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前沿拓展：

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疫情沖擊家電一季報(bào)，降薪、回購(gòu)、發(fā)債能否救“格力們”

裁員降薪背后是各大公司的業(yè)績(jī)承壓，一季報(bào)作出了最直觀的反映。

4月12日，格力十年來(lái)首次發(fā)布回購(gòu)計(jì)劃，這是繼美的集團(tuán)回購(gòu)后又一家電巨頭啟動(dòng)回購(gòu)，讓整個(gè)市場(chǎng)炸開了鍋，家電行業(yè)能否逆境突圍？

新冠疫情重創(chuàng)家電行業(yè)，董明珠直言，2月份格力電器損失在200億元左右，這幾乎相當(dāng)于其2019年的凈利潤(rùn)。海爾、海信則卷入裁員風(fēng)波，海爾否認(rèn)裁員，海信集團(tuán)則確認(rèn)裁員屬實(shí)，但“裁員萬(wàn)人”數(shù)據(jù)不實(shí)。此外，美的集團(tuán)也對(duì)高管“凍薪”。

裁員降薪背后是各大公司的業(yè)績(jī)承壓，一季報(bào)作出了最直觀的反映。從家電行業(yè)已披露一季報(bào)預(yù)告看，家電制造商與渠道商普遍虧損，行業(yè)整體都很困難。目前已披露的5家上市公司業(yè)績(jī)均為虧損或下降，公告均稱是受到疫情影響。

然而危中有機(jī)，疫情期間小家電“異軍突起”，短時(shí)間內(nèi)迎來(lái)“井噴”式增長(zhǎng)，引來(lái)飛科電器、方太等不少企業(yè)開始“布局”小家電。

【業(yè)績(jī)承壓】

家電制造商與渠道商Q1虧損，康佳、長(zhǎng)虹美菱、蘇寧在列

疫情籠罩下，上市公司迎來(lái)了最慘淡的一個(gè)財(cái)報(bào)季。

4月14日晚間，上市公司2020年一季報(bào)預(yù)告相繼出爐，家電行業(yè)企業(yè)凈利潤(rùn)出現(xiàn)下滑或虧損?？导鸭瘓F(tuán)一季度虧損2.2億元2.4億元，去年同期盈利8556.67萬(wàn)元；長(zhǎng)虹美菱一季度虧損2.5億元2.9億元，同比下降513.04%579.13%；海信家電與格力電器也發(fā)布了一季業(yè)績(jī)預(yù)告，海信家電預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)0元–1.26億元，同比下降 70%100%；格力電器預(yù)計(jì)一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)13.3億元–17.1億元，同比下降70%77%。

對(duì)于一季度業(yè)績(jī)下滑或虧損原因，上述公司都提及了新冠肺炎疫情的影響。以康佳集團(tuán)為例，康佳集團(tuán)解釋，主要受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，公司在春節(jié)長(zhǎng)假后出現(xiàn)了工廠開工率不足、用工成本增加、物流供應(yīng)受阻及市場(chǎng)需求下滑等問(wèn)題，營(yíng)業(yè)收入同比大幅下降，再加上市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇，以及固定成本支出難以下降，第一季度出現(xiàn)了一定程度的虧損。長(zhǎng)虹美菱也在報(bào)告中指出，受新型冠狀病毒肺炎疫情影響，國(guó)內(nèi)白電行業(yè)下滑明顯。

從整個(gè)白電行業(yè)看，奧維云網(wǎng)推總數(shù)據(jù)顯示，白電整體一季度零售額降幅在45%左右。2020年Q1空調(diào)行業(yè)規(guī)模為149.2億元，同比下降58.1%；整個(gè)空調(diào)市場(chǎng)行業(yè)低迷，銷售嚴(yán)重下滑。

家電制造企業(yè)今年一季度凈利潤(rùn)下滑或虧損，家電銷售平臺(tái)也難以獨(dú)善其身。蘇寧易購(gòu)發(fā)布2020年一季報(bào)預(yù)告顯示，歸屬股東凈利潤(rùn)虧損4億元6億元，蘇寧易購(gòu)解釋，若去年同期不考慮非經(jīng)常性損益的影響，報(bào)告期內(nèi)歸屬于上市公 司股東的凈利潤(rùn)實(shí)現(xiàn)同比改善，環(huán)比 2019 年第四季度亦有所改善。

蘇寧易購(gòu)?fù)瑯訉I(yè)績(jī)波動(dòng)歸因于新冠肺炎疫情的影響：公司各地家電 3C、百貨門店根據(jù)地方疫情管控規(guī)定進(jìn)行了階段性暫停營(yíng)業(yè)或者縮短營(yíng)業(yè)時(shí)間，銷售受到較大影響；受 交通管制、小區(qū)村莊封鎖及上門安裝等條件的限制，上門安裝類的產(chǎn)品銷售也受 到較大影響。3 月復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來(lái)，線下客流雖逐步恢復(fù)，但仍有所下滑。

蘇寧易購(gòu)介紹，整體來(lái)看，公司報(bào)告期內(nèi)商品銷售規(guī)模同比略有增長(zhǎng)，線上平臺(tái)商品交易規(guī) 模同比增長(zhǎng) 12.78%。一季度家樂(lè)福中國(guó)的經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)繼續(xù)為正且有所增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)性現(xiàn)金流同比改善明顯。

【裁員風(fēng)波】

業(yè)績(jī)承壓 家電行業(yè)掀起一波裁員潮

面對(duì)市場(chǎng)困境和業(yè)績(jī)壓力，家電行業(yè)掀起一波裁員潮。近日，海信集團(tuán)、海爾集團(tuán)都卷入裁員風(fēng)波，數(shù)量達(dá)萬(wàn)人之多。

對(duì)此，海信集團(tuán)回應(yīng)稱，目前，網(wǎng)絡(luò)已有的關(guān)于海信定量裁員的信息，其中數(shù)據(jù)并不屬實(shí)。

海信集團(tuán)解釋，受全球疫情影響，家電行業(yè)國(guó)內(nèi)外市場(chǎng)均出現(xiàn)較大規(guī)模下滑。海信海外業(yè)務(wù)收入占集團(tuán)整體收入已超過(guò)40%，經(jīng)營(yíng)形勢(shì)更加嚴(yán)峻。為此，我們采取高管帶頭降薪、通過(guò)末位淘汰加速員工隊(duì)伍“優(yōu)勝劣汰”等措施。

海爾方面回應(yīng)稱，網(wǎng)傳的信息不實(shí)，海爾沒(méi)有裁員。疫情期間，海爾集團(tuán)從CEO到總裁再到領(lǐng)域總經(jīng)理，均自愿放棄績(jī)效薪酬，行業(yè)主、鏈群主則按照為用戶創(chuàng)造的價(jià)值來(lái)獲得薪酬。

一位海爾區(qū)域員工向新京報(bào)記者介紹，自己所在的區(qū)域，23月份公司按70%支付，“如果按照原來(lái)的績(jī)效，都拿不到工資?！?/p>

降薪的企業(yè)大有人在，4月14日，財(cái)新報(bào)道稱，美的集團(tuán)內(nèi)部通知文件顯示，美的集團(tuán)暫停高管30%月度工資的發(fā)放。該部分薪酬將于2020年底據(jù)集團(tuán)整體及單位業(yè)績(jī)達(dá)成情況，再?zèng)Q定是否返還。

對(duì)此，美的集團(tuán)回應(yīng)新京報(bào)記者稱，“今年確實(shí)很挑戰(zhàn)，為了與企業(yè)共度時(shí)艱，美的高管在溝通后達(dá)成一致，自愿凍薪以表決心，接下來(lái)會(huì)繼續(xù)聚焦業(yè)績(jī)達(dá)成?！?/p>

與之相反，以微波爐起家的格蘭仕卻逆勢(shì)招人，對(duì)未來(lái)信心滿滿。格蘭仕宣布，新增14000個(gè)工作崗位。格蘭仕集團(tuán)董事長(zhǎng)梁昭賢還在公開場(chǎng)合表態(tài)，要保持2020年度的35%的增長(zhǎng)目標(biāo)不變。

“家電企業(yè)裁員降薪實(shí)屬正常，疫情影響家電企業(yè)的銷售額同比都大跌，利潤(rùn)大跌甚至出現(xiàn)虧損。企業(yè)畢竟以盈利為目的。營(yíng)業(yè)收入、產(chǎn)量下降，自然也不需要那么多工人和銷售人員，這時(shí)候裁員降薪也是求生之舉，可以理解?！奔译姰a(chǎn)業(yè)分析師梁振鵬認(rèn)為。

【企業(yè)自救】

龍頭企業(yè)回購(gòu)、發(fā)債，能否挽回市場(chǎng)信心？

“2月份，我們的銷售數(shù)據(jù)幾乎是0，這意味著損失200億，行業(yè)整體面臨這樣的困難?！?月末，格力電器董事長(zhǎng)兼總裁董明珠在接受央視財(cái)經(jīng)專訪時(shí)表示。

鮮有股票回購(gòu)的格力電器也開啟回購(gòu)計(jì)劃。4月12日傍晚，格力電器發(fā)布公告稱，擬使用自有資金以集中競(jìng)價(jià)交易方式回購(gòu)公司股份，資金總額不低于30億元且不超過(guò)60億元。4月9日，格力電器不超過(guò)180億元的債務(wù)融資工具獲批。

國(guó)泰君安認(rèn)為，格力電器回購(gòu)股票把優(yōu)秀的管理骨干與上市公司利益深度綁定，將進(jìn)一步改善公司治理架構(gòu)、提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量。員工持股計(jì)劃或者股權(quán)激勵(lì)，不僅有望強(qiáng)化公司未來(lái)經(jīng)營(yíng)目標(biāo)的長(zhǎng)期性，亦能保障公司中短期財(cái)務(wù)目標(biāo)的穩(wěn)定實(shí)現(xiàn)，空調(diào)王者業(yè)績(jī)穩(wěn)健增長(zhǎng)可期。

與此同時(shí)，另一白電巨頭美的集團(tuán)也有相同舉動(dòng)。今年2月底，美的集團(tuán)擬向中國(guó)銀行間市場(chǎng)交易商協(xié)會(huì)申請(qǐng)注冊(cè)發(fā)行總額不超過(guò)200億元的債務(wù)融資工具。此前，美的集團(tuán)已開啟新一輪股票回購(gòu)，預(yù)計(jì)回購(gòu)金額不超過(guò)52億元。

“在目前市場(chǎng)化利率下降較快的大環(huán)境下，發(fā)債利率有望更低。發(fā)債有望進(jìn)一步通過(guò)其下屬財(cái)務(wù)公司，改善供應(yīng)鏈金融服務(wù)，降低財(cái)務(wù)費(fèi)用中的支出，持續(xù)改善業(yè)績(jī)表現(xiàn)。”天風(fēng)證券認(rèn)為。

產(chǎn)業(yè)分析師丁少將認(rèn)為，近兩年，家電行業(yè)下行壓力增大，而今年又遭遇疫情黑天鵝，導(dǎo)致消費(fèi)需求進(jìn)一步下滑，對(duì)行業(yè)企業(yè)普遍造成了巨大壓力。此時(shí)，想辦法開源節(jié)流成為應(yīng)對(duì)危機(jī)的必然舉措，生存而后發(fā)展是更為現(xiàn)實(shí)的選擇。對(duì)于家電企業(yè)來(lái)說(shuō)，一方面需要維持正向的現(xiàn)金儲(chǔ)備，無(wú)論是縮減人員規(guī)模以減少開支，還是從資本市場(chǎng)、銀行等融資貸款，都是可選項(xiàng)。

他進(jìn)一步分析指出，“家電是家居生活的基礎(chǔ)設(shè)施，雖然普及性市場(chǎng)紅利見頂，以及受疫情影響總體需求放緩，但市場(chǎng)基本盤不會(huì)崩塌，頭部品牌有機(jī)會(huì)在行業(yè)低迷期進(jìn)一步提升品牌集中度，同時(shí)完成內(nèi)部組織的優(yōu)化調(diào)整，為新一輪市場(chǎng)反彈打好基礎(chǔ)?！?/p>

【危中有機(jī)】

小家電逆勢(shì)火爆 或成家電新增長(zhǎng)點(diǎn)

家電行業(yè)整體疲軟，但小家電卻逆勢(shì)火爆。疫情期間，消費(fèi)者多深居家中，下廚機(jī)會(huì)增多，對(duì)飲食也渴望多樣化，對(duì)于目前保有量較低的煎、炸、烤類小家電萌發(fā)興趣，造成新冠疫情暴發(fā)的短期時(shí)間內(nèi)迎來(lái)“井噴”式增加。

小家電基于單價(jià)低、體積小、免安裝、輕服務(wù)、易配送的特點(diǎn)在線下渠道受到重創(chuàng)的情況下能快速迎合線上銷售減輕疫情傷害，據(jù)奧維云網(wǎng)全渠道推總數(shù)據(jù)顯示，2020年Q1小家電（電飯煲、電磁爐、電壓力鍋、電水壺、豆?jié){機(jī)、料理機(jī)）零售額規(guī)模為114.9億元，同比下滑23.7%。

4月14日，創(chuàng)意小家電企業(yè)小熊電器發(fā)布今年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告，歸屬凈利潤(rùn)8978.24萬(wàn)元–1.07億元，同比增長(zhǎng)60%–90%。業(yè)績(jī)變動(dòng)原因包括，公司銷售收入同比增長(zhǎng)約17%；毛利率同比上升等。

與此同時(shí)，廚電企業(yè)華帝股份發(fā)布今年一季報(bào)業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，歸屬凈利潤(rùn)3974.12萬(wàn)元–5298.82萬(wàn)元，同比下滑60%70%，主要受疫情影響，終端門店復(fù)工時(shí)間不斷推遲，到店客流明顯減少。此外，受交通管制、小區(qū)村莊封鎖以及快遞、物流和上門安裝等條件的限制，上門安裝類的產(chǎn)品銷售受到較大影響。

國(guó)盛證券表示，小熊電器以電商為主，有豐富的數(shù)據(jù)可以挖掘，進(jìn)而根據(jù)數(shù)據(jù)分析精準(zhǔn)開發(fā)產(chǎn)品。以特定消費(fèi)人群需求切入，收獲一部分主流小家電品類的份額，即使是市占率再高的品類，始終存在著覆蓋不到人群的需求，這個(gè)便是小熊切入大單品分一杯羹的機(jī)會(huì)。此外，關(guān)注華帝改革，包括增強(qiáng)自身零售能力；進(jìn)軍新零售渠道；拓展洗碗機(jī)、蒸烤箱等品類，積極調(diào)整熱水器業(yè)務(wù)等。

實(shí)際上，多元化發(fā)展是大勢(shì)所趨，不少企業(yè)都在尋找新的增長(zhǎng)點(diǎn)。3月20日，飛科電器發(fā)布公告稱，為實(shí)現(xiàn)專注于小家電領(lǐng)域內(nèi)同心多品類戰(zhàn)略，完善個(gè)人護(hù)理電器、生活電器、廚房電器小家電產(chǎn)品鏈，公司取得純米科技15%的股權(quán)。

此外，4月11日晚間，方太集團(tuán)正式發(fā)布旗下首個(gè)輕廚品牌“米博”，以及該品牌首款旗艦產(chǎn)品——米博多功能烹飪機(jī)。 這是方太集團(tuán)深耕大廚電領(lǐng)域多年后，首度入局廚房小家電領(lǐng)域。

一位業(yè)內(nèi)人士指出，近年來(lái)，國(guó)內(nèi)房地產(chǎn)下行，家電也疲軟不振，白電、黑電、廚電等品類受影響大，使用頻次高、更新迭代快、提高生活品質(zhì)的生活電器依舊受歡迎。

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