合肥華寶油煙機售后維修(合肥華帝油煙機售后)

前沿拓展：

華寶國際（0336.HK ）調研紀要20211128

對新型煙草行業的看法

產品認知:從去年開始，霧化煙深入人心，大家對這個產品的認知比較強。 但新型煙草不局限于電子煙，從狹義來講，HNB和電子霧化產品是兩類主要的新型煙草。電子煙，是介于消費品和煙中間的東西。HNB是純粹的煙草的東西，和傳統煙草非常像。固態產品,屬于本草煙,形態類似HNB ,本質是電子煙.

趨勢：HNB煙彈目前國內沒有銷售。全球HNB滲透率5% ,中國還沒有開放的情況下。全球領先的煙草公司都在朝新型煙草布局，包括產品研發花費了大量的資金，菲莫煙草150W大箱，今年1000W件，2030年完全轉型為新型煙草。新型煙草是大勢所趨，預測國內不擁抱這個趨勢是不太可能的，只是時間的問題。

煙草市場規模:全中國煙草銷量4750W大箱，利稅1.2W1.3W億,消費者2.5W億。全球6000W大箱。

對煙草本身的理解人類卷煙有一百年歷史，但是煙草的歷史有幾百年, 只是形態一直在變化。在HNB相對于卷煙大幅減害的情況下，HNB的發展空間很大。消耗品（快消），消耗非?？欤拍茉炀瓦@么大的市場。

供應商的機會:

傳統卷煙供應鏈：煙絲、調香香精、煙盒、煙紙。

HNB和卷煙很像，也包括這么多環節,只是有些變化:香精（用料更多， 技術指標不一樣，對薄片和煙絲的重要程度不一樣）、薄片（非標準品）、嘴棒（重要性突顯，各家公司有各家專利，非標準品）。

香精：傳統卷煙里，香精只是煙絲的副品，但是對于薄片來說在打香的時候就已經加入香精。

煙絲:傳統卷煙，煙絲是農產品，沒有經過工業加工，是標品。但是薄片是工業產品，煙葉作為原材料加工后的產品，同樣等級的煙葉工廠加工出來的薄片效果不一樣，是個非標準品。

嘴棒:不同的嘴棒對煙質的效果不同，很關鍵。煙彈煙油本質是香精，薄片不全部是香精。產品力與行業里研發的積淀和持續研發迭代的能力有關。

二、對華寶的看法

30年煙用香精，10年薄片經驗，一直保持龍頭的地位。圍繞一支煙做技術卡位和全面布局，靠的是一貫的持續的投入，構成了華寶在行業里的競爭力。

風格:踏實，專注于業務掙錢。低調。前瞻投入，執著于業務的發展。

業務服務能力:服務中煙靠的是產品，當然也包含和客戶維護良好的關系。

各地中煙公司推出的產品實際是競爭關系。很少有公司像華寶一樣能服務幾乎所有的中煙公司，體現了公司強大的服務能力，墊底了公司在行業內的地位。從國際上的公司來看華寶實際上也是肯定了公司的綜合服務能力。 繼續保持競爭能力的關鍵點。

持續的研發投入:新型煙草，特別是HNB垂直一體化的布局。2016年率先布局，在此之前敏銳地感覺到行業的機會，早于2018年的悅刻。電子霧化煙的煙油本質就是香精，是華寶的老本行。一直沒有大規模去做是因為政策上沒有特別的明確。行業最難的不是在某個時間點賺錢，而是持續賺錢的能力。

先發優勢：產品看起來是toB的生意，但本質是toC ,消費者的反饋會很快傳導到整個供應鏈。新型的產品對于萬億的市場來說，現在是剛剛起步的階段。其他的供應商還不具備特別大的優勢，在全球華寶都是走得很靠前的。和十來年的研發投入和沉淀有關。這種先發優勢在隨著產品的不斷迭代會不斷地體現。

Nuso是公司大股東下面的公司（不在上市公司體內），海外市場銷量很好。具備把一整只煙做出來的能力。有能力成為全球新型煙草的核心供應商。

三、產品、技術

?如何構建HNB比較高的技術壁壘

高效的創新運營機制

產品重要的指標：舒適性、滿足感、輕松感。

新型煙草定義：電子霧化煙+ HNB+口含煙，由這三類構成。發展比較好的是霧化煙，由于HNB有比較強的技術壁壘，全球能做出來的不超過3家，其中包含華寶。

HNB核心部件

煙芯：發生了顛覆性的變化，所以取了新的名字。全球能生產的廠家不超過3家，包含華寶。公司煙芯技術自成一家，差異化產品。個性化、定制化產品。

煙芯的重要組成部分:

1）原料、香精香料的配方，配方技術。

2 ）生產過程中的工藝體系。

3）結合工藝體系提出來的定制化的裝備。全國唯一個再造煙葉重點實驗室。行業內唯 個首席工業單位。工藝決定了（至少一半）產品。裝備為工藝服務，工藝為產品服務。

嘴棒:也發生了顛覆性的變化，加熱之后能夠快速降溫。2018年的時候收購了湖南一家制濾棒的公司。濾泵全球能生產濾棒的有兩家，但是被大的煙草公司排他了，原料都買不到。濾泵的原料是受專賣控制的。國際大公司100多項煙支的專利，公司從開始學習開始到現在已經有100多項專利。完整地構建了生產能力。以煙能否點燃來判斷是收30%\70%的稅。不被點燃靠的是卷煙紙。

煙機：全球能夠制造煙機的公司只有23家，一旦煙機技術實現，就會被煙草公司鎖定。菲莫發現煙機能夠生產，就鎖定了設備，排他。

學習、理解、開發。

?服務客戶中煙：

目前市場能看到的中煙體系下的HNB產品，有一半是和公司相關。能夠給中煙提供整體解決方案，是因為公司垂直一體化的布局。

第一顆本草是公司自己做的，但是政策的不確定性比較大。但是公司具備技術，一旦有政策，公司能立馬成套地做出來。

技術上不斷地積累，技術的研發都是正確的事情，在合適的時間出來。

Nuso對公司的意義:能夠將第一手的最真實的市場信息反饋給公司，公司能做最及時的反應

交流環節Q&A

Q1 :給中煙做配套，專利最后歸誰？

A :配方很少去做專利的申請，是個knowhow的東西。專利主要是，煙支的結構，提供一攬子服務的，會將專利一起給到客戶。供應鏈賴以生存的專利，是自己所有。還有部分比較淺層次的三方共享專利。17家煙草其實是一家，行業內,體制外。假設給A中煙一個技術，B中煙也要,如果我們給B ,其實A也不會很介意，只要他保持領先。

Q2 :海外建廠進度?

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拓展知識：