海信多聯(lián)機(jī)故障e.00(海信多聯(lián)機(jī)故障代碼05)

發(fā)布日期：2023-01-23 20:26:12 瀏覽：

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來(lái)源：第一財(cái)經(jīng)

一家A股公司，如果有明星投資機(jī)構(gòu)重倉(cāng)逼近5%，已經(jīng)接近舉牌水平，然而董事長(zhǎng)卻計(jì)劃出售股份，這種公司到底投資價(jià)值幾何？海信家電（000921.SZ）就出現(xiàn)了這種情況。

受到三季報(bào)不及預(yù)期的拖累，海信家電10月29日下跌4.1%，30日上午繼續(xù)下挫4.28%。公司價(jià)值如何，投資者也難以把握。

房地產(chǎn)不景氣拖累家電市場(chǎng)，作為行業(yè)龍頭，美的集團(tuán)（000333.SZ）、格力電器（000651.SZ）、海爾智家（600690.SH）依然在各自品類(lèi)擁有規(guī)模優(yōu)勢(shì)，趁著行業(yè)洗牌進(jìn)一步搶占市場(chǎng)。不過(guò)，海信家電則在市場(chǎng)寒冬當(dāng)中遭遇到了業(yè)績(jī)下滑，有分析人士認(rèn)為，海信家電未來(lái)需要依靠中央空調(diào)業(yè)務(wù)“翻身”。

邱國(guó)鷺重倉(cāng)

邱國(guó)鷺一直主張“在勝負(fù)已分的行業(yè)中買(mǎi)贏家”，不過(guò)相比董明珠執(zhí)掌的格力電器等企業(yè)，海信家電肯定談不上家用空調(diào)領(lǐng)域的“贏家”，未來(lái)能不能指望中央空調(diào)業(yè)務(wù)全面“翻身”，也是未知數(shù)。

一個(gè)極其矛盾的現(xiàn)象出現(xiàn)了，邱國(guó)鷺?biāo)诘母咭阗Y產(chǎn)旗下產(chǎn)品，過(guò)去一年來(lái)重倉(cāng)買(mǎi)入6000萬(wàn)股海信家電A股，直到2019年9月底依然持股4.4%，其實(shí)已經(jīng)逼近舉牌的水平了，然而9月27日晚間，董事長(zhǎng)湯業(yè)國(guó)卻公布未來(lái)將要減持0.15%的股份。

對(duì)此，深圳一位私募人士向第一財(cái)經(jīng)記者表示，邱國(guó)鷺的持股成本并不高，估計(jì)依然有比較大的浮盈，他的眼光更多著眼于長(zhǎng)遠(yuǎn)。海信家電旗下的海信日立未來(lái)是否能維持在中央空調(diào)的“贏家”地位，仍有待觀察。

海信家電三季報(bào)顯示，前三季度營(yíng)業(yè)收入270.1億元，同比下跌6.24%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)13.5億元，同比增長(zhǎng)17.62%，其中扣非歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)10.98億元，同比增長(zhǎng)9.6%；第三季度營(yíng)業(yè)收入80.6億元，同比下跌4.48%，歸屬于上市公司股東凈利潤(rùn)3.89億元，同比增加9.56%，其中扣非歸屬于母公司凈利潤(rùn)為2.19億元，同比下跌16.97%。

浙商證券分析師吳東炬表示，在行業(yè)龍頭降價(jià)促銷(xiāo)背景下，家用空調(diào)業(yè)務(wù)持續(xù)承壓是拖累主營(yíng)主要原因，據(jù)產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)統(tǒng)計(jì)，第三季度海信家電家用空調(diào)出貨量同比下跌22%，跌幅環(huán)比第二季度擴(kuò)大14個(gè)百分點(diǎn)；而冰箱業(yè)務(wù)預(yù)計(jì)保持平穩(wěn)，第三季度出貨量同比+0.2%，增速環(huán)比第二季度改善9個(gè)百分點(diǎn)，且從中怡康數(shù)據(jù)看，海信家電冰箱零售均價(jià)保持小幅上漲，總體看，表現(xiàn)符合此前預(yù)期。

三季報(bào)當(dāng)中，其中引人注目的是第三大股東“上海高毅資產(chǎn)管理合伙企業(yè)(有限合伙) 高毅鄰山 1 號(hào)遠(yuǎn)望基金”（下稱(chēng)“高毅基金”），持有A股6000萬(wàn)股，比例為4.4%，相比2019年半年報(bào)并未發(fā)生變化；海信家電2018年年報(bào)顯示，高毅基金持有2107.7萬(wàn)股，是新進(jìn)十大股東，當(dāng)時(shí)僅僅次于中央?yún)R金資產(chǎn)管理有限責(zé)任公司位列第四大股東，2018年9月底十大股東當(dāng)中依然沒(méi)有高毅基金的身影，也就是2018年底的2100多萬(wàn)股持股，大多是在2018年第四季度的“抄底”買(mǎi)入。

第一財(cái)經(jīng)記者整理相關(guān)財(cái)務(wù)報(bào)告信息后發(fā)現(xiàn)，2019年第一季度高毅基金買(mǎi)入超過(guò)3000萬(wàn)股海信家電，一季度海信家電股價(jià)翻倍，2018年第四季度買(mǎi)入的部分，高毅基金很可能已經(jīng)大賺一筆；在2019年第二季度高毅基金再度買(mǎi)入850萬(wàn)股，不過(guò)二季度開(kāi)始海信家電已經(jīng)“跌跌不休”。

董事長(zhǎng)準(zhǔn)備“賣(mài)賣(mài)賣(mài)”

海信家電此前公告稱(chēng)，于2019年9月27日收到董事長(zhǎng)兼總裁湯業(yè)國(guó)先生的書(shū)面通知，湯業(yè)國(guó)計(jì)劃以集中競(jìng)價(jià)方式場(chǎng)內(nèi)出售合共不多于20.79萬(wàn)股公司A股股份（占公司總已發(fā)行股本約0.015%）。計(jì)劃出售將于2019年9月27日后十五個(gè)交易日起計(jì)六個(gè)月內(nèi)完成。出售前，湯業(yè)國(guó)持有83.16萬(wàn)股海信家電，減持?jǐn)?shù)量占其個(gè)人持股量的四分之一。

2006年開(kāi)始擔(dān)任董事長(zhǎng)的湯業(yè)國(guó)為什么要減持？海信家電并未在公告中對(duì)此作出解釋?zhuān)?018年年報(bào)顯示，湯業(yè)國(guó)年薪為327.34萬(wàn)元。

分析師們依然看好海信家電，指望可以靠著中央空調(diào)業(yè)務(wù)“翻身”。

長(zhǎng)江證券分析師管泉森表示，第三季度海信家電收入環(huán)比小幅改善，業(yè)績(jī)?cè)诿侍嵘胺墙?jīng)常性收益增加帶動(dòng)下實(shí)現(xiàn)了近10%的增長(zhǎng)；伴隨海信日立完整并表，海信家電收入體量、現(xiàn)金流狀況預(yù)計(jì)將明顯改善。當(dāng)前海信家電最純正中央空調(diào)標(biāo)定位已然明晰，長(zhǎng)期價(jià)值有望重構(gòu)。

廣發(fā)證券分析師曾嬋表示，產(chǎn)業(yè)在線(xiàn)數(shù)據(jù)顯示2019年18月中央空調(diào)市場(chǎng)銷(xiāo)售額同比增長(zhǎng)1.5%，地產(chǎn)低景氣導(dǎo)致行業(yè)增速持續(xù)收窄。行業(yè)承壓背景下作為多聯(lián)機(jī)龍頭的海信日立依托工裝市場(chǎng)強(qiáng)勢(shì)表現(xiàn)前三季度實(shí)現(xiàn)收入12.5%的優(yōu)異增長(zhǎng)。海信日立于9月30日完成資產(chǎn)負(fù)債表并表，利潤(rùn)表及現(xiàn)金流量表明細(xì)項(xiàng)目將從10月并入。中央空調(diào)長(zhǎng)期發(fā)展空間依舊廣闊，海信家電作為競(jìng)爭(zhēng)力十足的多聯(lián)機(jī)龍頭，估值有望得到重構(gòu)。

海信家電三季報(bào)稱(chēng)，董事會(huì)于2019年3月5日召開(kāi)會(huì)議審議通過(guò)《關(guān)于受讓海信日立股權(quán)暨修訂海信日立公司章程的議案》，以人民幣2500萬(wàn)元受讓聯(lián)合貿(mào)易持有海信日立0.2%的股權(quán)。本次股權(quán)受讓完成后，海信家電將持有海信日立49.2%的股權(quán)，聯(lián)合貿(mào)易將持有海信日立1.8%的股權(quán)。海信家電自2019年9月30日起將海信日立納入合并報(bào)表范圍。

海信家電2019年半年報(bào)顯示，海信日立在中央空調(diào)市場(chǎng)有著強(qiáng)勁的競(jìng)爭(zhēng)力，根據(jù)《艾肯空調(diào)制冷網(wǎng)》數(shù)據(jù)，2019年上半年，海信日立公司“日立”、“海信”、“約克”三個(gè)品牌多聯(lián)機(jī)中央空調(diào)產(chǎn)品合計(jì)份額在國(guó)內(nèi)多聯(lián)機(jī)中央空調(diào)市場(chǎng)位居行業(yè)第一。2018年年報(bào)顯示，“根據(jù)艾肯空調(diào)制冷網(wǎng)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)，海信日立多聯(lián)機(jī)中央空調(diào)產(chǎn)品市場(chǎng)占有率為22.3%。”

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