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前沿拓展：

疫情下的家電行業(yè)冰火兩重天，上市公司2020年年報(bào)相繼出爐。美的集團(tuán)、格力電器、海爾智家三大白電巨頭業(yè)績(jī)也悄然生變，海爾智家與格力電器2020年?duì)I收更加拉開(kāi)，美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)毛利率下滑最多。

相關(guān)企業(yè)回購(gòu)股票愈加頻繁。美的集團(tuán)2020年度回購(gòu)股票27.97億元，格力電器2020年度回購(gòu)股票51.82億元，兩家企業(yè)在2020年共回購(gòu)股票79.79億元。家電三大巨頭在2021年第一季度共回購(gòu)股票139.83億元。

此外，財(cái)報(bào)披露最新高管薪資，其中美的集團(tuán)高薪激勵(lì)管理層，方洪波稅前報(bào)酬1213萬(wàn)元；董明珠稅前報(bào)酬915萬(wàn)元；海爾智家董事長(zhǎng)梁海山稅前報(bào)酬256萬(wàn)元，排名墊底。

海爾智家與格力電器營(yíng)收拉大

五一假期前，2020年度財(cái)報(bào)季暫告一段落。白電三巨頭的排位也發(fā)生變化，美的集團(tuán)逆勢(shì)增長(zhǎng)，海爾智家彎道超車，格力電器跌幅收窄。2020年，美的集團(tuán)營(yíng)業(yè)收入2842.21億元，同比增長(zhǎng)2.16%；實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司的凈利潤(rùn)272.23億 元，同比增長(zhǎng)12.44%。

私有化港股海爾電器之后，海爾智家2020年實(shí)現(xiàn)收入2097.26億元，同比增長(zhǎng)4.46%；歸母凈利潤(rùn)88.77億元，同比增長(zhǎng)8.17%。因多元化戰(zhàn)略不顯，格力電器2020年?duì)I收1681.99億元，同比下滑15.12%；歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)221.75億元，同比下滑10.21%。

海爾智家自2019年?duì)I收首超格力電器后，2020年兩者營(yíng)收再次拉大，但格力電器凈利潤(rùn)仍遠(yuǎn)超海爾智家。營(yíng)收變化的背后，也是空調(diào)行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)激烈，疫情沖擊家電行業(yè)，加上空調(diào)能效新國(guó)標(biāo)的實(shí)施，空調(diào)價(jià)格戰(zhàn)加劇。《2020年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》顯示，2020年家電市場(chǎng)零售額規(guī)模為8333億元，同比下降6.5%；其中空調(diào)1616億元，同比下滑16.8%。

具體來(lái)看，格力電器空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收1178.82億元，同比下滑14.99%；毛利率34.32%，同比減少2.80%。美的集團(tuán)暖通空調(diào)營(yíng)收1212.15億元，同比增長(zhǎng)1.34%；毛利率24.16%，同比減少7.59%。海爾智家空調(diào)業(yè)務(wù)營(yíng)收299.99億元，同比增長(zhǎng)2.99%；毛利率27.41%，同比減少3.81個(gè)百分點(diǎn)。為獲得更多市場(chǎng)份額，美的集團(tuán)發(fā)起多輪價(jià)格讓利活動(dòng)，空調(diào)業(yè)務(wù)毛利率下滑明顯。

在疫情之下，美的集團(tuán)能夠逆勢(shì)增長(zhǎng)，源于多元化業(yè)務(wù)的助力。美的集團(tuán)包含冰箱、洗衣機(jī)、廚房電器及其他小家電的消費(fèi)電器營(yíng)收1138.91億元，同比增長(zhǎng)4.02%；毛利率30.54%，同比減少0.95%。格力電器反之，生活電器營(yíng)收45.22億元，同比下滑18.91%。

海爾智家在冰洗領(lǐng)域占據(jù)優(yōu)勢(shì)，冰箱營(yíng)收615.38億元，同比增長(zhǎng)5.31%；毛利率32.45%，同比增加0.18個(gè)百分點(diǎn)。洗衣機(jī)業(yè)務(wù)營(yíng)收484.52億元，同比增長(zhǎng)8.36%；毛利率33.12%，同比增加0.40個(gè)百分點(diǎn)。廚電業(yè)務(wù)營(yíng)收313.61億元，同比增長(zhǎng)6.28%；毛利率31.70%，同比增長(zhǎng)0.57個(gè)百分點(diǎn)。

近年來(lái)，三大白電巨頭實(shí)行多品牌、高端化戰(zhàn)略。格力電器推出大松、晶弘等品牌。美的集團(tuán)陸續(xù)推出包括高端品牌 COLMO、互聯(lián)網(wǎng)品牌布谷、年輕品牌華凌等。 海爾智家推出卡薩帝、統(tǒng)帥等品牌。

2020年美的集團(tuán)布谷品牌營(yíng)收突破2億元，同比增長(zhǎng)超過(guò)260%；華凌整體營(yíng)收規(guī)模近29億元，同比增長(zhǎng)超200%。 COLMO與海爾智家的卡薩帝在高端市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，卡薩帝實(shí)現(xiàn)凈收入87億元，同比增長(zhǎng)17%。

國(guó)際化方面，格力電器2020年主營(yíng)業(yè)務(wù)內(nèi)銷占營(yíng)收65.64%；美的集團(tuán)國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比57.40%；海爾智家國(guó)內(nèi)營(yíng)收占比51.13%。

2020年回購(gòu)股票近80億元

疫情沖擊家電行業(yè)，2020年三大家電巨頭開(kāi)始申請(qǐng)債務(wù)融資工具。2020年4月，格力電器債務(wù)融資工具擬注冊(cè)額度合計(jì)不超過(guò)180億元獲批。2020年7月，海爾智家申請(qǐng)注冊(cè)總額不超過(guò)150億元的債務(wù)融資工具獲批。美的集團(tuán)在2020年2月公告擬注冊(cè)的債務(wù)融資工具總規(guī)模合計(jì)不超過(guò)200億元。但該申請(qǐng)?jiān)趫?bào)告期內(nèi)并未有進(jìn)展。

除了申請(qǐng)債務(wù)融資工具，三大家電企業(yè)也開(kāi)始回購(gòu)股票。2020年4月，格力電器首次開(kāi)啟股票回購(gòu)計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，格力電器發(fā)布公告稱，擬回購(gòu)公司股份資金總額不低于30億元且不超過(guò)60億元。截至2020年底，該期股票回購(gòu)支付的總金額為51.82億元。2月24日，格力電器公告稱，該期股票回購(gòu)計(jì)劃成交總金額為60億元，本次回購(gòu)方案已實(shí)施完畢。

在2020年10月，格力電器還發(fā)起第二輪股票回購(gòu)計(jì)劃。當(dāng)時(shí)，格力電器公告稱，回購(gòu)資金總額不低于30億元，且不超過(guò)60億元，回購(gòu)價(jià)格不超過(guò)70元/股。該期股票回購(gòu)計(jì)劃在2021年2月24日才開(kāi)始實(shí)施。截至3月31日，該期股票回購(gòu)計(jì)劃支付的總金額為44.21億元。

2020年2月，美的集團(tuán)發(fā)起股票回購(gòu)計(jì)劃，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過(guò)52億元。但當(dāng)年美的集團(tuán)股價(jià)整體上行，股價(jià)持續(xù)高于回購(gòu)價(jià)格上限導(dǎo)致公司無(wú)法繼續(xù)回購(gòu)。2020年10月22日晚間，美的集團(tuán)公告稱，支付的總金額為26.97億元，本次回購(gòu)方案實(shí)施完畢。本次回購(gòu)計(jì)劃與上限方案相比，完成率不足6成。

2月23日晚間，美的集團(tuán)發(fā)布公告稱，預(yù)計(jì)回購(gòu)股票金額不超過(guò)140億元。這是美的集團(tuán)連續(xù)三年春節(jié)后啟動(dòng)股票回購(gòu)計(jì)劃。但牛年春節(jié)后大盤(pán)一度震蕩下行，美的集團(tuán)股價(jià)也波動(dòng)下行。

低位股票回購(gòu)可以節(jié)省不少成本。清明節(jié)前，美的集團(tuán)公告稱，截至4月2日，公司累計(jì)回購(gòu)股份數(shù)量為99999931股，最高成交價(jià)為95.68元/股，最低成交價(jià)為80.29元/股，支付的總金額為86.64億元。回購(gòu)股份數(shù)量已達(dá)回購(gòu)方案的數(shù)量上限1億股，本次回購(gòu)方案實(shí)施完畢。

海爾智家3月也開(kāi)啟股票回購(gòu)計(jì)劃。3月5日，海爾智家公告稱，回購(gòu)價(jià)格為不超過(guò)46元/股，擬回購(gòu)總金額不超過(guò)40億元且不低于20億元，回購(gòu)數(shù)量不超過(guò)8696萬(wàn)股。截至第一季度，海爾智家已支付的總金額為8063萬(wàn)元。

加上2020年2月10日，美的集團(tuán)回購(gòu)股票1億元，美的集團(tuán)2020年度回購(gòu)股票27.97億元。格力電器2020年度回購(gòu)股票51.82億元。兩家企業(yè)在2020年共回購(gòu)股票79.79億元。此外，家電三大巨頭在2021年第一季度共回購(gòu)股票139.83億元，其中美的集團(tuán)回購(gòu)股票86.64億元，格力電器回購(gòu)股票52.39億元，海爾智家回購(gòu)股票0.8億元。

董明珠報(bào)酬915萬(wàn)元、方洪波報(bào)酬1213萬(wàn)元

近年來(lái)，三家家電企業(yè)不斷優(yōu)化公司治理機(jī)構(gòu)，提高市場(chǎng)估值。美的集團(tuán)吸并小天鵝，持續(xù)回購(gòu)股票；格力電器15％股權(quán)花落高瓴資本，股權(quán)結(jié)構(gòu)進(jìn)一步優(yōu)化；海爾智家完成了香港主板H股發(fā)行和對(duì)子公司海爾電器的同步私有化。

三家企業(yè)也不斷回饋股東。從分紅規(guī)模來(lái)看，海爾智家2020年預(yù)計(jì)分配現(xiàn)金紅利不低于33.97億元，美的集團(tuán)預(yù)計(jì)分紅110.66億元，格力電器預(yù)計(jì)分紅234.20億元。

高管薪資同樣備受關(guān)注。今年2月，格力電器發(fā)布公告稱，黃輝因個(gè)人原因申請(qǐng)辭去公司董事、執(zhí)行總裁職務(wù)。這是繼公司董事、副總裁、董事會(huì)秘書(shū)望靖東離職后，格力電器又一高管離職。格力電器財(cái)報(bào)顯示，董明珠稅前報(bào)酬915萬(wàn)元。前執(zhí)行總裁黃輝稅前報(bào)酬375萬(wàn)元，前副總裁、財(cái)務(wù)負(fù)責(zé)人、董秘望靖東稅前報(bào)酬17.7萬(wàn)元。

美的集團(tuán)更是慷慨，美的集團(tuán)財(cái)報(bào)顯示，方洪波稅前報(bào)酬1213萬(wàn)元，美的集團(tuán)8位副總裁稅前報(bào)酬均超400萬(wàn)元，其中副總裁殷必彤稅前報(bào)酬884萬(wàn)元最高，副總裁肖明光稅前報(bào)酬430萬(wàn)元墊底。

海爾智家高管薪資最低，海爾智家財(cái)報(bào)顯示，海爾智家董事長(zhǎng)梁海山稅前報(bào)酬256萬(wàn)元，總裁李華剛稅前報(bào)酬180萬(wàn)元。

獨(dú)立董事薪資方面，美的集團(tuán)也最為慷慨。格力電器獨(dú)立董事稅前報(bào)酬15萬(wàn)元，劉姝威稅前報(bào)酬也是15萬(wàn)元；海爾智家獨(dú)立董事稅前報(bào)酬20萬(wàn)元；美的集團(tuán)獨(dú)立董事稅前報(bào)酬45萬(wàn)元 ，薛云奎、管清友稅前報(bào)酬均為45萬(wàn)元。

隨著疫情趨緩，2021年第一季度表現(xiàn)向好。奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，2021年Q1家電行業(yè)市場(chǎng)規(guī)模1539億元，同比2020年增長(zhǎng)45.6%。

格力電器營(yíng)收恢復(fù)增長(zhǎng)，2021年第一季度，格力電器營(yíng)收331.89億元，同比增長(zhǎng)62.73%；海爾智家營(yíng)收547.74億元，同比增長(zhǎng)26.96%；美的集團(tuán)營(yíng)收825.04億元，同比增長(zhǎng)42.22%。

與此同時(shí)，格力電器與海爾智家歸屬凈利潤(rùn)拉近。格力電器歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)34.43億元，同比增長(zhǎng)120.98%。海爾智歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)30.54億元，同比增長(zhǎng)185.33%。美的集團(tuán)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)64.69億元，同比增長(zhǎng)34.45%。

《2020 年中國(guó)家電市場(chǎng)報(bào)告》認(rèn)為，家電市場(chǎng)，經(jīng)過(guò) 2020 年的洗禮和調(diào)整，供需兩端的思維都已經(jīng)被打開(kāi)， 在大重構(gòu)的“后疫情”時(shí)代，家電消費(fèi)總體上會(huì)呈現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。 具體到品類，空調(diào)產(chǎn)品的發(fā)展方向是智能化、節(jié)能化、舒適化、個(gè)性化，“空氣管家”型產(chǎn)品會(huì)受 到追捧。冰洗產(chǎn)品的方向是大容量、健康除菌和智能化。

新京報(bào)貝殼財(cái)經(jīng)記者 陳維城 編輯 趙澤 校對(duì) 危卓

來(lái)源：新京報(bào)

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