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截至3月4日，銀河基金旗下有25只基金年內下跌，銀河旺利I、銀河消費驅動收益率分別為13.63%、18.23%，銀河文體娛樂主題、銀河銀泰理財分紅、銀河大國智造主題等6只基金跌幅也超過5%

《投資時報》研究員 齊文健

銀河基金管理有限公司（下稱銀河基金）去年管理規模創下歷史新高，躋身千億俱樂部，但隨著今年市場大幅調整，該公司業績也明顯滑坡。截至3月4日，該公司旗下25只基金今年以來的收益率告負（各類份額分開計算），其中銀河消費驅動、銀河旺利I兩只基金年內收益率跌破10%，分別為13.63%、18.23%。

《投資時報》研究員注意到，除了上述兩只基金外，截至3月4日，該公司還有銀河文體娛樂主題、銀河銀泰理財分紅、銀河大國智造主題、銀河新動能、銀河主題策略、銀河和美生活等6產品年內收益率皆跌破5%，分別為5.07%、5.79%、5.83%、5.96%、6.59%、8.98%。

《投資時報》研究員還注意到，在績差基金中，同一名基金管理的兩只不同投資策略的產品持倉還出現同質化現象，譬如由基金經理神玉飛單獨管理的銀河研究精選、銀河智聯主題。

2020年銀河基金規模增長主要源自權益類基金貢獻。Wind數據顯示，截至去年四季度末，該公司股票型基金規模為35.92億元，混合型基金規模為386.21億元，較2019年末分別增長9.49億元、212.3億元。

此外，受部分基金業績拖累，銀河基金迷你基金問題亦十分突出，截至去年四季度末，該公司旗下銀河睿安、銀河量化優選、銀河量化穩進等14只基金（各類份額合并計算）規模不足2億元，占比為19.18%。

就產品業績、迷你基金等問題，《投資時報》向銀河基金發送溝通函，不過截至發稿未收到回復。

25只基金年內收益告負

近期，A股市場連續震蕩，公募基金業績隨之出現波動，銀河基金的表現也不甚理想，共有25只產品今年以來下跌。

Wind數據顯示，截至3月4日，在銀河基金旗下的59只主動權益類基金中（各類份額分開計算，剔除今年新成立的銀河產業動力），有20只基金今年以來的收益率告負，占比超三成。

其中，銀河旺利I領跌全市場主動權益類基金，跌幅為18.23%，在1998只靈活配置型基金中排名倒數第一。

根據基金季報披露，去年四季度，銀河旺利I份額凈值增長率為1.33%，同期業績比較基準收益率為6.88%，跑輸業績比較基準5.55個百分點。

此外，銀河旺利I中長期業績也難言樂觀。截至3月4日，該基金近一年、近兩年、近三年的收益率分別為6.34%、4.22%、5.74%，同類排名分別為1891/1896、1786/1811、1571/1609。

同為基金經理盧軼喬管理的銀河消費驅動、銀河文體娛樂主題各階段業績也表現平平。截至3月4日，銀河消費驅動、銀河文體娛樂主題今年以來的收益率分別為13.63%、5.07%，同類排名均在后1/4。

另外，銀河文體娛樂主題近一年、近兩年收益率分別為4.23%、26.72%，同類排名分別為1878/1896、1414/1811。

事實上，銀河消費驅動、銀河文體娛樂主題業績表現不佳，主要原因與白酒等前期熱門板塊調整有關。例如銀河消費驅動去年四季度重倉個股以酒鬼酒（000799.SZ）、瀘州老窖（000568.SZ）、洋河股份（002304.SZ）、貴州茅臺（600519.SH）、五糧液（000858.SZ）等食品飲料板塊個股為主。截至3月5日收盤，申萬一級行業數據顯示，食品飲料板塊年初迄今跌幅為7.18%。

由基金經理神玉飛單獨管理的銀河研究精選、銀河智聯主題，截至3月4日年內收益率分別為2.95%、2.5%，同類排名均在后1/2位置。

根據基金合同披露，銀河研究精選股票投資策略為在分析和判斷宏觀經濟運行和行業景氣變化、以及上市公司成長潛力的基礎上，制定并適時調整股票配置比例及投資策略，通過優選具有良好成長性、成長質量優良、估值相對合理的股票進行投資，以謀求超額收益。

銀河智聯主題股票投資策略則是通過對該基金定義的智聯主題領域相關行業及其子行業的精選以及對行業內相關股票的深入分析，挖掘該類型股票的投資價值。

但是，截至去年四季度末，兩只基金前十大重倉股交叉持股現象明顯，皆持有貴州茅臺（600519.SH）、洋河股份（002304.SZ）、立訊精密（002475.SZ）、格力電器（000651.SZ）、立華股份（300761.SZ）、藥明康德（603259.SH）等10只個股。

而風格穩健型的債券型基金收益率也未能得到保障。截至3月4日，銀河基金旗下還有銀河臻選多策略A/C、銀河泰利I、銀河通利、銀河通利C5只債券型基金年內收益率告負，分別為0.13%、0.15%、0.17%、1.47%、1.58%，同類排名分別為558/703、561/703、2089/2239、140/159、143/159。

銀河旺利I業績表現

數據來源：Wind

近兩成基金規模不足2億元

銀河基金成立于2002年6月，至今管理總規模已突破千億，但權益類基金規模占比仍不足四成，且股票型基金規模較巔峰期還存在較大差距。

Wind數據顯示，截至去年四季度末，銀河基金管理規模為1205.78億元，較2019年同期增長234.76億元。

《投資時報》研究員發現，去年銀河基金規模增長主要來自權益類基金規模的助力，該類型基金規模從2019年末的200.34億元升至去年末的422.13億元。不過，該公司旗下股票型基金在2015年一季度末為159.58億元，而去年末僅有35.92億元。

盡管權益類基金規模已有大幅增加，不過仍不能掩蓋固收類基金規模占據優勢的事實。截至去年四季度末，銀河基金旗下固收類基金規模為783.67億元，占比為65%。

雖然2020年以來銀河基金已先后成立銀河臻選多策略A/C、銀河龍頭、銀河臻優穩健配置A/C、銀河聚利87個月定開債、銀河產業動力5只產品，不過旗下迷你基金并不少數。截至去年四季度末，該公司旗下銀河睿安、銀河量化優選、銀河量化穩進等14只基金（各類份額合并計算，下同）規模不足2億元，占比近兩成，為19.18%。

銀河基金還有5只基金規模低于清盤線，分別為銀河臻選多策略 A/C、銀河鴻利 A/C/I、銀河量化穩進、銀河中證滬港深高股息A/C以及銀河文化娛樂主題。

銀河臻選多策略A/C是2020年5月成立的次新產品，產品份額也遭遇大額贖回，其中C類份額贖回超過90%。

事實上，銀河基金在去年先后清盤兩只債券型基金，分別為銀河君欣純債A/C、銀河久悅債券，而清盤類型皆是觸發基金合同終止條款，即連續60個工作日出現基金資產凈值低于5000萬元。

如今，銀河基金旗下產品業績、權益基金管理規模并不盡如人意，除了市場原因，或還與公司投研實力有關。數據顯示，銀河基金旗下現有74只基金，而基金經理僅有19人，平均每位基金經理管理著3.89只基金，存在基金經理“一拖多”現象，其中蔣磊、劉銘兩人單獨及參與管理的產品皆超過10只，分別為13只和15只。

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