寧德維修燃氣灶(順德燃氣灶維修)

前沿拓展：

近日，家喻戶曉的干電池龍頭企業南孚電池擬被上市公司安德利（603031）曲線收購的消息引發市場強烈關注，一時間南孚電池“借殼上市”的解讀不絕于耳。

上交所對于此項收購也給予了高度關注并發去了問詢函。今日，安德利從資金安排、南孚電池前景、上市公司利益保障等多維度回復市場、上交所的關切。

其實，仔細閱讀相關公告可以發現，安德利此次交易是一記組合拳：一邊將優質資產南孚電池納入上市公司體系，同時出清傳統的百貨零售業務。

一位資深從事重組并購的專業人士認為，這一記組合拳將有利于安德利在新賽道上輕裝上陣，從而實現基業長青的可持續發展目標。最終推動安德利的業績和估值形成聯動上漲的“戴維斯雙擊”。

安德利打出一記漂亮的組合拳

左手收購南孚電池，右手出清百貨零售業，安得利這記組合拳不得不說非常漂亮。一方面拿到優質資產，另一方面出清傳統業務。交易完成后，安得利將可以在新賽道上輕裝上陣。

根據安德利公告，公司正在籌劃購買寧波亞豐電器有限公司（以下簡稱“寧波亞豐”）持有的新三板掛牌企業寧波亞錦電子科技股份有限公司（“亞錦科技”）36%的股權，亞錦科技的主要經營資產為大名鼎鼎的南孚電池。

上述36%的股權交易完成后，寧波亞豐將其持有的亞錦科技5.63億股股份對應的表決權不可撤銷地委托給安德利行使，該部分股權占亞錦科技總股本的15%，安德利實現控股；未來，安德利還將通過分步實施方式，收購亞錦科技全部已發行股份。

上述交易如果按期完成，從南孚電池角度看，實現“借殼上市”。但從安德利角度看，是將一塊不可多得優質資產納入旗下。

另外，此次交易還有一處巧妙的安排，將原來的主業百貨零售業出售給原控股股東陳學高。

公開資料顯示，始建于1984年的安德利原為國有企業，2002年改制為民營企業，2016年上市，主要從事國內三、四線城市及農村市場的百貨零售業務，屬于傳統產業。

由于電商平臺快速崛起，線下百貨零售受到較大沖擊。以安德利為例，近年來公司營收一直在18億元左右徘徊。利潤更是薄如紙片，近4年來凈利潤最高的年份只有不到4000萬元，去年新冠疫情沖擊下甚至虧損659萬元。

事實上，陳學高自1984年就進入安德利工作，一手把企業做大成為上市公司，顯然沒有誰比他更了解安德利的百貨零售傳統產業。百貨零售業務回到陳學高上手也是最好的歸宿。

斬獲優質資產

奠定基業長青

資本市場最缺的不是錢而是優質資產。貴州茅臺、寧德時代、公牛集團被資金追捧就是最好的案例。

從公開資料顯示看，無論從行業角度還是從公司本身角度看，南孚電池是一塊不可多得的優質資產。

數據顯示，近年來，我國干電池行業總體呈現快速發展趨勢。據中國電池工業協會統計數據顯示，2018年，我國干電池產量為408.2億只。2019年，在堿性電池產量持續提升的帶動下，干電池產量提升至449.1億只。

而南孚電池是干電池行業的龍頭企業，其堿性電池連續28年位居中國銷量前列，每賣出10節堿性電池就有8節來自南孚。

在新產品方面。其開發的豐南1號燃氣灶電池開創了燃氣灶電池的新品類；針對蘋果耳機、手表、眼鏡等小型化智能穿戴設備爆發式發展并成為資本市場風口的趨勢，南孚電池于2020年成立新能源科技公司，全面進軍小型化智能穿戴鋰電池。

此外，南孚電池的國際化步伐也在高歌猛進，其創新開發的TENAVOLTS充電鋰電池已經成功打入國際市場。2020年，南孚電池榮獲美國消費電子展創新獎，是Teach For A Better World類目全世界36個獲獎者之一。

2020年，依靠南孚電池的貢獻，亞錦科技實現營業收入33.74億元，凈利潤5.66億元；今年上半年營收、凈利分別為19.22億元、4.29億元，并且預計未來三年有良好的業績表現。

綜上所述，安德利擬收購亞錦科技從而間接收購優質經營資產南孚電池，公司將從傳統產業賽道向新興產業賽道進行切換，將為公司未來打開不可限量的新能源產業發展想象空間。

“戴維斯雙擊”：有望推動業績和估值聯動上漲

就整個A股來看，優質經營資產一直是稀缺的資源，未上市的優質資產通常被各路資本搶購，并收益頗豐。

例如2017年12月底，高瓴資本以8億元收購當時還未上市的插座龍頭企業公牛集團2.235%股權，當時估值為357.9億元。而到2020年2月公牛集團上市之后，由于市值突破1000億元，高瓴資本浮盈超過10億元。

亞錦科技目前市值超70億元，本次收購36%股權對應的估值約為67億元，而安德利目前市值僅為45億元。

上述專家表示，由于亞錦科技所持有的南孚電池是類似于公牛集團的優質經營資產，因此如果安德利收購成功，一定程度上相當于南孚電池登陸A股，有望推動安德利的業績和估值形成聯動上漲的“戴維斯雙擊”，實現基業長青的可持續發展目標。

本文源自挖貝網

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