國星雙模怎么升級(jí)

前沿拓展：

軍工股盡管前期股價(jià)已大幅提升，個(gè)別公司如廣船國際（600685.SH）甚至股價(jià)已經(jīng)翻倍，但在近日大盤瘋漲時(shí)，軍工股仍然有不俗表現(xiàn)。

“在這波大牛市中，現(xiàn)在回頭看，軍工股其實(shí)是最早啟動(dòng)的。”有投行分析師回憶說。

據(jù)了解，9月22日中航飛機(jī)（000768.SZ）宣布中航工業(yè)內(nèi)部的股權(quán)劃轉(zhuǎn)獲批，兩天后公司宣布正在籌劃重大事項(xiàng)而停牌。由于市場對(duì)中航系本就存在較強(qiáng)的資產(chǎn)整合預(yù)期，因此復(fù)牌后相關(guān)股票紛紛上漲。同樣，廣船國際重組方案公布后，也同樣受到資本市場追捧。

2013年9月中國重工宣布，公司已收到國家國防科技工業(yè)局文件，后者同意公司非公開發(fā)行A股股票收購大連造船廠集團(tuán)有限公司和武昌造船廠集團(tuán)有限公司軍工重大裝備總裝業(yè)務(wù)及資產(chǎn)的方案。

分析師認(rèn)為通過相關(guān)資產(chǎn)的注入，能夠?qū)崿F(xiàn)相關(guān)公司業(yè)績的大幅提升，“很多產(chǎn)品，如航母、戰(zhàn)斗機(jī)等在國內(nèi)都是獨(dú)家壟斷的，中國企業(yè)的對(duì)手是面向國際機(jī)構(gòu)的，因此這些中國企業(yè)完全有能力也應(yīng)有實(shí)力實(shí)現(xiàn)凈利潤的大幅提高。”

航空動(dòng)力（600893）

隨著近幾年飛豹、殲10、殲11/11B 為代表的三代戰(zhàn)機(jī)將成為我國空軍的主力作戰(zhàn)機(jī)型，殲15 飛機(jī)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，以及多種新型號(hào)飛機(jī)首飛成功，與其配套的WS9、WS10A 發(fā)動(dòng)機(jī)的研制成功與逐步改進(jìn)成熟，國產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)替代進(jìn)口發(fā)動(dòng)機(jī)的趨勢(shì)增速，國產(chǎn)軍用發(fā)動(dòng)機(jī)需求量快速增加，公司此項(xiàng)業(yè)務(wù)進(jìn)入高速發(fā)展階段。同時(shí)伴隨著國產(chǎn)發(fā)動(dòng)機(jī)保有量的增加，航空動(dòng)力的維修業(yè)務(wù)也將帶來飛速增長。

我國燃?xì)廨啓C(jī)發(fā)展水平處于初級(jí)階段，而國內(nèi)艦載動(dòng)力、管輸動(dòng)力和發(fā)電設(shè)備領(lǐng)域均對(duì)燃?xì)廨啓C(jī)有著巨大的需求。公司作為國內(nèi)現(xiàn)有艦載燃?xì)廨啓C(jī)的主要供應(yīng)商，具有開拓軍品市場、拓展民用領(lǐng)域的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。

公司受益于航空發(fā)動(dòng)機(jī)產(chǎn)業(yè)的區(qū)域轉(zhuǎn)移和航空貿(mào)易補(bǔ)償生產(chǎn)訂單。近年來國際轉(zhuǎn)包生產(chǎn)訂單逐步增加，提升了公司外貿(mào)轉(zhuǎn)包生產(chǎn)的技術(shù)水平和市場份額，增強(qiáng)了公司的盈利能力。公司11 月公布和GE 就新型民用航空發(fā)動(dòng)機(jī)零件的生產(chǎn)簽訂訂單，訂單采購總金額 1.18 億美元。該訂單將為期六年，對(duì)航空動(dòng)力的航空零部件出口加工業(yè)務(wù)長期穩(wěn)定增長將產(chǎn)生積極影響，有利于公司的長期穩(wěn)健發(fā)展。

公司未來五年有望實(shí)現(xiàn)持續(xù)高速增長，在考慮明年公司完成相關(guān)資產(chǎn)注入的條件下1415 年EPS 分別為0.41 元，0.50 元，按照2012 年12 月6 日最新收盤價(jià)算，對(duì)應(yīng)的PE值分別為49.17 倍和40.32 倍。

國騰電子（300101）

北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)即將進(jìn)入爆發(fā)期，公司具備持續(xù)高成長性，長期投資價(jià)值比較明確。隨著北斗二代2012 年亞太地區(qū)組網(wǎng)完成后，北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)鏈進(jìn)入啟動(dòng)周期，經(jīng)過2013 年的市場培育和政策扶持，市場爆發(fā)高峰期有望在2014 年實(shí)現(xiàn)，預(yù)計(jì)2013 年底到2018 年北斗導(dǎo)航產(chǎn)業(yè)迎來高速增長，其中國防安全，特定行業(yè)應(yīng)用優(yōu)先受益。未來5 年將保持年均復(fù)合增長30%以上。

自主創(chuàng)新能力不斷提升。去年公司的“北斗二號(hào)”雙模手持型用戶機(jī)是國內(nèi)第一款通過鑒定并投放市場的“北斗二代”終端產(chǎn)品，其產(chǎn)品所使用的二代基帶芯片、射頻芯片、天線等核心關(guān)鍵元器件均為公司自主研發(fā)。在北斗研發(fā)方面，公司多次獲得相關(guān)主管單位的獎(jiǎng)勵(lì)，近期，公司控股子公司成都國星通信有限公司還被中國人民解放軍總裝備部及國家國防科技工業(yè)局授予“北斗二號(hào)衛(wèi)星工程建設(shè)突出貢獻(xiàn)集體”榮譽(yù)稱號(hào)。未來公司在北斗衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用方面，將繼續(xù)加大產(chǎn)品研發(fā)力度，保持“北斗二號(hào)”核心器件和終端設(shè)備在同業(yè)競爭中的技術(shù)領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，科學(xué)合理安排北斗終端產(chǎn)品生產(chǎn)、備貨、出庫節(jié)點(diǎn)，保障特種行業(yè)供貨需求，持續(xù)鞏固公司在北斗行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)勢(shì)。預(yù)計(jì)公司將在北斗產(chǎn)業(yè)率先應(yīng)用的國防領(lǐng)域規(guī)模采購中仍獲得較高份額的訂單。

在安防監(jiān)控方面，繼續(xù)在公安、交通、監(jiān)獄、安監(jiān)等領(lǐng)域推行“產(chǎn)品+系統(tǒng)集成”的銷售模式，夯實(shí)以云貴川為主的區(qū)域性安防監(jiān)控市場優(yōu)勢(shì)，為下一步拓展其他省市安防監(jiān)控市場奠定基礎(chǔ)。2013 年公司在安防監(jiān)控方面有了實(shí)質(zhì)性的進(jìn)步。預(yù)計(jì)未來安防監(jiān)控將發(fā)展成為公司的第二大業(yè)務(wù)，將對(duì)公司業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)提供有力的支持。

預(yù)計(jì)公司20142015 年EPS 分別為0.36 元、0.58 元， 按照2013 年12 月6 日最新收盤價(jià)算，對(duì)應(yīng)的PE 為46.61 倍和28.93 倍。

海特高新（002023）

公司傳統(tǒng)業(yè)務(wù)為航空維修、航空培訓(xùn)，2012 年公司進(jìn)入航空制造領(lǐng)域，目前主要包括飛機(jī)發(fā)動(dòng)機(jī)電子控制器（ECU）、絞車等業(yè)務(wù)。公司在鞏固航空維修主業(yè)的基礎(chǔ)上，不斷加大航空裝備的研發(fā)制造力度，公司航空動(dòng)力控制系統(tǒng)、及其他項(xiàng)目等研發(fā)項(xiàng)目進(jìn)展順利，其中，航空動(dòng)力控制系統(tǒng)（ECU）項(xiàng)目進(jìn)入批量化生產(chǎn)，2013 年已為公司提供業(yè)績支持;直升機(jī)絞車項(xiàng)目獲得立項(xiàng)并進(jìn)入研發(fā)階段、其他型號(hào)ECU 項(xiàng)目預(yù)研工作也進(jìn)展順利。

公司巨資打造航空培訓(xùn)基地、開拓海外航空培訓(xùn)市場。公司第五屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議通過了《關(guān)于投資建設(shè)新加坡航空培訓(xùn)基地項(xiàng)目的議案》，同意公司以全資子公司新加坡AST 為主體投資9528.8 萬美元建設(shè)新加坡航空培訓(xùn)基地項(xiàng)目，其中1900 萬美元，由公司以資本南方財(cái)富網(wǎng)入，其余7628.8 萬美元由新加波AST公司通過融資途徑解決。

公司為應(yīng)低空開放政策、實(shí)施重大戰(zhàn)略布局。隨著通用航空低空開放政策打開，將直接導(dǎo)致直升機(jī)投入量增大，進(jìn)一步帶來發(fā)動(dòng)機(jī)、整機(jī)的維修需求;另外，公司研發(fā)制造主要圍繞直升機(jī)展開，在維修領(lǐng)域已具備較強(qiáng)的航空技術(shù)沉淀和人才儲(chǔ)備，隨著公司航空裝備研制項(xiàng)目技術(shù)成果不斷轉(zhuǎn)化、通用航空產(chǎn)業(yè)鏈布局完成，公司將直接受益。公司第五屆董事會(huì)第五次會(huì)議審議并通過了《關(guān)于對(duì)參股公司四川太古飛機(jī)工程服務(wù)有限公司增資的議案》，公司對(duì)四川太古增資2647.06 萬元，增資后，公司將持有15.18%的股權(quán)，此次增資將使公司在直升機(jī)整機(jī)維修方面實(shí)施戰(zhàn)略布局。

預(yù)計(jì)20142015 年公司基本EPS 分別為：0.52 元、0.72 元;按照2013 年12 月6 日最新收盤價(jià)算對(duì)應(yīng)的PE 分別為：32.13 倍、23.2 倍。

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