位領(lǐng)漲股先河環(huán)保、津膜科技、博深工具相繼回落，不過(guò)雄安板塊仍然繼續(xù)上演新戲碼。昨日太空板業(yè)繼續(xù)一字板，這是其第三個(gè)漲停，看來(lái)這只雄安概念低位股正在繼續(xù)補(bǔ)漲之旅。而北京科銳帶著利好復(fù)牌也隨即一字板漲停，雄安疊加高送轉(zhuǎn)概念的東方能源同樣一字漲停。令人矚目的是，新的雄安分支概念股明顯異動(dòng)，包括煤氣分支和地?zé)岱种АＰ郯裁簹夥种У膰?guó)新能源、新奧股份漲停，地?zé)岱种Ш闾┌铡⑹瘷C(jī)械等，均相繼漲停。

粵港澳板塊方面，深圳華強(qiáng)由于控股股東擬在河北投資超600億元，已經(jīng)連續(xù)兩個(gè)漲停，中集集團(tuán)、廣州港、塔牌集團(tuán)、鹽田港等的走勢(shì)也很強(qiáng)勁。西藏板塊中的西藏天路大漲5.88%，奇正藏藥、西藏城投、西藏發(fā)展也都表現(xiàn)引人注意。廣西板塊的柳鋼股份尾盤強(qiáng)勢(shì)漲停，北部灣港、天夏智慧漲超5%，圖們江概念的中鋼國(guó)際、均勝電子、長(zhǎng)春經(jīng)開，長(zhǎng)株潭概念的湘郵科技、千山藥機(jī)、湘潭電化，以及陜西板塊的寶德股份、中環(huán)裝備和藍(lán)曉科技等均表現(xiàn)活躍。

炒地圖行情有望延續(xù)

今年以來(lái)，由于炒地圖行情此起彼伏，成為A股市場(chǎng)題材炒作的一條主線，雄安概念股表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，其整體性上漲及部分品種連續(xù)多個(gè)漲停板，使得炒地圖的市場(chǎng)行為非常明顯。

同花順統(tǒng)計(jì)顯示，不計(jì)一年內(nèi)上市的次新股，今年漲幅居前的股票中，絕大多數(shù)是炒地圖行情標(biāo)的股。其中，今年漲幅翻番的股票有7只，創(chuàng)業(yè)環(huán)保、冀東裝備、先河環(huán)保、漢鐘精機(jī)為雄安概念股，西部建設(shè)、北新路橋、天山股份為新疆股。津膜科技、首創(chuàng)股份、銀龍股份、青龍管業(yè)、博深工具等均為雄安概念股，今年漲幅均在80%以上。

目前雄安新區(qū)概念對(duì)市場(chǎng)號(hào)召力依舊很強(qiáng)，可以觀察炒地圖行情的延續(xù)性。昨日雄安概念高位股表現(xiàn)不佳，低位補(bǔ)漲股較為活躍，表明資金風(fēng)險(xiǎn)偏好降低。

鉅豪投資認(rèn)為，從近幾日來(lái)看，雄安新區(qū)概念的資金博弈依舊是市場(chǎng)的主流熱點(diǎn)，板塊內(nèi)的個(gè)股也連續(xù)占據(jù)每日資金流入流出榜，資金博弈相當(dāng)激烈，而一些新的諸如網(wǎng)絡(luò)安全、OLED等熱點(diǎn)尚未形成持續(xù)性的強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)，粵港澳大灣區(qū)個(gè)股雖蠢蠢欲動(dòng)，但主力資金仍有所猶豫，在后續(xù)指數(shù)反彈后的震蕩階段，還需密切關(guān)注能否有新的強(qiáng)勢(shì)熱點(diǎn)形成。

金百臨投資認(rèn)為，短線A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一定的瓶頸，這主要是成交量，滬市的量能在近期幾乎難以突破2000億元，說(shuō)明市場(chǎng)仍然是存量資金博弈，在此背景下，是難以出現(xiàn)向上突破能量的。而部分白馬股出現(xiàn)大股東或高管減持的跡象，不利于A股白馬股的走勢(shì)。所以，短線A股的壓力有所增強(qiáng)。不過(guò)，A股再度下跌的空間也相對(duì)有限。在操作中，不宜過(guò)于考慮指數(shù)的運(yùn)行，而是考慮題材的刺激力度和業(yè)績(jī)的成長(zhǎng)趨勢(shì)。

白馬股相繼被內(nèi)部人員減持 相關(guān)個(gè)股股價(jià)受挫

繼美的集團(tuán)近日被實(shí)控人何享健減持后，另兩只白馬藍(lán)籌股——老板電器、蘇泊爾也被內(nèi)部人員減持。

深交所數(shù)據(jù)顯示，5月15日，老板電器12名董監(jiān)高人員通過(guò)大宗交易和競(jìng)價(jià)交易方式集體減持，減持?jǐn)?shù)量合計(jì)284.44萬(wàn)股，合計(jì)成交金額約1.078億元。5月16日，老板電器再遭高管減持，監(jiān)事張松年減持12.35萬(wàn)股，成交均價(jià)38.48元/股。同日，蘇泊爾董事蘇顯澤減持蘇泊爾股份1萬(wàn)股，成交均價(jià)48.8元/股。

其中，老板電器董事長(zhǎng)、實(shí)際控制人任建華減持65.81萬(wàn)股；董秘王剛減持19.22萬(wàn)股；高管何亞?wèn)|、夏志明和張國(guó)富各減持13.73萬(wàn)股；董事任富佳減持43.92萬(wàn)股；董事任羅忠和趙繼宏各減持31.47萬(wàn)股；董事沈國(guó)良減持26.08萬(wàn)股；監(jiān)事唐根泉和張林永各減持12.35萬(wàn)股；另有證券事務(wù)代表沈萍萍以競(jìng)價(jià)交易方式減持5800股。

此外，任建華今年2月20日通過(guò)競(jìng)價(jià)交易方式減持12.5萬(wàn)股，減持均價(jià)為42.8元/股。

專注于廚房電器產(chǎn)品的老板電器今年脫穎而出成為一只“明星股”，這離不開公司自身業(yè)績(jī)的騰飛，同時(shí)也和本輪市場(chǎng)投資風(fēng)向具有莫大關(guān)系。申萬(wàn)宏源甚至預(yù)測(cè)在今年6月即將進(jìn)行的成分股調(diào)整中，老板電器可能進(jìn)入滬深300成分股。

老板電器2010年11月上市，自上市之前2008年以來(lái)，老板電器的凈利潤(rùn)已經(jīng)連續(xù)8年增長(zhǎng)。上市第一年，老板電器凈利潤(rùn)首次邁入1億元大關(guān)，2012年凈利潤(rùn)超過(guò)2億元，2014年起凈利潤(rùn)超過(guò)5億元，2016年，老板電器的凈利潤(rùn)首次突破10億元級(jí)別，達(dá)到12.07億元。

這一增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)還在繼續(xù)。老板電器今年一季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入13.62億元，同比增長(zhǎng)33.98%；凈利潤(rùn)2.52億元，同比增長(zhǎng)54.28%。公司預(yù)計(jì)今年上半年凈利潤(rùn)為5.07億元5.92億元，同比增長(zhǎng)20%40%。

業(yè)績(jī)之外，延續(xù)震蕩的A股市場(chǎng)造就了一批大消費(fèi)白馬股，釀酒、醫(yī)藥、食品飲料等成為券商推薦的配置首選。行業(yè)龍頭個(gè)股貴州茅臺(tái)、瀘州老窖、格力電器、東阿阿膠等股價(jià)均不斷創(chuàng)新高。4月20日，老板電器盤中股價(jià)達(dá)到45.22元/股（復(fù)權(quán)價(jià)），也創(chuàng)年內(nèi)新高。

據(jù)了解，中證及上證系列指數(shù)將于今年6月12日進(jìn)行成分股調(diào)整，申萬(wàn)宏源對(duì)中證主要寬基指數(shù)的成分股調(diào)整名單進(jìn)行預(yù)測(cè)，認(rèn)為老板電器可能進(jìn)入滬深300。

實(shí)際上，老板電器還持續(xù)受到國(guó)內(nèi)外機(jī)構(gòu)資金的關(guān)注。從老板電器的股東持股情況來(lái)看，在2016年第四季度，老板電器的十大流通股東中，已有法國(guó)巴黎銀行、UBS AG和挪威中央銀行三家外資機(jī)構(gòu)，持股比例分別為1.31%、1.29%和1.08%。

其中，挪威中央銀行自2015年第一季度便開始長(zhǎng)線持有老板電器，不過(guò)今年一季度挪威中央銀行退出老板電器前十大流通股東名單，取而代之的是香港中央結(jié)算有限公司和社保基金一零一組合，分別持有老板電器2.78%和0.88%的股份。

老板電器成為近期第二只被內(nèi)部人士減持的“明星股”。此前，另一只明星白馬股美的集團(tuán)創(chuàng)始人何享健于5月12日通過(guò)大宗交易減持美的集團(tuán)股份3232.84萬(wàn)股，減持均價(jià)34.68元/股，成交總價(jià)約11.21億元。該舉動(dòng)立即引發(fā)了市場(chǎng)的關(guān)注。

昨日早間，證券時(shí)報(bào)·e公司記者連線美的集團(tuán)董秘江鵬，就何享健減持事宜進(jìn)行了溝通。江鵬表示，此次減持份額不大，與何享健實(shí)現(xiàn)個(gè)人理想、推動(dòng)慈善計(jì)劃相關(guān)，何享健將在適當(dāng)時(shí)候發(fā)布具體的慈善計(jì)劃。

不過(guò)，白馬股被內(nèi)部人員減持仍對(duì)市場(chǎng)造成了擾動(dòng)。例如，昨日美的集團(tuán)下跌2.69%，老板電器則下跌4.35%。

無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)加速洗牌 細(xì)分市場(chǎng)成競(jìng)爭(zhēng)“新空域”

沉靜許久的無(wú)人機(jī)行業(yè)，近日因?yàn)榻舆B出現(xiàn)“黑飛”事件而頻頻登上熱搜。對(duì)此，國(guó)家民航局5月16日宣布，民用無(wú)人機(jī)將實(shí)行實(shí)名登記注冊(cè)，6月1日正式對(duì)質(zhì)量250克以上的無(wú)人機(jī)實(shí)施實(shí)名登記注冊(cè)，同時(shí)建立無(wú)人機(jī)登記數(shù)據(jù)共享和查詢制度，實(shí)現(xiàn)與無(wú)人機(jī)運(yùn)行云平臺(tái)的實(shí)時(shí)關(guān)聯(lián)。

與“黑飛”事件關(guān)注度升溫形成對(duì)比的是，在初創(chuàng)期的泡沫漸褪后，無(wú)人機(jī)產(chǎn)業(yè)出現(xiàn)“降溫”和大面積洗牌，從去年底至今，國(guó)內(nèi)外無(wú)人機(jī)企業(yè)倒閉、裁員的情況時(shí)有發(fā)生。例如，今年年初，無(wú)人機(jī)企業(yè)Lily因未能如期送出眾籌時(shí)承諾的新品，宣布倒閉。全球排名前三的無(wú)人機(jī)制造商Parrot也遭遇了發(fā)展瓶頸，面臨裁員。

一些數(shù)據(jù)也顯示，無(wú)人機(jī)市場(chǎng)已然“退燒”：2016年的CES國(guó)際消費(fèi)電子展上，有100多家無(wú)人機(jī)廠商參與，而到了2017年，參展企業(yè)不足40家；在資本層面，2016年第三季度，全球無(wú)人機(jī)行業(yè)只有5500萬(wàn)美元的融資額度，這個(gè)數(shù)字在2015年同期則是1.34億美元。

近日，證券時(shí)報(bào)記者采訪無(wú)人機(jī)業(yè)內(nèi)人士了解到，在供需失衡，競(jìng)爭(zhēng)加劇的大環(huán)境下，不少無(wú)人機(jī)企業(yè)正加速轉(zhuǎn)型步伐、找準(zhǔn)自身市場(chǎng)定位，在技術(shù)研發(fā)、渠道合作方面下功夫，深挖行業(yè)細(xì)分市場(chǎng)，尋找“新空域”。

市場(chǎng)“退燒”

談及目前行業(yè)的“洗牌”現(xiàn)狀，南京奇蛙智能科技有限公司（簡(jiǎn)稱“奇蛙智能”）總經(jīng)理郭力向證券時(shí)報(bào)記者總結(jié)了三點(diǎn)原因：一是無(wú)人機(jī)行業(yè)本身是技術(shù)驅(qū)動(dòng)型產(chǎn)業(yè)，涉及軟件、電子、材料、通訊等各方面，是一個(gè)綜合的技術(shù)行業(yè)。但很多企業(yè)進(jìn)入到這個(gè)產(chǎn)業(yè)時(shí)，自身并沒有積累足夠的專業(yè)技術(shù)，難以形成足夠的競(jìng)爭(zhēng)力，最終面臨發(fā)展困境。二是初期行業(yè)火爆，在資本大量介入后令整個(gè)行業(yè)存在泡沫。三是在面對(duì)機(jī)會(huì)時(shí)，不少企業(yè)心態(tài)開始浮躁，都趁著熱潮去擴(kuò)充自身的規(guī)模，卻沒有把方向把握準(zhǔn)。

2015年被業(yè)內(nèi)稱為無(wú)人機(jī)元年，當(dāng)年天使輪和A輪的投資占比超過(guò)了總數(shù)的67%，融資金額和交易量都不斷創(chuàng)下歷史新高，僅在2015年第三季度，全球無(wú)人機(jī)行業(yè)就產(chǎn)生了1.34億美元的融資。

在資本的助推下，大量創(chuàng)業(yè)者紛紛涌入，相關(guān)企業(yè)迅速成為了資本的寵兒。彼時(shí)，當(dāng)大疆整體估值達(dá)百億人民幣、億航拿到4200萬(wàn)美元融資后，行業(yè)的熱度臨近沸點(diǎn)。即便在2015年12月份，Lily無(wú)人機(jī)出現(xiàn)第一次跳票，亦絲毫不影響整個(gè)行業(yè)的瘋狂。

不過(guò)，隨著參與者越來(lái)越多，無(wú)人機(jī)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)愈加殘酷，當(dāng)初滿腔熱血加入進(jìn)來(lái)的企業(yè)們，紛紛遭遇困境。

從2016年下半年開始，先是美國(guó)無(wú)人機(jī)老大3D Robotics徹底退出無(wú)人機(jī)硬件市場(chǎng)，接著是GoPro進(jìn)軍無(wú)人機(jī)市場(chǎng)遇挫，于2016年11月宣布召回約2500架無(wú)人機(jī)。到今年年初，大疆的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手Parrot 裁員1/3，以此精簡(jiǎn)產(chǎn)品線，放棄消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)轉(zhuǎn)做行業(yè)應(yīng)用；而曾經(jīng)的明星企業(yè)Lily則因接連的三次跳票，于2017年1月發(fā)出了一封題為“旅程的結(jié)束”的郵件，宣布關(guān)閉公司，并在60天內(nèi)退回眾籌款項(xiàng)。

國(guó)內(nèi)不少無(wú)人機(jī)創(chuàng)業(yè)公司亦經(jīng)歷著類似困境：億航、零度曾是業(yè)內(nèi)追捧的企業(yè)，均在去年底經(jīng)歷了大幅裁員。A股上市公司方面，山東礦機(jī)（002526）無(wú)人機(jī)子公司山東長(zhǎng)空雁航空科技有限責(zé)任公司，2016年虧損428.4萬(wàn)元。廣東雪萊特（002076）無(wú)人機(jī)子公司深圳曼塔智能科技有限公司2016年虧損達(dá)2640.4萬(wàn)元。而雷柏科技（002577）2016年無(wú)人機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收同比減少近一半，今年3月18日，宣布終止無(wú)人機(jī)相關(guān)項(xiàng)目建設(shè)的定增計(jì)劃。

行業(yè)級(jí)市場(chǎng)受關(guān)注

任何一個(gè)被過(guò)度熱炒的領(lǐng)域，都要經(jīng)歷理性的回歸，無(wú)人機(jī)領(lǐng)域也正在經(jīng)歷一次洗牌。

在郭力看來(lái)，近兩年無(wú)人機(jī)企業(yè)主要扎堆進(jìn)入了航拍消費(fèi)市場(chǎng)，是看中了消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品相對(duì)簡(jiǎn)單的特性。例如，一些原本是做航模的廠商，把零部件組裝一下就變成了一個(gè)消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品。規(guī)模小，成本高，產(chǎn)品沒有競(jìng)爭(zhēng)力導(dǎo)致部分企業(yè)生存面臨壓力，只能退出市場(chǎng)。

從市場(chǎng)需求上看，根據(jù)調(diào)研機(jī)構(gòu)艾瑞的數(shù)據(jù)，無(wú)人機(jī)市場(chǎng)可劃分為四大類：航拍市場(chǎng)（消費(fèi)）、農(nóng)林植保市場(chǎng)、安防市場(chǎng)與電力巡檢市場(chǎng)，到2025年相應(yīng)的市場(chǎng)規(guī)模約為300億元、200億元、150億元和50億元，總規(guī)模將達(dá)到700億。

值得一提的是，在行業(yè)中，安然面對(duì)嚴(yán)冬的，要數(shù)大疆創(chuàng)新，其通過(guò)技術(shù)創(chuàng)新創(chuàng)造了消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)新市場(chǎng)，2016年產(chǎn)值突破100億元，占據(jù)全球約七至八成的市場(chǎng)份額，這令消費(fèi)級(jí)無(wú)人機(jī)行業(yè)的馬太效應(yīng)尤為明顯。

但行業(yè)級(jí)市場(chǎng)的需求在整個(gè)無(wú)人機(jī)市場(chǎng)占據(jù)更大比重；顯然，資本和企業(yè)扎堆在消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)并不合理。

在政策層面，2016年5月23日，國(guó)家發(fā)改委、科技部、工信部、網(wǎng)信辦聯(lián)合發(fā)布《“互聯(lián)網(wǎng)+”人工智能三年行動(dòng)實(shí)施方案》。明確提出，將推動(dòng)人工智能技術(shù)在無(wú)人系統(tǒng)領(lǐng)域的融合應(yīng)用，提升無(wú)人機(jī)在物流、農(nóng)業(yè)、測(cè)繪、電力、安防等重要行業(yè)領(lǐng)域的創(chuàng)新應(yīng)用。

隨著政策出臺(tái)以及無(wú)人機(jī)泡沫退去，不少企業(yè)已尋求轉(zhuǎn)型升級(jí)。相比消費(fèi)市場(chǎng)，在氣象、警用、消防等領(lǐng)域的行業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)需求更為穩(wěn)定，專業(yè)化的市場(chǎng)正在吸引包括大疆創(chuàng)新在內(nèi)的諸多企業(yè)紛紛布局。

奇蛙智能也是其中之一，憑借全自主無(wú)人機(jī)飛控技術(shù)、自動(dòng)跟蹤三軸增穩(wěn)云臺(tái)及無(wú)人機(jī)總體設(shè)計(jì)等核心技術(shù)的掌握，目前該公司主要深耕公安、消防、環(huán)保和水利等行業(yè)，并在近期獲得數(shù)千萬(wàn)元的A輪融資，由云啟資本領(lǐng)投，原PreA輪投資人方廣資本跟投，主要用于技術(shù)研發(fā)、實(shí)驗(yàn)基地、渠道拓展等領(lǐng)域。

轉(zhuǎn)型非坦途

“轉(zhuǎn)投專業(yè)化的市場(chǎng)并非坦途。原來(lái)做消費(fèi)級(jí)市場(chǎng)的企業(yè)不一定能很好地適應(yīng)工業(yè)級(jí)市場(chǎng)。”奇蛙智能總經(jīng)理郭力認(rèn)為，兩個(gè)市場(chǎng)的產(chǎn)品應(yīng)用不同，對(duì)方案、性能等方面的要求存有較大差異。

他舉例，工業(yè)級(jí)產(chǎn)品更講究續(xù)航能力，續(xù)航能力是包括了外形、結(jié)構(gòu)、電池、螺旋槳、電機(jī)、飛控等一系列整體設(shè)計(jì)技術(shù)的體現(xiàn)。比如，工業(yè)級(jí)無(wú)人機(jī)需要在一些特殊環(huán)境下的工作，這對(duì)電池的放電能力、溫度適應(yīng)能力、本身的穩(wěn)定性要求就更高，所以工業(yè)和消費(fèi)級(jí)產(chǎn)品僅在動(dòng)力系統(tǒng)部分就體現(xiàn)出了較大差異。

據(jù)了解，在安防領(lǐng)域，需要關(guān)注的是無(wú)人機(jī)在寒冷、高溫、雨雪、大風(fēng)環(huán)境的適應(yīng)能力、快速響應(yīng)能力及分級(jí)指揮能力；在物流等應(yīng)用場(chǎng)景，更關(guān)注無(wú)人機(jī)載重能力等；這就需要無(wú)人機(jī)企業(yè)找準(zhǔn)差異化市場(chǎng)定位，切中不同客戶群體的痛點(diǎn)，集中資源研發(fā)更專業(yè)的功能和更精細(xì)的應(yīng)用。

“要把對(duì)飛行器的理解，跟客戶的需求和行業(yè)的需求進(jìn)行深度的結(jié)合，并不是簡(jiǎn)單把無(wú)人機(jī)交給客戶拿去飛就完事了，而是要幫助對(duì)方去完成任務(wù)，提供一套深度定制的解決方案。”郭力向證券時(shí)報(bào)記者闡述，比如利用行業(yè)無(wú)人機(jī)幫助公安系統(tǒng)搜捕取證、消防領(lǐng)域勘查災(zāi)情、救援設(shè)備的投放等。

業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，未來(lái)的諸如農(nóng)林植保、安防市場(chǎng)與電力巡檢等無(wú)人機(jī)行業(yè)級(jí)市場(chǎng)是一片新的藍(lán)海。郭力的看法則有些不同，他認(rèn)為，比如農(nóng)林植保就現(xiàn)階段而言難以說(shuō)是藍(lán)海，因?yàn)橐延袔装偕锨Ъ移髽I(yè)涌入，并已有相應(yīng)的諸多產(chǎn)品和服務(wù)，行業(yè)技術(shù)也有待進(jìn)一步成熟，目前仍處于重運(yùn)營(yíng)輕產(chǎn)品的階段，但是農(nóng)林植保擁有巨大的發(fā)展空間，不排除未來(lái)會(huì)有新的市場(chǎng)格局出現(xiàn)。

曾在Google總部工作五年、現(xiàn)任云啟資本執(zhí)行董事陳昱，目前正專注于技術(shù)驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的投資。在他看來(lái)，安防領(lǐng)域是幾大行業(yè)應(yīng)用里相對(duì)藍(lán)海的領(lǐng)域。此外，云啟資本也會(huì)持續(xù)對(duì)行業(yè)無(wú)人機(jī)其他應(yīng)用的布局，如植保、管線巡檢、物流等。

“一個(gè)行業(yè)領(lǐng)域剛開始萌芽的時(shí)候是藍(lán)海，當(dāng)真正進(jìn)入發(fā)展期變成為近似紅海，到時(shí)就看哪家企業(yè)把客戶的需求挖得更深，產(chǎn)品做得更精。”郭力向記者表示，目前的洗牌，是無(wú)人機(jī)行業(yè)發(fā)展過(guò)程中必經(jīng)的道路，能夠提供可靠、安全、穩(wěn)定、性能優(yōu)異產(chǎn)品并給客戶創(chuàng)造真正價(jià)值的企業(yè)方能勝出。

IPO審核從嚴(yán)把關(guān) 通過(guò)率降至七成

IPO常態(tài)化發(fā)行的背后，新股發(fā)審的通過(guò)率有所降低，2017年以來(lái)審結(jié)首發(fā)企業(yè)未通過(guò)率近三成，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率。

與此同時(shí)，2017年一季度，新上市的182家公司業(yè)績(jī)總體好于所有A股公司平均水平，一些企業(yè)因?yàn)楹暧^經(jīng)濟(jì)等因素出現(xiàn)了業(yè)績(jī)波動(dòng)。

權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，截至5月12日，證監(jiān)會(huì)今年共審結(jié)首發(fā)企業(yè)244家，核準(zhǔn)178家，否決22家，主動(dòng)撤回44家。其中，開展現(xiàn)場(chǎng)檢查過(guò)程中申請(qǐng)撤回11家；初審會(huì)指出企業(yè)存在的問(wèn)題后申請(qǐng)撤回6家。以今年已審結(jié)家數(shù)244家為基數(shù)，審結(jié)通過(guò)率約為72.95%，未通過(guò)（包括終止審查和否決）率為27.05%。

接近證監(jiān)會(huì)的相關(guān)人士表示，監(jiān)管層為了防止出現(xiàn)“拔出蘿卜不洗泥”的情況，對(duì)擬上市企業(yè)的質(zhì)量進(jìn)行了全流程的審核把控，從發(fā)行人申報(bào)后抽簽選出現(xiàn)場(chǎng)檢查的企業(yè)名單，到反饋意見落實(shí)環(huán)節(jié)，再到發(fā)審會(huì)從嚴(yán)把關(guān)，多項(xiàng)舉措壓縮了“帶病上會(huì)”“帶病過(guò)會(huì)”的空間，部分企業(yè)在現(xiàn)場(chǎng)檢查壓力和初審會(huì)提出問(wèn)題后主動(dòng)撤回，通過(guò)審核機(jī)制產(chǎn)生的實(shí)際否決率遠(yuǎn)高于發(fā)審會(huì)否決率。

實(shí)際上，去年6月以來(lái)已有106家企業(yè)申請(qǐng)撤回并終止審查，上述人士指出，新股發(fā)審的正向循環(huán)機(jī)制正在形成，在監(jiān)管新形勢(shì)下，一方面，發(fā)行人和中介機(jī)構(gòu)更注重申報(bào)質(zhì)量，在提交申報(bào)材料時(shí)更趨謹(jǐn)慎；另一方面，市場(chǎng)對(duì)監(jiān)管趨嚴(yán)有了可預(yù)期性，形成了良性的運(yùn)營(yíng)機(jī)制，在證監(jiān)會(huì)加大了問(wèn)責(zé)處罰力度后，中介機(jī)構(gòu)更在乎品牌和聲譽(yù)，唯恐執(zhí)業(yè)不到位導(dǎo)致對(duì)保薦業(yè)務(wù)和發(fā)展造成重大影響，比以往更注重執(zhí)業(yè)質(zhì)量和品牌建設(shè)。

一些投資者質(zhì)疑，在審核的“嚴(yán)把關(guān)”下，為何還有次新股出現(xiàn)業(yè)績(jī)下滑呢？

接近證監(jiān)會(huì)的相關(guān)人士指出，部分企業(yè)一季度業(yè)績(jī)下滑或波動(dòng)較大，主要是季節(jié)性因素以及行業(yè)周期或整體下行趨勢(shì)的影響，絕大多數(shù)已在招股說(shuō)明書或公告中披露了季節(jié)性波動(dòng)對(duì)業(yè)績(jī)的影響情況。2016年以來(lái)新上市的部分公司2017年一季報(bào)虧損的主要原因是行業(yè)或地區(qū)性因素導(dǎo)致的季節(jié)性虧損，發(fā)行人已在招股說(shuō)明書中進(jìn)行充分風(fēng)險(xiǎn)揭示。

例如，一季報(bào)虧損金額較大的思特齊、尚品宅配、貝肯能源，主要原因?yàn)榭蛻敉ǔＴ谒募径葘?duì)應(yīng)用軟件進(jìn)行集中驗(yàn)收、家具行業(yè)一季度為銷售淡季和新疆一季度氣溫較低通常在三四月份才開工。

總體來(lái)看，2017年一季度，新上市的182家公司業(yè)績(jī)總體好于所有A股公司平均水平。權(quán)威數(shù)據(jù)顯示，一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的比例高于整體A股公司水平，業(yè)績(jī)下降的比例大幅低于整體A股公司水平。

具體來(lái)看，今年一季度業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)的新上市企業(yè)比例達(dá)到了73.63%，高于A股平均水平64.87%；業(yè)績(jī)持平的占比為13.19%，高于A股平均水平7.41%；業(yè)績(jī)下滑的占比13.19% ，低于A股平均水平27.72%。

深交所依法作出ST新都終止上市決定

5月16日，深交所對(duì)ST新都依法作出股票終止上市的決定。

因違規(guī)為關(guān)聯(lián)方提供擔(dān)保等事項(xiàng)，ST新都2013年度、2014年度連續(xù)兩個(gè)會(huì)計(jì)年度的財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告被出具無(wú)法表示意見的審計(jì)報(bào)告，公司股票自2015年5月21日起暫停上市。公司在披露2015年年報(bào)后提出恢復(fù)上市申請(qǐng)，深交所于2016年5月9日正式受理了該申請(qǐng)。受理后，深交所依法依規(guī)開展審核工作，并就高爾夫物業(yè)租金收入會(huì)計(jì)處理合規(guī)性、預(yù)計(jì)負(fù)債計(jì)提充分性、子公司業(yè)績(jī)真實(shí)性等重點(diǎn)關(guān)注問(wèn)題進(jìn)行調(diào)查核實(shí)。

2017年4月25日，深交所收到公司2015年報(bào)審計(jì)機(jī)構(gòu)出具的相關(guān)說(shuō)明，表明公司2015年度經(jīng)調(diào)整后扣除非經(jīng)常性損益后的凈利潤(rùn)為負(fù)值。4月28日，公司恢復(fù)上市保薦人撤回了其出具的恢復(fù)上市申請(qǐng)相關(guān)保薦文件。5月15日，深交所上市委員會(huì)對(duì)公司股票恢復(fù)上市申請(qǐng)進(jìn)行審議，認(rèn)為公司不符合深交所《股票上市規(guī)則》相關(guān)規(guī)定的股票恢復(fù)上市條件。ST新都恢復(fù)上市申請(qǐng)事項(xiàng)未獲深交所上市委員會(huì)審核同意，深交所于5月16日作出公司股票終止上市的決定。

根據(jù)相關(guān)規(guī)定，ST新都將自2017年5月24日起進(jìn)入退市整理期，交易30個(gè)交易日，股票的證券簡(jiǎn)稱將變更為“新都退”，股票價(jià)格的日漲跌幅限制為10%。退市整理期屆滿的次一交易日，深交所將對(duì)公司股票予以摘牌。

另外，根據(jù)相關(guān)規(guī)則，ST新都將在退市整理期屆滿后的45個(gè)交易日內(nèi)，進(jìn)入全國(guó)中小企業(yè)股份轉(zhuǎn)讓系統(tǒng)進(jìn)行掛牌轉(zhuǎn)讓。深交所將督促公司充分披露股票終止上市后投資者辦理股份確權(quán)、登記和托管的安排，公司聯(lián)系方式和了解公司信息的途徑，以保障投資者權(quán)益。廣大投資者也需注意風(fēng)險(xiǎn)，理性投資。

與此同時(shí)，ST新都目前正在籌劃的擬以現(xiàn)金增資方式取得廣州銘誠(chéng)計(jì)算機(jī)科技有限公司51%股權(quán)的重大資產(chǎn)重組事項(xiàng)，因公司股票已被深交所終止上市，《重大資產(chǎn)購(gòu)買暨關(guān)聯(lián)交易報(bào)告書（草案）》中關(guān)于“投資人已被深圳證券交易所批準(zhǔn)恢復(fù)上市”的重組交割條件及交割安排約定已不能滿足，本次重大資產(chǎn)重組也將自動(dòng)終止。

深交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，上市公司退市制度是資本市場(chǎng)重要基礎(chǔ)性制度，對(duì)于優(yōu)化資源配置、促進(jìn)優(yōu)勝劣汰、提高上市公司質(zhì)量、保護(hù)投資者合法權(quán)益發(fā)揮著重要作用。近年來(lái)，深交所認(rèn)真貫徹依法全面從嚴(yán)監(jiān)管，切實(shí)履行一線監(jiān)管職責(zé)，嚴(yán)格落實(shí)退市主體責(zé)任，不斷完善退市配套制度，對(duì)于達(dá)到退市條件的公司，堅(jiān)決做到“出現(xiàn)一家、退市一家”。深交所將在中國(guó)證監(jiān)會(huì)的領(lǐng)導(dǎo)下，嚴(yán)格落實(shí)并不斷完善退市制度，推進(jìn)退市制度常態(tài)化，形成“有序進(jìn)退”的市場(chǎng)秩序。

國(guó)務(wù)院力促制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)5月17日主持召開國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議，確定進(jìn)一步減少涉企經(jīng)營(yíng)服務(wù)性收費(fèi)和降低物流用能成本，為企業(yè)減負(fù)助力；部署以試點(diǎn)示范推進(jìn)《中國(guó)制造2025》深入實(shí)施，促進(jìn)制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

會(huì)議指出，下一步深入實(shí)施《中國(guó)制造2025》，要深化供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革，以市場(chǎng)為導(dǎo)向，以企業(yè)為主體，強(qiáng)化創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)和政策激勵(lì)，把發(fā)展智能制造作為主攻方向，與“互聯(lián)網(wǎng)+”和大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新緊密結(jié)合，打造勇于改革創(chuàng)新、成果不斷涌現(xiàn)、具有引領(lǐng)作用的“示范方陣”，促進(jìn)整個(gè)制造業(yè)向智能化、綠色化和服務(wù)型升級(jí)，加快建設(shè)制造強(qiáng)國(guó)。

一要攻關(guān)鍵、強(qiáng)基礎(chǔ)。以高端裝備、短板裝備和智能裝備為切入點(diǎn)，狠抓關(guān)鍵核心技術(shù)攻關(guān)，加快突破傳感器、工業(yè)軟件、工控系統(tǒng)等瓶頸制約，集中支持重點(diǎn)領(lǐng)域創(chuàng)新發(fā)展和傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)改造提升急需裝備的工程化、產(chǎn)業(yè)化，啟動(dòng)實(shí)施新材料等研發(fā)和應(yīng)用重大工程，持續(xù)提升基礎(chǔ)研究、開發(fā)應(yīng)用和系統(tǒng)集成能力。二要加快建設(shè)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)云平臺(tái)和基于互聯(lián)網(wǎng)的開放式“雙創(chuàng)”平臺(tái)，積極支持大中小企業(yè)融通發(fā)展、服務(wù)業(yè)與制造業(yè)有機(jī)結(jié)合，鼓勵(lì)制造、電信、軟件等企業(yè)跨界合作，發(fā)展網(wǎng)絡(luò)化協(xié)同研發(fā)制造、大規(guī)模個(gè)性化定制、服務(wù)型制造等新模式。三要抓好試點(diǎn)示范。因地制宜建設(shè)“中國(guó)制造2025”試點(diǎn)示范城市（群）和智能制造示范區(qū)，擇優(yōu)創(chuàng)建一批“中國(guó)制造2025”示范區(qū)，支持在政策和制度創(chuàng)新上先行先試，打造新的增長(zhǎng)區(qū)域。四要提高產(chǎn)品和服務(wù)品質(zhì)。弘揚(yáng)企業(yè)家精神和工匠精神，培育創(chuàng)客品質(zhì)，推廣先進(jìn)質(zhì)量管理方法，建立優(yōu)質(zhì)制造標(biāo)準(zhǔn)體系。對(duì)接多樣化消費(fèi)升級(jí)需求，增品種、提品質(zhì)、創(chuàng)品牌。五要優(yōu)化發(fā)展環(huán)境。深化簡(jiǎn)政放權(quán)、放管結(jié)合、優(yōu)化服務(wù)改革。完善市場(chǎng)監(jiān)管，強(qiáng)化知識(shí)產(chǎn)權(quán)保護(hù)。健全技術(shù)入股、股權(quán)激勵(lì)等收益分配機(jī)制，更好調(diào)動(dòng)科技人才積極性。通過(guò)整合中央多種專項(xiàng)基金加大擔(dān)保貼息力度、在有條件的地方建立信貸風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制、引導(dǎo)社會(huì)資本投入等，形成促進(jìn)制造業(yè)升級(jí)的合力。六要擴(kuò)大開放和國(guó)際合作，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)、共贏發(fā)展。

會(huì)議確定，在落實(shí)好前期已出臺(tái)涉企減負(fù)政策的基礎(chǔ)上，再推出一批新的降費(fèi)措施。一是降低企業(yè)物流成本。二是推進(jìn)省級(jí)電網(wǎng)輸配電價(jià)改革，合理降低輸配電價(jià)格。三是減少經(jīng)營(yíng)服務(wù)性收費(fèi)。實(shí)施上述措施，一年將減輕企業(yè)負(fù)擔(dān)約1200億元。

渣打銀行資深中國(guó)經(jīng)濟(jì)學(xué)家顏色認(rèn)為，中國(guó)制造業(yè)正在經(jīng)歷從低端到中高端的升級(jí)，中高端制造業(yè)是中國(guó)經(jīng)濟(jì)未來(lái)發(fā)展的主要?jiǎng)恿χ唬硪粋€(gè)動(dòng)力是現(xiàn)代服務(wù)業(yè)。中國(guó)的中低端制造業(yè)基礎(chǔ)已經(jīng)很牢固，而且中國(guó)有世界上最多的已接受高等教育的人群，有人才優(yōu)勢(shì)，且人才成本相對(duì)較低；加上現(xiàn)有市場(chǎng)份額、基礎(chǔ)設(shè)施，以及政府從研發(fā)、稅收、融資方面提供的幫助，能夠促進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)向中高端制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。隨著技術(shù)創(chuàng)新、互聯(lián)網(wǎng)創(chuàng)新的推動(dòng)，未來(lái)制造業(yè)擁有巨大的成長(zhǎng)機(jī)會(huì)。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院副院長(zhǎng)蔡昉也表示，《中國(guó)制造2025》規(guī)劃涵蓋了信息科技、數(shù)控工具和機(jī)器人、空間設(shè)備、鐵路設(shè)備、新材料等十大領(lǐng)域。這一新國(guó)策連同亞洲基礎(chǔ)設(shè)施投資銀行所支持的“一帶一路”國(guó)際策略一旦成功實(shí)施，中國(guó)將從一個(gè)低端制造國(guó)轉(zhuǎn)變?yōu)楦叨酥圃鞓I(yè)強(qiáng)國(guó)。

強(qiáng)監(jiān)管“排雷” 險(xiǎn)資投資或趨謹(jǐn)慎

4月10日以來(lái)的一個(gè)多月時(shí)間里，保監(jiān)會(huì)連發(fā)8份通知，強(qiáng)調(diào)風(fēng)險(xiǎn)防控、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，在確保金融安全的基調(diào)下，監(jiān)管明顯收緊，各類風(fēng)險(xiǎn)排查和專項(xiàng)整治活動(dòng)將陸續(xù)展開。在股市投資方面，險(xiǎn)資投資策略將更趨謹(jǐn)慎。

監(jiān)管頻頻“亮劍”

在嚴(yán)控金融風(fēng)險(xiǎn)的大背景下，保監(jiān)會(huì)頻出整治行動(dòng)，30多天里8次下文，連續(xù)召開6次主題會(huì)議，向當(dāng)前保險(xiǎn)業(yè)較為突出的流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、資金運(yùn)用風(fēng)險(xiǎn)、戰(zhàn)略風(fēng)險(xiǎn)、新型保險(xiǎn)業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、外部傳遞性風(fēng)險(xiǎn)、群體性事件風(fēng)險(xiǎn)、底數(shù)不清風(fēng)險(xiǎn)、資本不實(shí)風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)九大重點(diǎn)領(lǐng)域“亮劍”。

目前，關(guān)于險(xiǎn)資投資運(yùn)用、非法集資等風(fēng)險(xiǎn)排查正在進(jìn)行當(dāng)中，更多的專項(xiàng)行動(dòng)還將陸續(xù)落地。業(yè)內(nèi)人士指出，防控金融風(fēng)險(xiǎn)、引導(dǎo)金融機(jī)構(gòu)有序去杠桿是今后一段時(shí)期金融領(lǐng)域的重點(diǎn)。保險(xiǎn)業(yè)正處于退保和滿期給付高峰期，將持續(xù)面臨較大的現(xiàn)金流出壓力，少數(shù)經(jīng)營(yíng)激進(jìn)的公司存在流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)隱患。

保監(jiān)會(huì)相關(guān)負(fù)責(zé)人明確表示，下一步保監(jiān)會(huì)將依據(jù)風(fēng)險(xiǎn)導(dǎo)向原則，根據(jù)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)自查情況，關(guān)注保險(xiǎn)資金運(yùn)用重大風(fēng)險(xiǎn)領(lǐng)域，對(duì)存在的突出問(wèn)題及重點(diǎn)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)持續(xù)開展現(xiàn)場(chǎng)檢查工作。

券商人士分析，嚴(yán)格監(jiān)管保險(xiǎn)資金運(yùn)用，堅(jiān)持去杠桿、去嵌套、去通道導(dǎo)向，從嚴(yán)監(jiān)管保險(xiǎn)資金投資各類金融產(chǎn)品，將對(duì)流入股市的保險(xiǎn)資金形成約束。但鼓勵(lì)保險(xiǎn)資金長(zhǎng)期投資、價(jià)值投資的政策方向并沒有變，也不會(huì)對(duì)正常的市場(chǎng)投資行為進(jìn)行干涉。此番規(guī)范保險(xiǎn)資金投資行為，有利于推動(dòng)險(xiǎn)資投資追求長(zhǎng)期回報(bào)，也有利于資本市場(chǎng)的長(zhǎng)期穩(wěn)健運(yùn)行。

推動(dòng)險(xiǎn)企歸位盡責(zé)

一系列的防風(fēng)險(xiǎn)組合拳將推動(dòng)險(xiǎn)企向“保險(xiǎn)姓保”的歸位盡責(zé)。

標(biāo)普全球評(píng)級(jí)日前發(fā)表的《加強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)防控對(duì)中國(guó)保險(xiǎn)業(yè)有何影響》報(bào)告預(yù)計(jì)，2014年至2016年部分保險(xiǎn)公司的高速擴(kuò)張不太可能重演，取而代之的，將是一種注重保險(xiǎn)產(chǎn)品保障功能、更具可持續(xù)性的成長(zhǎng)模式。保險(xiǎn)公司將回歸承保、減少投機(jī)，同時(shí)更加審慎地管理償付能力。

對(duì)于一些險(xiǎn)企來(lái)說(shuō)，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化已迫在眉睫。保監(jiān)會(huì)5月上旬對(duì)安邦人壽處以三個(gè)月內(nèi)禁止申報(bào)新產(chǎn)品的處罰就表明了監(jiān)管態(tài)度，對(duì)中短存續(xù)期產(chǎn)品的審核將十分嚴(yán)格。

今年以來(lái)，不少險(xiǎn)企大力推進(jìn)轉(zhuǎn)型，不斷優(yōu)化壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)，新業(yè)務(wù)價(jià)值率持續(xù)提升，長(zhǎng)期期交業(yè)務(wù)、健康險(xiǎn)等保障型業(yè)務(wù)占比顯著上揚(yáng)。數(shù)據(jù)顯示，2017年一季度，新華和國(guó)壽新單保費(fèi)中的期交占比分別從去年同期的31.6%、44.4%提升至94.1%和49.9%。

海通證券研報(bào)認(rèn)為，保險(xiǎn)行業(yè)負(fù)債端、資產(chǎn)端均向好，壽險(xiǎn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)明顯改善。負(fù)債端，2017年保險(xiǎn)公司開始下調(diào)傳統(tǒng)險(xiǎn)與分紅險(xiǎn)預(yù)定利率、下調(diào)萬(wàn)能險(xiǎn)結(jié)算利率等。資產(chǎn)端，投資收益率回升，配置結(jié)構(gòu)改善。利率上行顯著提升新增固收類資產(chǎn)收益率水平，保險(xiǎn)公司投資收益率企穩(wěn)回升。投資收益率回升，加上負(fù)債成本下行，將必然提升保險(xiǎn)公司利差，有利于盈利提升，預(yù)計(jì)2017年保險(xiǎn)資金運(yùn)用收益率為5.71%。

外匯局：4月跨境資金流動(dòng)延續(xù)向好勢(shì)頭

日前，國(guó)家外匯管理局公布了4月份銀行結(jié)售匯和銀行代客涉外收付款數(shù)據(jù)。國(guó)家外匯管理局新聞發(fā)言人就近期跨境資金流動(dòng)情況答記者問(wèn)時(shí)表示，4月份我國(guó)跨境資金流動(dòng)延續(xù)回穩(wěn)向好勢(shì)頭。

該新聞發(fā)言人指出，一是境內(nèi)外匯供求更趨平衡。4月份，銀行結(jié)匯同比增長(zhǎng)5%，售匯下降2%，結(jié)售匯逆差149億美元，同比下降37%；遠(yuǎn)期結(jié)匯簽約同比增長(zhǎng)81%，遠(yuǎn)期售匯簽約下降24%，遠(yuǎn)期結(jié)售匯簽約順差51億美元，上年同期為逆差13億美元。

二是非銀行部門涉外收付款逆差較3月份下降。4月份，非銀行部門涉外收付款逆差153億美元，環(huán)比下降12%。其中，人民幣收付款逆差100億美元，下降11%；外匯收付款逆差54億美元，下降13%。另外，從近日公布的4月末國(guó)家外匯儲(chǔ)備余額看，已連續(xù)3個(gè)月上升，4月末比3月末增長(zhǎng)204億美元。

該新聞發(fā)言人強(qiáng)調(diào)，境內(nèi)主體涉外收支行為總體平穩(wěn)。第一，市場(chǎng)主體結(jié)匯率略有提升，購(gòu)匯率保持基本穩(wěn)定。4月份，銀行客戶結(jié)匯與涉外外匯收入之比為63%，較一季度上升1個(gè)百分點(diǎn)；銀行客戶購(gòu)匯與涉外外匯支出之比為68%，與一季度基本持平。第二，企業(yè)跨境融資繼續(xù)增加。4月末，企業(yè)海外代付、遠(yuǎn)期信用證等外幣進(jìn)口跨境融資余額較3月末增加20億美元，已連續(xù)14個(gè)月增長(zhǎng)。第三，企業(yè)對(duì)外直接投資回歸理性。2017年以來(lái)，我國(guó)對(duì)外直接投資更加平穩(wěn)，流向制造業(yè)、信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)的投資占比有所上升。第四，居民個(gè)人購(gòu)匯進(jìn)一步回落。4月份，居民個(gè)人購(gòu)匯規(guī)模同比和環(huán)比均有所下降，目前處于近一年半的最低水平。

4月原煤產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局5月17日發(fā)布數(shù)據(jù)顯示，4月份，規(guī)模以上工業(yè)原煤生產(chǎn)增速加快，原油生產(chǎn)降幅收窄，原油加工量增速回落，天然氣生產(chǎn)快速增長(zhǎng)，發(fā)電量增速放緩。

具體來(lái)看，原煤產(chǎn)量恢復(fù)性增長(zhǎng)。4月份，原煤產(chǎn)量2.9億噸，同比增長(zhǎng)9.9%；日均生產(chǎn)982萬(wàn)噸，比3月份增加15萬(wàn)噸。原煤產(chǎn)量增速較快，主要是因?yàn)槿ツ晖谠寒a(chǎn)量較低，與3月份日均相比僅增長(zhǎng)1.5%。

另外，發(fā)電量增速略有放緩。4月份，發(fā)電量4767.2億千瓦時(shí)，同比增長(zhǎng)5.4%，增速比3月份回落1.8個(gè)百分點(diǎn)。4月份發(fā)電量增長(zhǎng)雖略有放緩，但增速仍相對(duì)較快，自2016年7月起，增速已連續(xù)9個(gè)報(bào)告期保持在5%以上。

一季度企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模增長(zhǎng)127%

來(lái)自中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)的消息顯示，今年一季度，企業(yè)資產(chǎn)證券化產(chǎn)品共備案確認(rèn)110只，同比增長(zhǎng)26.44%；發(fā)行規(guī)模1684.85億元，同比增長(zhǎng)127.74%。自備案制開始實(shí)行至今年3月31日，累計(jì)有105家機(jī)構(gòu)報(bào)送718只資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃，總發(fā)行規(guī)模8892.95億元。其中，出具備案確認(rèn)函的產(chǎn)品702只，涉及105家機(jī)構(gòu)，發(fā)行規(guī)模8593.89億元。備案制實(shí)行以來(lái)，資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃每月發(fā)行規(guī)模和數(shù)量呈現(xiàn)穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)。

從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，已備案的資產(chǎn)證券化產(chǎn)品單只發(fā)行規(guī)模多處于5億15億元之間，平均單只發(fā)行規(guī)模為12.24億元。其中，單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最大的為134.50億元，單只產(chǎn)品發(fā)行規(guī)模最小的為0.3億元。從產(chǎn)品期限來(lái)看，單只產(chǎn)品平均期限4.01年。其中期限最長(zhǎng)的產(chǎn)品為32年，期限最短的產(chǎn)品為5個(gè)月。從發(fā)行利率來(lái)看，優(yōu)先級(jí)平均預(yù)期收益率在4%6%區(qū)間，其中最低的為2.31%，最高的為12%。隨著金融市場(chǎng)情況的變化，2016年資產(chǎn)支持專項(xiàng)計(jì)劃的預(yù)期收益率呈下降趨勢(shì)，2017年一季度整體收益率水平有所提高。

值得關(guān)注的是，在702只出具備案確認(rèn)函的產(chǎn)品中，管理人為證券公司的63家，占比60%；基金子公司42家，占比40%。從發(fā)行產(chǎn)品數(shù)量來(lái)看，證券公司共發(fā)行553只，占比78.77%；基金子公司共發(fā)行149只，占比21.23%。從發(fā)行規(guī)模來(lái)看，證券公司發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)6594.84億元，占比76.74%；基金子公司發(fā)行的產(chǎn)品規(guī)模合計(jì)1999.05億元，占比23.26%。

山東將在上交所發(fā)行561億元政府債券

據(jù)上交所消息，山東省政府將于5月19日在上海證券交易所公開發(fā)行561.72億元政府債券，品種為3年期、5年期、7年期的記賬式固定利率附息債。

山東省財(cái)政廳網(wǎng)站、上交所網(wǎng)站和中債登網(wǎng)站公告的發(fā)行材料顯示，本次債券的利率投標(biāo)區(qū)間范圍較大，體現(xiàn)了充分市場(chǎng)化的原則。社會(huì)投資者可以認(rèn)購(gòu)山東省政府債券，享受免稅待遇，并可比照國(guó)債參與上交所的質(zhì)押回購(gòu)，平均質(zhì)押比率約為98%。

個(gè)人投資者、一般法人機(jī)構(gòu)、財(cái)務(wù)公司、基金公司、保險(xiǎn)公司等非承銷團(tuán)成員有望成為重要投資者。

證監(jiān)會(huì)處罰私募基金盛世嘉和“五宗罪”

近日，證監(jiān)會(huì)的一份行政處罰書，牽出了私募基金盛世嘉和的違規(guī)亂象，這更像是市場(chǎng)上該類私募觸碰監(jiān)管紅線的縮影，實(shí)為典型。親戚朋友間互相介紹投資產(chǎn)品、產(chǎn)品本身收益不明卻敢給出超高承諾、管理人擅自挪用私募基金財(cái)產(chǎn)，記者通過(guò)采訪一線調(diào)查人員，還原盛世嘉和在操作嘉和匯金基金產(chǎn)品時(shí)的種種劣跡，以提醒投資者，選擇私募產(chǎn)品需留意，投資得找靠譜正規(guī)渠道，切不可被夸大宣傳的高額收益蒙蔽雙眼。

據(jù)了解，盛世嘉和為首家因有限合伙未按規(guī)定備案而遭受處罰的機(jī)構(gòu)。

盛世嘉和“五宗罪”

首先，我們先來(lái)看看違規(guī)私募的這五宗罪：

一宗罪：投資項(xiàng)目與宣傳不符。

嘉和匯金投資的項(xiàng)目福建明明醫(yī)療輔助器械有限公司項(xiàng)目除前期投入少量資金外，沒有任何后續(xù)進(jìn)展，相當(dāng)于項(xiàng)目處于擱置狀態(tài)，沒有收益可言，但在宣傳時(shí)卻被形容成高收益產(chǎn)品。

二宗罪：承諾18%的年化收益。

盛世嘉和向投資者梁某紅承諾嘉和匯金基金最低年化收益率為18%，沒有任何收益支撐。

三宗罪：募集資金進(jìn)了個(gè)人腰包。

盛世嘉和累計(jì)挪用嘉和匯金基金財(cái)產(chǎn)700多萬(wàn)元，部分資金轉(zhuǎn)入金奎、夏小紅、饒某青、華某、格某勒等銀行賬戶供個(gè)人使用，部分資金直接用于支付盛世嘉和的房租。

四宗罪：向不合格投資者募集資金。

盛世嘉和向16名非合格投資者募集嘉和匯金基金。投資金額從幾萬(wàn)元到幾十萬(wàn)元不等，最低投資為5萬(wàn)元。

五宗罪：未按規(guī)定備案、逃避監(jiān)管。

盛世嘉和管理的“嘉和匯金（有限合伙）福建明明公司產(chǎn)品”，截至立案調(diào)查日2016年3月28日，未按規(guī)定辦理基金備案手續(xù)。

具體而言，我們看看盛世嘉和的違規(guī)行徑：

北京證監(jiān)局調(diào)查發(fā)現(xiàn)，這家規(guī)模不大、設(shè)立在北京的私募，其嘉和匯金基金產(chǎn)品主要是依靠公司員工向其親屬、朋友等進(jìn)行推薦以獲得投資者時(shí)，他們就發(fā)現(xiàn)這種模式有點(diǎn)問(wèn)題了。據(jù)調(diào)查人員了解，該公司在推出嘉和匯金基金產(chǎn)品時(shí)，吸引人的噱頭是承諾了高達(dá)18%的年化收益率 。

如此之高的收益讓不少人動(dòng)了心，一些投資者甚至還沒搞清楚募集資金用途就匆忙地投了積蓄，投資金額從幾萬(wàn)元到幾十萬(wàn)元不等，最低投資為5萬(wàn)元。

調(diào)查人員發(fā)現(xiàn)，由于該產(chǎn)品投資人多為公司員工的親友，對(duì)產(chǎn)品有一定信任度，基本都是按照自身積蓄多少進(jìn)行投資，“這也是目前私募基金較常使用的一種產(chǎn)品推介模式，很多人是基于對(duì)親友的信任，以及高額收益率的誘惑進(jìn)行了投資。”

殊不知，這“信任”背后是與宣傳收益遠(yuǎn)遠(yuǎn)不匹配的投資現(xiàn)實(shí)。調(diào)查人員了解到，嘉和匯金基金產(chǎn)品并未產(chǎn)生任何收益。該產(chǎn)品僅在前期向項(xiàng)目對(duì)手方福建明明公司投入了300萬(wàn)元，并沒有任何后續(xù)進(jìn)展，項(xiàng)目一直處于擱置狀態(tài)，無(wú)任何收益。

在這過(guò)程中，盛世嘉和并沒有將真實(shí)情況告知投資者，且其內(nèi)部財(cái)務(wù)管理比較混亂，并無(wú)任何資金隔離制度。嘉和匯金基金的銀行流水顯示，很多資金是直接由嘉和匯金基金銀行賬戶轉(zhuǎn)入個(gè)人賬戶，并無(wú)任何遮掩。

值得注意的是，截至立案調(diào)查日2016年3月28日，嘉和匯金基金未按規(guī)定辦理基金備案手續(xù)，根據(jù)《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》規(guī)定，各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)，報(bào)送主要投資方向及根據(jù)主要投資方向注明的基金類別等基本信息。就是這樣一個(gè)混亂、無(wú)任何規(guī)范性可言的產(chǎn)品，“俘虜”了不少投資者的理財(cái)心，有16名非合格投資者募集了嘉和匯金基金。

為了掩蓋違規(guī)行徑，盛世嘉和運(yùn)用多種方式阻撓調(diào)查。

在北京證監(jiān)局工作人員第一次與公司接觸后，公司搬離了原辦公場(chǎng)所。

“公司對(duì)于調(diào)查人員的調(diào)查配合度很低，提供的投資者名單前后變化，不提供投資者的實(shí)際聯(lián)系方式，并存在造假的情況”，調(diào)查人員與公司負(fù)責(zé)人及財(cái)務(wù)人員幾經(jīng)交鋒，二者也多方狡辯。最終，調(diào)查人員通過(guò)嘉和匯金基金的銀行流水逐筆與公司負(fù)責(zé)人及財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人對(duì)質(zhì)，最終才確定了實(shí)際的投資者名單。

輾轉(zhuǎn)多次調(diào)查取證后，調(diào)查人員聯(lián)系到了其中一名投資人梁某紅，幾經(jīng)說(shuō)明解釋，得到了公司向投資者承諾收益的實(shí)際證據(jù)，才最終得以定案。

實(shí)際上，截至證監(jiān)會(huì)調(diào)查日，福建明明仍未返回這300萬(wàn)元，該產(chǎn)品的風(fēng)險(xiǎn)仍然存續(xù)。

財(cái)務(wù)管理混亂

任性挪用資金

盛世嘉和的官網(wǎng)顯示，該公司是國(guó)內(nèi)最具實(shí)力的金融企業(yè)之一，股東背景實(shí)力雄厚，集團(tuán)化運(yùn)作，旗下?lián)碛卸嗉覅⒐珊涂毓善髽I(yè)，企業(yè)涉及金融投資公司﹑礦業(yè)開發(fā)公司﹑地產(chǎn)開發(fā)公司﹑電子科技公司﹑文化傳媒公司等，公司成立以來(lái)，在全國(guó)多個(gè)省市成功運(yùn)作了多個(gè)項(xiàng)目，涉及醫(yī)療﹑能源﹑節(jié)能環(huán)保﹑電子科技﹑地產(chǎn)﹑礦業(yè)﹑農(nóng)業(yè)﹑文化傳媒等多個(gè)領(lǐng)域。

亮眼的宣傳背后是捉襟見肘的資金挪用。據(jù)調(diào)查人員了解，盛世嘉和累計(jì)挪用嘉和匯金基金財(cái)產(chǎn)7003858元，部分資金轉(zhuǎn)入金奎、夏小紅、饒某青、華某、格某勒等銀行賬戶供個(gè)人使用，部分資金直接用于支付盛世嘉和的房租。

如此這般，可見盛世嘉和管理之混亂，對(duì)于盛世嘉和未按規(guī)定辦理基金備案手續(xù)、向合格投資者之外的個(gè)人募集資金、向投資者承諾最低收益、挪用私募基金財(cái)產(chǎn)的違規(guī)事實(shí)，時(shí)任盛世嘉和總經(jīng)理金奎是直接負(fù)責(zé)的主管人員；對(duì)盛世嘉和挪用私募基金財(cái)產(chǎn)的違規(guī)事實(shí)，時(shí)任盛世嘉和董事長(zhǎng)楊洪宇、財(cái)務(wù)總監(jiān)夏小紅、風(fēng)控總監(jiān)宋梁山是其他直接責(zé)任人員。

北京證監(jiān)局決定，對(duì)盛世嘉和責(zé)令改正，給予警告，并處以30000元的頂格罰款；對(duì)金奎給予警告，并處以30000元罰款；對(duì)夏小紅、宋梁山、楊洪宇給予警告，并分別處以20000元罰款。

對(duì)此，盛世嘉和、金奎、夏小紅、宋梁山在申辯材料中提出，公司已籌措資金用于嘉和匯金基金的客戶兌付，投資款如數(shù)返還給投資者，未給投資者造成損失，未對(duì)社會(huì)造成危害；同時(shí)，公司已做好整改，積極配合監(jiān)管調(diào)查，請(qǐng)求適當(dāng)減輕對(duì)公司及相關(guān)人員的處罰。北京證監(jiān)局最終沒有采納其要求，認(rèn)為當(dāng)事人提出減輕處罰的請(qǐng)求沒有法律依據(jù)。

該案的處罰，彰顯了證監(jiān)會(huì)對(duì)私募基金違規(guī)行為堅(jiān)決予以打擊的決心，凈化了市場(chǎng)環(huán)境，有力的促進(jìn)了私募基金行業(yè)的規(guī)范健康發(fā)展，有利于保護(hù)廣大投資者的合法權(quán)益。

同時(shí)，調(diào)查人員表示，私募基金要合法合規(guī)，應(yīng)當(dāng)嚴(yán)格按照各項(xiàng)法律文件的要求，在基金銷售過(guò)程中不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金，不得通過(guò)報(bào)刊、電臺(tái)、電視、互聯(lián)網(wǎng)等公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、手機(jī)短信、微信、博客和電子郵件等方式，向不特定對(duì)象宣傳推介；不得向投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益；投資者需符合合格投資者的條件。

其實(shí)，從規(guī)范私募運(yùn)作以來(lái)，證監(jiān)會(huì)始終對(duì)違法違規(guī)私募保持高壓的打擊力度。從打擊“掛羊頭賣狗肉”的中逢昊基金，到從重處罰在業(yè)內(nèi)頗有名氣的廣州穗富，證監(jiān)會(huì)依法、全面、從嚴(yán)打擊私募行業(yè)違法違規(guī)行為，為維護(hù)市場(chǎng)秩序和保護(hù)投資者的合法權(quán)益保駕護(hù)航，為私募行業(yè)健康發(fā)展提供了良好的環(huán)境。

目前證監(jiān)會(huì)已對(duì)近千家私募機(jī)構(gòu)進(jìn)行了現(xiàn)場(chǎng)檢查，共作出行政處罰8家，采取行政監(jiān)管措施161家，立案稽查或者將違法線索移送公安機(jī)關(guān)或地方政府62家，基金業(yè)協(xié)會(huì)啟動(dòng)失聯(lián)公示程序270余家，證監(jiān)會(huì)對(duì)私募的從嚴(yán)監(jiān)管態(tài)勢(shì)從未松懈。

那么面對(duì)眼下遍地開花，資質(zhì)卻良莠不齊的私募機(jī)構(gòu)，投資者應(yīng)該怎么去辨別呢？業(yè)內(nèi)人士指出，到小區(qū)推銷、發(fā)放傳單這些公開宣傳的機(jī)構(gòu)、買之前對(duì)您的資產(chǎn)水平不聞不問(wèn)的機(jī)構(gòu)，投資者都要小心，按照規(guī)定，投資單只的私募基金不能低于100萬(wàn)元，10萬(wàn)、8萬(wàn)去投資私募基金，那基本上是假私募；還有些人給你推薦的時(shí)候，上來(lái)就是夸耀自己是什么黑馬，中國(guó)巴菲特，排名第一，或者說(shuō)自己有內(nèi)幕消息，開出很高的收益，基本上也都是假的。

調(diào)查人員支招投資者，一是從自身實(shí)際出發(fā)，量力而行，對(duì)照私募基金合格投資者標(biāo)準(zhǔn)判斷是否能夠投資私募基金產(chǎn)品。在滿足合格投資者標(biāo)準(zhǔn)的前提下，再選擇與自己風(fēng)險(xiǎn)承受能力相匹配的產(chǎn)品。二是在認(rèn)購(gòu)私募基金產(chǎn)品前，多渠道了解該機(jī)構(gòu)是否已在協(xié)會(huì)登記，登記資料是否完整，與工商注冊(cè)資料是否一致等。三是投資者在認(rèn)購(gòu)私募基金產(chǎn)品后，要持續(xù)關(guān)注私募基金產(chǎn)品投資、運(yùn)行情況，要求私募基金管理人按約定履行信息披露義務(wù)。投資者若發(fā)現(xiàn)管理人失聯(lián)，基金財(cái)產(chǎn)被侵占、挪用，基金存在重大風(fēng)險(xiǎn)等情況，要及時(shí)向私募基金管理人注冊(cè)地證監(jiān)局或協(xié)會(huì)反映，若發(fā)現(xiàn)私募基金管理人涉嫌詐騙、非法集資等犯罪線索的，要及時(shí)向公安、司法機(jī)關(guān)報(bào)案。

養(yǎng)老型基金要來(lái)了 監(jiān)管層下發(fā)征求意見稿

近日上證報(bào)記者從基金公司獲悉，監(jiān)管層已將《養(yǎng)老型公開募集證券投資基金指引（試行）》初稿（以下簡(jiǎn)稱《指引》初稿）下發(fā)至部分公募基金管理人手中，要求基金公司盡快給出反饋意見。這意味著養(yǎng)老型基金這一新型產(chǎn)品有望在不久后問(wèn)世。

《指引》初稿內(nèi)容共13條，分別對(duì)養(yǎng)老型基金的立法依據(jù)、產(chǎn)品定義、產(chǎn)品類型、投資策略、投資比例、子基金要求、基金管理人和基金經(jīng)理要求、運(yùn)作方式和費(fèi)用、銷售適當(dāng)性以及存量產(chǎn)品作出了詳細(xì)規(guī)定。

值得注意的是，《指引》初稿規(guī)定養(yǎng)老型產(chǎn)品可以采用基金中基金形式或者普通基金形式運(yùn)作，并規(guī)定以基金中基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金，被投資子基金應(yīng)當(dāng)滿足子基金運(yùn)作滿3年、截至上一年末最近3年平均規(guī)模超過(guò)3億元、最近3年沒有重大違法違規(guī)行為、具有良好的歷史業(yè)績(jī)等條件。

《指引》初稿還規(guī)定，養(yǎng)老型基金的基金管理人，應(yīng)當(dāng)滿足截至上一年末最近3年公募基金資產(chǎn)管理規(guī)模（扣除貨幣市場(chǎng)基金）不低于300億元，已發(fā)行股票型、混合型、債券型基金，最近3年沒有重大違法違規(guī)行為、公司治理健全、穩(wěn)定等條件。而養(yǎng)老型基金的基金經(jīng)理要求具備5年以上擔(dān)任基金經(jīng)理的經(jīng)驗(yàn)，歷史業(yè)績(jī)良好，最近3年無(wú)違規(guī)記錄。

《指引》初稿強(qiáng)調(diào)對(duì)投資風(fēng)險(xiǎn)的控制。例如在投資策略方面，要求養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)采用成熟穩(wěn)健的資產(chǎn)配置策略，控制基金下行風(fēng)險(xiǎn)，追求基金長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。

投資比例方面則規(guī)定，采用普通基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票的比例原則上不超過(guò)30%，采用基金中基金形式運(yùn)作的養(yǎng)老型基金投資于股票、股票型基金和混合型基金的比例原則上不超過(guò)30%，中國(guó)證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的養(yǎng)老型基金除外。在滿足一系列條件的情況下，采用目標(biāo)日期策略的養(yǎng)老型基金投資股票、股票型基金以及混合型基金的比例可不高于60%。

《指引》初稿還規(guī)定，存量基金產(chǎn)品符合上述審核政策要求的，履行程序后可變更為養(yǎng)老型基金。此外，為鼓勵(lì)長(zhǎng)期投資，養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)通過(guò)設(shè)置差異化贖回費(fèi)，鼓勵(lì)投資者長(zhǎng)期持有基金。

監(jiān)管層在關(guān)于《指引》的起草說(shuō)明中指出，當(dāng)前推出養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)遵循平穩(wěn)起步、規(guī)則明確、穩(wěn)妥推進(jìn)、控制風(fēng)險(xiǎn)的原則，并進(jìn)一步明確了養(yǎng)老型基金應(yīng)當(dāng)滿足的十大產(chǎn)品標(biāo)準(zhǔn)，穩(wěn)健和長(zhǎng)期增值的理念貫穿始終。

投資者適當(dāng)性管理“落地”倒計(jì)時(shí) 各路機(jī)構(gòu)積極備戰(zhàn)

《證券期貨投資者適當(dāng)性管理辦法》（下稱《辦法》）將于7月1日正式施行。為了落實(shí)法規(guī)要求，證券公司、期貨公司、資管等經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)正在緊鑼密鼓地開展相關(guān)準(zhǔn)備工作。上證報(bào)記者在采訪中獲悉，相當(dāng)比例機(jī)構(gòu)日前已完成管理制度的梳理，部分公司的系統(tǒng)升級(jí)工作也已展開。而在業(yè)務(wù)表單、操作細(xì)節(jié)等方面，業(yè)內(nèi)還期盼有關(guān)方面出臺(tái)更多細(xì)化指引，給予指導(dǎo)。

籌備緊鑼密鼓

《辦法》對(duì)投資者適當(dāng)性制度如何落實(shí)做了明確規(guī)定，明確將投資者區(qū)分為普通投資者和專業(yè)投資者。《辦法》圍繞證券期貨經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的適當(dāng)性義務(wù)展開，要求所有涉及客戶購(gòu)買產(chǎn)品或接受券商服務(wù)的業(yè)務(wù)都需要按照投資者適當(dāng)性的要求進(jìn)行管理，對(duì)新開立賬戶或接受服務(wù)的客戶以及購(gòu)買新產(chǎn)品或接受新服務(wù)的老客戶進(jìn)行分類、評(píng)估、匹配及動(dòng)態(tài)管理，建立投資者評(píng)估數(shù)據(jù)庫(kù)。

要真正把辦法要求落到實(shí)處，對(duì)于經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)而言可謂時(shí)間緊、任務(wù)重，也因此，各家機(jī)構(gòu)都將準(zhǔn)備工作擺在了近階段業(yè)務(wù)的重點(diǎn)位置。不少機(jī)構(gòu)表示，正從人員配備、管理制度、技術(shù)設(shè)備三個(gè)方面著手準(zhǔn)備。

在人員配備方面，天風(fēng)證券相關(guān)負(fù)責(zé)人向記者表示，公司將適當(dāng)性管理準(zhǔn)備工作列為了本階段的重要工作之一。成立了適當(dāng)性管理領(lǐng)導(dǎo)小組，統(tǒng)一協(xié)調(diào)資管、投行、經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)條線在系統(tǒng)升級(jí)、制度流程梳理、人員配備等方面的準(zhǔn)備工作，人員配備充足，為《辦法》的貫徹執(zhí)行提供了強(qiáng)有力的組織保障。

在技術(shù)設(shè)備方面，由于《辦法》對(duì)客戶分類、產(chǎn)品風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)以及不同客戶可購(gòu)買的產(chǎn)品層級(jí)方面都有全新的要求，經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)原本的系統(tǒng)普遍需要升級(jí)。據(jù)記者了解，大多數(shù)機(jī)構(gòu)將這項(xiàng)工作委托給了專業(yè)的外包機(jī)構(gòu)，目前業(yè)內(nèi)機(jī)構(gòu)均在等待外包機(jī)構(gòu)的工作進(jìn)展，準(zhǔn)備進(jìn)程大致接近。

而管理制度方面，部分機(jī)構(gòu)也在進(jìn)行詳細(xì)的梳理。不過(guò)，一些機(jī)構(gòu)也表示，不少文檔目前格式未定，尚需等待有關(guān)方面發(fā)布指引進(jìn)行規(guī)范和說(shuō)明。比如，某券商資管負(fù)責(zé)人表示，未來(lái)銷售產(chǎn)品時(shí)，直銷柜臺(tái)將會(huì)涉及產(chǎn)品認(rèn)購(gòu)申請(qǐng)書、申購(gòu)申請(qǐng)書、客戶信息表格、雙錄（錄音、錄像）話術(shù)、風(fēng)險(xiǎn)警示函及承諾函等，這些文檔的格式要求及操作細(xì)節(jié)目前尚在等待進(jìn)一步的詳細(xì)指引發(fā)布。

有助保護(hù)普通投資者

而機(jī)構(gòu)的積極準(zhǔn)備，也意味著未來(lái)《辦法》的落實(shí)將會(huì)影響巨大。從目前看，業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為，《辦法》強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)所需要承擔(dān)的責(zé)任，讓機(jī)構(gòu)在產(chǎn)品銷售中所需承擔(dān)的責(zé)任更加明確，無(wú)疑將會(huì)有利于普通投資者的利益保護(hù)。

《辦法》明確規(guī)定，普通投資者在信息告知、風(fēng)險(xiǎn)警示、適當(dāng)性匹配等方面享有特別保護(hù)。尤其是《辦法》提到，禁止經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)向風(fēng)險(xiǎn)承受能力最低類別的投資者銷售或者提供風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)高于其風(fēng)險(xiǎn)承受能力的產(chǎn)品或者服務(wù)這一條，引發(fā)了很多行業(yè)共鳴。

“此前在進(jìn)行書面風(fēng)險(xiǎn)警示后，一些風(fēng)險(xiǎn)承受能力較低的投資者還是可以購(gòu)買高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品的，但現(xiàn)在這個(gè)口子被關(guān)上了，這也是交易系統(tǒng)升級(jí)中的一個(gè)重要內(nèi)容。”某資管人士向記者表示，機(jī)構(gòu)賣產(chǎn)品確實(shí)是越來(lái)越難了，但這也有助于加強(qiáng)對(duì)普通投資者的保護(hù)。

在從嚴(yán)規(guī)范經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)行為的同時(shí)，《辦法》還強(qiáng)化了經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管職責(zé)與法律責(zé)任。

據(jù)悉，在《辦法》實(shí)施后，證監(jiān)會(huì)將通過(guò)專項(xiàng)檢查、隨機(jī)抽查等方式，督促經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)嚴(yán)格執(zhí)行適當(dāng)性規(guī)定，切實(shí)保護(hù)投資者合法權(quán)益。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家看樓市：一線城市房?jī)r(jià)偏高在累積風(fēng)險(xiǎn)

如何看待當(dāng)前中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)，一直是經(jīng)濟(jì)學(xué)家和社會(huì)大眾關(guān)心的熱點(diǎn)問(wèn)題。

17日，北京大學(xué)光華管理學(xué)院召開“中國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)分析研究座談會(huì)”，多位學(xué)者發(fā)表了他們看法。其中，北大光華應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系教授、北大經(jīng)濟(jì)政策研究所所長(zhǎng)陳玉宇認(rèn)為，只要大力促進(jìn)中國(guó)勞動(dòng)生產(chǎn)率和提高全要素生產(chǎn)率，居民收入保持正常合理的增長(zhǎng)，那么中國(guó)熱點(diǎn)城市的房?jī)r(jià)仍是安全可控的。

“顯而易見，房地產(chǎn)業(yè)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的帶動(dòng)作用非常大，能夠帶動(dòng)上中下游幾十個(gè)、上百個(gè)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展。”國(guó)研中心REITs課題組組長(zhǎng)、中國(guó)房地產(chǎn)開發(fā)集團(tuán)理事長(zhǎng)孟曉蘇說(shuō)。

作為中國(guó)“地產(chǎn)教父”之一，孟曉蘇參與了中國(guó)的房改，也見證了中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)近二十年的發(fā)展。他認(rèn)為，在“房子是用來(lái)住的，不是用來(lái)炒的”定位之下，中國(guó)房地產(chǎn)業(yè)仍有巨大的發(fā)展空間。他同時(shí)呼吁，盡快建立房地產(chǎn)平穩(wěn)健康發(fā)展長(zhǎng)效機(jī)制。

雖然當(dāng)下房地產(chǎn)調(diào)控非常嚴(yán)厲，但是孟曉蘇對(duì)中國(guó)樓市平穩(wěn)健康發(fā)展持樂觀觀點(diǎn)。“目前房地產(chǎn)投資結(jié)束下滑已現(xiàn)回升。”他表示，房地產(chǎn)調(diào)控方針是因城施策。中央還提出了三、四線城市要加大去庫(kù)存，房?jī)r(jià)上漲過(guò)快的地區(qū)要增加土地，特別是住宅用地的供應(yīng)。

“這個(gè)調(diào)控政策非常客觀且符合實(shí)際。人們盼望有舒適的生活環(huán)境，這個(gè)不會(huì)改變，因此房地產(chǎn)業(yè)還會(huì)在若干年內(nèi)持續(xù)拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。”他說(shuō)。

陳玉宇對(duì)記者表示，當(dāng)下北上廣深等一線城市的房?jī)r(jià)偏高，風(fēng)險(xiǎn)也在積累，需要更多的改革措施。

他給出了多條建議：國(guó)土部門改革用地指標(biāo)審批機(jī)制，地方政府享有更多自主權(quán)決定土地的使用；改革城市規(guī)劃的“工程師主義”做法，充分考慮成本、價(jià)格的作用，容積率指標(biāo)要充分考慮當(dāng)?shù)氐氖袌?chǎng)情況；改交易環(huán)節(jié)的稅收為持有環(huán)節(jié)的稅收；大力建設(shè)健康的金融和資本市場(chǎng)，增加人們投資去處，減少買房需求；適當(dāng)進(jìn)行房地產(chǎn)投資需求管控，尤其是在一、二線城市等。

北大光華應(yīng)用經(jīng)濟(jì)系教授、北大經(jīng)濟(jì)政策研究副所長(zhǎng)周黎安統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)，發(fā)展快的城市的住宅供給缺口在不斷加大，因此房地產(chǎn)領(lǐng)域推進(jìn)“供給側(cè)改革”非常迫切。

擬17.56億控股江南集成 海陸重工加碼光伏產(chǎn)業(yè)鏈

停牌兩個(gè)多月后，海陸重工17日晚間終于披露重大資產(chǎn)重組預(yù)案，公司擬以發(fā)行股份及支付現(xiàn)金方式，作價(jià)17.56億元收購(gòu)寧夏江南集成科技有限公司83.60%股權(quán)。同時(shí)，公司擬以詢價(jià)方式定增配套募資不超過(guò)7.596億元。本次重組后，海陸重工的股權(quán)結(jié)構(gòu)將變得更加分散，不考慮配套募資，公司實(shí)控人徐氏父子合計(jì)持有公司股權(quán)僅14.13%。

根據(jù)公告，江南集成股東全部權(quán)益價(jià)值確定為22.536億元，凈資產(chǎn)增值率為154.09%。這次收購(gòu)的江南集成83.60%的股權(quán)作價(jià)17.56億元，分別來(lái)自該公司大股東吳衛(wèi)文（67.20%）及二股東聚寶行集團(tuán)（16.40%）。江南集成剩下的16.4%的股份仍由另外兩位自然人鄭天生、曹榮美持有。公告稱，由于上市公司與鄭天生、曹榮美未能就標(biāo)的公司股權(quán)作價(jià)達(dá)成一致，鄭天生、曹榮美未參與本次交易。一個(gè)細(xì)節(jié)是，江南集成曾經(jīng)有個(gè)股東是上市公司易事特。去年9月份，易事特將其持有的江南集成10%股權(quán)作價(jià)1.75億元轉(zhuǎn)給自然人鄭天生，這相當(dāng)于江南集成當(dāng)時(shí)整體估值為17.5億元。1年不到，該資產(chǎn)估值已漲了近三成。

值得注意的是，此次重組將進(jìn)一步分散上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)。海陸重工擬以發(fā)行股份的形式支付7.596億元，以現(xiàn)金形式支付9.96億元。公司確定本次股份支付定增價(jià)格為7.79元/股，遠(yuǎn)低于公司停牌前10.06元收盤價(jià)。本次交易后，在不考慮配套募資情況下，公司實(shí)控人徐氏父子合計(jì)持有公司僅14.13%股權(quán)；吳衛(wèi)文將持有海陸重工7.42%股權(quán)，聚寶行集團(tuán)將持有5.25%股權(quán)。合計(jì)持股達(dá)12.67%。不過(guò)這兩家股東聲稱并非關(guān)聯(lián)方。

交易對(duì)方承諾，若本次重組于2017年實(shí)施完畢，吳衛(wèi)文、聚寶行集團(tuán)承諾標(biāo)的公司在2017年度、2018年度、2019年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于8.23億元。若本次重組于2018年實(shí)施完畢，則吳衛(wèi)文、聚寶行集團(tuán)的業(yè)績(jī)補(bǔ)償期為2018年度、2019年度和2020年度，承諾江南集成在2018年度、2019年度和2020年度累計(jì)實(shí)現(xiàn)的扣非后歸母凈利潤(rùn)不低于9.01億元。

早在去年海陸重工即開始成立子公司從事光伏電站運(yùn)營(yíng)業(yè)務(wù)，本次重組有助于上市公司向光伏領(lǐng)域轉(zhuǎn)型。據(jù)公告介紹，江南集成的主營(yíng)業(yè)務(wù)為光伏電站EPC 業(yè)務(wù)。報(bào)告期內(nèi)，江南集成的客戶主要為光伏、電力相關(guān)行業(yè)中的大中型企業(yè)及上市公司。2015 年、2016 年，江南集成前五大客戶的營(yíng)業(yè)收入占當(dāng)年?duì)I業(yè)收入總額的比例分別為97.42%、85.71%。

華工科技高管集體增持

華工科技今日公告，公司17日收到公司高管集體增持公司股份的通知，增持人員包括董事長(zhǎng)馬新強(qiáng)、總裁閔大勇及其他高級(jí)管理人員，累計(jì)13人次，合計(jì)增持295200股，占公司總股本的0.0331%。

根據(jù)公告，包括董事長(zhǎng)在內(nèi)的公司高管本次攜手增持均是通過(guò)集中競(jìng)價(jià)方式實(shí)施的，增持資金均為自有資金，增持時(shí)間分別為5月16日和17日，交易均價(jià)在13.083元/股13.693元/股之間。其中，公司董事長(zhǎng)馬新強(qiáng)增持?jǐn)?shù)量最多，共計(jì)5萬(wàn)股，占公司總股份的0.006%。值得一提的是，本次增持前，上述人士均未持有公司股票，本次是公司高管首次集體增持自家股票。

公司方面表示，董事長(zhǎng)及高管的增持行為是出于對(duì)公司未來(lái)持續(xù)穩(wěn)定發(fā)展的信心及對(duì)公司價(jià)值的認(rèn)可。除進(jìn)行本次增持外，公司董事長(zhǎng)及高管自愿承諾，自2017年起以每年年度績(jī)效薪資的30%用于增持公司股份。同時(shí)，其所增持的公司股份在華工科技工作期間不減持。

日前，公司披露了一季報(bào)，報(bào)告期內(nèi)，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.27億元，同比增長(zhǎng)20.48%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)5492.02萬(wàn)元，同比增長(zhǎng)22.33%，主要得益于公司旗下汽車電子產(chǎn)品、光通訊兩大板塊的高速增長(zhǎng)。

公司方面表示，公司旗下高理公司汽車電子產(chǎn)品，在一季度實(shí)現(xiàn)國(guó)際客戶銷售大幅增長(zhǎng)，其中日本JCS同比增長(zhǎng)116.5%；國(guó)內(nèi)客戶的銷售方面，空調(diào)國(guó)際實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)386.88%，松芝實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)271%，使得公司產(chǎn)品結(jié)構(gòu)更趨合理。公司目前集中優(yōu)質(zhì)資源發(fā)展新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈，新市場(chǎng)也穩(wěn)步增長(zhǎng)。

此外，公司光通訊板塊也在積極調(diào)整產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，一季度高速產(chǎn)品同比增幅為55.4%，主要來(lái)源于海外客戶；公司數(shù)通產(chǎn)品是公司規(guī)劃的重點(diǎn)產(chǎn)品線之一，2016年完成主要客戶部分產(chǎn)品的測(cè)試和小批量工作，在2017年招標(biāo)中取得了目標(biāo)份額。

華貿(mào)物流：股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn) 中國(guó)誠(chéng)通成間接控股股東

華貿(mào)物流(603128)晚間公告，中國(guó)旅游集團(tuán)公司擬與中國(guó)誠(chéng)通及中國(guó)國(guó)新簽署股權(quán)無(wú)償劃轉(zhuǎn)協(xié)議，約定將中國(guó)旅游集團(tuán)公司間接持有的公司4.6億股（占公司總股本46.1%）無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)誠(chéng)通持有，將中國(guó)旅游集團(tuán)公司間接持有的公司4984.11萬(wàn)股無(wú)償劃轉(zhuǎn)至中國(guó)國(guó)新持有。劃轉(zhuǎn)完成后，中國(guó)旅游集團(tuán)將不再持有華貿(mào)物流股份，中國(guó)誠(chéng)通成為公司間接控股股東，國(guó)資委作為實(shí)控人未發(fā)生變化。

ST金源：申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示

ST金源(000408)5月17日晚公告，根據(jù)瑞華會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的公司2016年度“標(biāo)準(zhǔn)無(wú)保留意見”的審計(jì)報(bào)告，ST金源2016年?duì)I收26.03億元，凈利9.12億元，截止2016年末凈資產(chǎn)59.58億元。據(jù)相關(guān)規(guī)定，公司已符合申請(qǐng)撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的條件，并于當(dāng)日向深圳證券交易所提交撤銷退市風(fēng)險(xiǎn)警示的申請(qǐng)。

興源環(huán)境：預(yù)中標(biāo)12.83億元新疆特色小鎮(zhèn)項(xiàng)目

興源環(huán)境(300266)5月17日晚間公告，公司成為新疆溫宿縣托甫汗鎮(zhèn)特色小城鎮(zhèn)建設(shè)項(xiàng)目一期的第一中標(biāo)社會(huì)資本方，工程投資估算額為12.83億元。

平高電氣：中標(biāo)7.86億元國(guó)家電網(wǎng)項(xiàng)目

平高電氣(600312)5月17日晚公告，公司中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)公司項(xiàng)目，中標(biāo)金額合計(jì)為7.86億元。2016年公司營(yíng)業(yè)收入為88.7億元，此次中標(biāo)將對(duì)公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生積極影響。

永輝超市：擬10億元建供應(yīng)鏈現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園

永輝超市(601933)5月17日晚公告，為更好支撐四川區(qū)域配送倉(cāng)儲(chǔ)需求及食品加工業(yè)務(wù)發(fā)展，董事會(huì)同意公司在四川省彭州市投資建設(shè)“四川永輝供應(yīng)鏈現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)園”項(xiàng)目，投資總額為10億元。

亨通光電：下屬公司中標(biāo)1.23億元國(guó)家電網(wǎng)項(xiàng)目

亨通光電(600487)5月17日晚間公告，下屬子公司亨通特導(dǎo)于近日收到招標(biāo)代理機(jī)構(gòu)發(fā)來(lái)的2份《中標(biāo)通知書》，確認(rèn)亨通特導(dǎo)中標(biāo)國(guó)家電網(wǎng)公司2017年輸電線路材料導(dǎo)地線第二次集中招標(biāo)項(xiàng)目，中標(biāo)金額共計(jì)1.23億元。近三年來(lái)，公司特種導(dǎo)線收入穩(wěn)步增長(zhǎng)，2016年特種導(dǎo)線銷售收入已占公司總收入的8.38%。本次中標(biāo)意味著公司電力產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整步伐加快。

大禹節(jié)水：實(shí)控人變更為仇玲、王浩宇

大禹節(jié)水(300021)5月17日晚間公告，仇玲、王浩宇兩人繼承公司實(shí)控人王棟持有的公司45.48%股份，已于16日完成過(guò)戶手續(xù)。公司控股股東、實(shí)際控制人變更為仇玲和王浩宇，兩人為母子關(guān)系，構(gòu)成一致行動(dòng)關(guān)系，現(xiàn)各持有公司3.19億股股份，持股比例均為22.74%。今年2月15日，大禹節(jié)水控股股東、實(shí)際控制人王棟因病逝世，其子王浩宇已于3月11日接任董事長(zhǎng)職務(wù)。

美尚生態(tài)：簽訂9億元PPP項(xiàng)目合作框架協(xié)議

美尚生態(tài)(300495)5月17日晚間公告，5月16日，公司與武陟縣人民政府簽訂了《河南省武陟妙樂國(guó)際禪養(yǎng)小鎮(zhèn)一期項(xiàng)目PPP合作框架協(xié)議》，項(xiàng)目估算總投資約9億元。

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