什么是融資融券？融券新規實施后市場有什么變化？一文解讀

日前，證監會發布《調整優化融券相關制度 更好發揮逆周期調節作用》公告，從融券端和出借端兩大方面對融券業務進行優化，滬深交易所也作出具體工作安排，券商紛紛修改合同，落實新政。政策實施2個多月，目前市場最新變化是什么？

根據最新政策，證監會主要從兩方面進行了優化，一是在融券端，將融券保證金比例由不得低于50%上調至80%，對私募證券投資基金參與融券的保證金比例上調至100%。二是在出借端，限售股不得融券，禁止不正當套利，新規出臺兩個多月，多家券商針對融資融券合同條款進行了修訂，落實最新政策。

湘財證券副總裁 邱玉強：融券新規發布以來，我們積極修訂《融資融券業務合同》及協議，同時面向我司融券交易客戶及轉融通證券出借交易客戶做好業務規則變更的告知。

南開大學金融發展研究院院長 田利輝：新規實施以后，主要從業務供給方和業務需求方進行了雙向限制，提高了投資人對融券業務的參與門檻和獲利難度，同時限售股不得融券。這能夠減少相關股東，通過不正當方式做空套利等情況。

政策實施以來，市場呈現融券減少，融資穩步增加的態勢。2023年10月13日，A股融券余量為97.12億股，融券余額為876.0億元。而至2024年1月5日，A股融券余量下降至96.26億股，融券余額下降至710.6億元。

什么是融資融券？

融資融券開展業務以來，一直是資本市場重要的投資工具。究竟什么是融資融券？我們再來了解一下。

融資融券交易又稱證券信用交易或保證金交易，給大家簡單比喻一下。

融資是可以向證券公司借錢購買股票，就如同一個人想要買一輛車，認為物超所值，也就是看多，但手頭沒有足夠的錢，于是他選擇向銀行貸款，然后用這筆貸款購買了車輛。在這個過程中，銀行提供了資金支持，這就相當于證券公司開展融資業務。

融券則是有人認為這輛車的價格過高，也就是看空，希望開展售車業務，等待車價下降，借此賺取差價，也促進車價回歸公允，這樣他需要向有關機構支付一定保證金來借出車輛進行銷售，這就相當于證券公司的融券業務。

融資融券業務 證券公司可強制平倉

融資融券投資者門檻比較高，需要賬戶最近20個交易日，日均證券類資產不低于50萬元，并且開立證券賬戶滿6個月，還要進行窗口指導和風險測評。不僅如此，融資融券業務和普通證券投資最大的不同就是有強制平倉的風險。

中國證券業協會首席經濟學家委員會委員 楊德龍：強制平倉是指投資不利發生虧損的程度達到一定比例，快要虧空到證券公司借出的資本，而投資者又未能按期補足抵押物或者償還債務，證券公司會對投資者賬戶里的部分或全部證券強行平倉，不足部分還可以向客戶追加。融資融券的風險是一個不容忽視的問題，投資者必須量力而行，充分考慮自己的投資水平和風險承受能力。

編輯 鄧淑紅