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前沿拓展：

俄烏沖突對中國經濟的負面影響及其對策

俄烏沖突使得深陷新冠疫情泥潭的世界經濟更是雪上加霜。美國聯合西方各國迅速對俄羅斯實施了極為嚴厲的制裁，特別是凍結俄羅斯中央銀行的3000多億美元海外資產，并將部分俄羅斯銀行從環球銀行金融電信協會（SWIFT）系統中剔除。之后，對俄制裁延申至白俄羅斯，更多國家緊隨其后，連中立國瑞士也宣布凍結俄央行和個人資產。這次西方密集出臺對俄制裁，出臺速度之快，覆蓋范圍之廣，實施力度之猛，都是冷戰之后絕無僅有的。

一、西方國家對俄羅斯主要實施了三大制裁

第一，金融制裁。包括凍結俄羅斯海外資產、切斷融資渠道和停止金融交易。其中，最引人注目的是七國集團（G7）將部分俄羅斯銀行移出了SWIFT系統，限制俄央行動用其3000多億美元外匯儲備。并將一些金融機構和個人列入制裁清單，不允許他們使用美元、歐元、英鎊和日元以及清算系統，美國公民和實體（特別是銀行）也不得與清單上的個人和實體有任何金融往來。還將俄羅斯剔出國際資本市場，停止Visa和萬事達對俄國客戶使用。國際評級機構紛紛下調俄主權信用評級。金融制裁重創了俄羅斯金融市場，引發了股市狂瀉、匯市暴跌。盧布在俄烏沖突后的一周內貶值40%。

第二，貿易制裁。美國率先取消了俄羅斯的貿易最惠國待遇，鼓勵外國公司撤出俄羅斯。如麥當勞、可口可樂等紛紛停止在俄業務。動用出口管制，將包括半導體、計算機、電信設備、激光器、傳感器等國防、航空航天和海事領域的商品，納入對俄出口管制清單。

禁止向俄出售、供應、轉移和出口具有雙重用途的產品，如某些合金、加密技術和特殊材料。歐盟對涉及軍事、石油加工和航空工業產品實行禁運，包括電子產品、電信設備、信息安全設備、傳感器、激光設備、導航設備、航空控制系統和海洋技術等。英國禁止向俄羅斯出口奢侈品，對伏特加等產品征收35%的進口關稅。

拜登政府還宣布對俄石油、天然氣、煤實施禁運。英國分階段減少俄國石油進口，到年底停止一切俄國石油進口。許多石油巨頭，如殼牌公司表示不再購買俄國石油。歐盟沒有完全按照美國的要求做，但表示在2022年底將俄天然氣進口量減少2/3，并在2030年前停止從俄購買化石燃料。“北溪2號”天然氣管道項目被緊急叫停。美國宣布制裁負責建造與運營“北溪2號”公司及高管，導致該公司解雇了所有員工。

第三，人員制裁。對俄羅斯高官和議員實行旅行限制、凍結高官和寡頭財產，限制來自俄羅斯移民等。推出人員旅行禁令、關閉領空等制裁措施。歐盟對俄杜馬下院351名議員實施旅行禁令，俄總統普京、外長拉夫羅夫等高官也被列入制裁名單。還采取其他制裁手段，例如限制俄羅斯參加國際體育賽事、不讓俄藝術家出席國際活動等。

截至目前，美國和歐盟分別對俄宣布了7輪和4輪經濟制裁。英國和加拿大同步對俄實施凍結資產、出口管制等制裁。亞太地區的日本、韓國和澳大利亞也宣布了35輪的對俄制裁。其中，日韓對俄實施半導體、信息通信等產品出口管制，部分日韓企業暫停向俄羅斯供應包括芯片、智能手機、家用電器在內的商品。此外，瑞士、新加坡等長期持中立立場的國家也加入制裁行列。西方社會對俄制裁，可謂史無前例，大大超出人們的預期。

二、俄烏沖突對世界和中國經濟的影響

第一，推高全球糧食價格。俄羅斯和烏克蘭都是全球糧食生產、出口大國。Wind數據顯示，2021年俄烏小麥出口分別為0.32億和0.20億噸，合計占全球出口量的25.7%；兩國玉米出口量分別為0.04億和0.25億噸，占全球出口量14.4%。軍事沖突必然對農作物播種和收割產生負面影響。自2月24日起，黑海沿岸烏克蘭最大港口敖德薩港暫停商業航運，運輸受阻抬升糧食價格。烏克蘭是全球第一大葵花籽油出口國、第三大谷物出口國。俄羅斯和烏克蘭約占世界葵花油出口量的80%，世界玉米供應量的19%，以及小麥出口量的29%。俄烏沖突將導致糧食減產、海運限制和推升成本，最終減少糧食供給，推高全球糧食價格。

第二，推高全球能源價格。俄羅斯是全球第二大原油出口國，也是歐洲最大的天然氣供應國，俄烏沖突和美歐制裁持續推高全球能源價格。俄羅斯日出口原油和燃料油700~800萬桶。2021年，俄羅斯天然氣、煤炭、石油和液化天然氣出口金額占全球比重分別為27.0%、15.5%、12.0%和8.1%。近期北海布倫特原油期貨價格一度沖到近140美元/桶，3月28日收盤價為116.07美元/桶，較去年底上漲48.9%；倫敦國際石油交易所（IPE）天然氣期貨最大漲幅高達68%。

第三，推高全球金屬價格。2021年俄羅斯的鈀、鎳和鋁出口金額占全球比重分別為24.6%、21.9%和9.9%。俄羅斯的鈀金出口量281.9萬噸，占全球產量的43.37%；鉑金出口量96.2萬噸，占全球產量的15.01%。俄羅斯控制了全球10%的銅儲量。俄羅斯和烏克蘭也是氖氣重要生產和出口國。俄烏沖突后，市場劇烈震蕩。截至3月28日，倫敦金屬交易所（LME）鎳、鋁、銅的價格較去年底分別上漲75.3%、28.3%、4.9%，因此推升電子產業、汽車零部件、軍工航天等下游企業成本。

第四，加劇全球供應鏈危機。全球供應鏈危機始于中美貿易戰，疫情加劇危機。俄烏爆發戰爭，美歐對俄實施貿易制裁、禁運石油、關閉領空等，迫使各國緊急調整緊缺物品的進口。油價和糧價高位運行，導致制造業和中下游行業預期紊亂；對俄禁止出口尖端科技產品以及取消最惠國待遇，都催生了逆全球化思潮再起，加劇了全球供應鏈危機。

第五，世界經濟陷入滯脹。一戰、二戰之后，世界經濟都經歷過惡性通貨膨脹。俄烏沖突直接將俄羅斯今年通脹率推升至20%以上，可能對2022年和2023年全球通脹分別提升3和2個百分點。疊加美歐央行加息，對經濟產生收縮效應，可能會使世界經濟增速下降1個百分點。影響在歐盟將更為突出。俄烏沖突和對俄制裁，打擊歐洲消費者和投資者信心。加之歐盟高度依賴俄羅斯能源進口，能源價格高企，迫使歐盟加快退出寬松貨幣政策，致使世界經濟陷入滯脹。

第六，金融市場劇烈動蕩。俄烏開戰以來，全球金融市場一片恐慌，德國、英國、法國、中國香港、中國滬深、美國納斯達克和道瓊斯股票指數都出現急劇下跌。其中，中國在美國上市的中概股市值一度蒸發1萬多億美元。西方對俄石油禁運和對俄央行外匯儲備凍結，引起俄國股市暴跌，盧布匯率貶值，資本外逃，政府外債面臨違約風險，迫使俄央行史無前例地將利率從9.5%提升到20%。這一系列連鎖反應，必將引起俄羅斯的惡性通脹和經濟衰退，或將成為引發新興市場金融風暴的導火索。大宗商品上漲，惡化新興經濟體的國際收支，促使資本外流和貨幣貶值，美歐加息又加劇資本外流，并威脅其債務可持續性，進而加劇金融市場動蕩。

第七，中國和美歐貨幣政策分化。今年以來，中國宏觀政策持續發力，以穩定經濟增長。而美歐開始加息，控制通貨膨脹。3月10日，歐央行決定維持三大關鍵利率不變，同時開始縮減資產購買計劃。3月16日，美聯儲上調聯邦基金利率目標區間25個基點到0.25%至0.5%，這是2018年12月以來美聯儲的首次加息，即將開啟縮減資產負債表，進入緊縮周期。美歐加快收緊貨幣政策，推動資本回流美國和利率上升，必將增加人民幣貶值、資本外流的風險。

第八，加速逆全球化進程。俄烏貿易總量占全球貿易份額不大，但由于出口結構多為資源和農產品，對全球經濟的結構性影響要遠大于總量的影響。俄烏沖突持續必然帶來全球貿易、航運受阻，不利于全球化發展。

以上必然影響與全球化產業鏈、供應鏈有緊密關聯的中國。此外，俄烏沖突還對中國經濟產生諸多特殊的影響。

一是中歐班列受阻，影響中歐貿易和“一帶一路”合作。歐洲是中國最大貿易伙伴，接近80%的中歐貿易通過烏克蘭被送往歐洲。在中國總出口量中，10%依賴于歐盟，而中國從歐盟進口量占到全部進口量的22.4%。同樣，這些進口的大部分也要途經烏克蘭送到中國。

二是戰火毀壞了中國在烏克蘭的投資項目，直接和間接損失都不小。根據烏克蘭國家統計署數據，2020年在烏的中資企業有54家，主要集中在通信、電子產品、基礎設施、農業、加工業和制造業。據中國商務部統計，2021年前11個月，中資企業在烏新簽承包工程合同額達66.4億美元。中國對烏投資涉及能源、交通、金屬及糧食等行業，最大三筆投資來自中國機械工業集團、中國水電、國家電網，投資金額都超過10億美元。

三是輸入性通脹壓力加大。海關總署數據顯示，2021年中國原油進口5.13億噸，同比下降5.4%，但是原油對外依存度仍然高達72%。2021年共進口天然氣12,135.6萬噸，同比增長19.9%。中國經濟嚴重依賴能源進口，必然受到全球價格影響。最近幾個月，工業生產者價格指數（PPI）有所回落，但是2月份PPI仍然同比上升了8.8%，推升了制造業和小微企業經營成本，增加了今年保就業和穩定宏觀經濟大盤的困難。

四是面臨諸多金融風險。俄烏沖突爆發，大量國際熱錢流入中國，推升人民幣匯率，助長了資產泡沫。現在美聯儲開始加息，預期5月份美聯儲將加大升息力度。隨著中美息差收窄，人民幣匯率面臨貶值壓力，要謹防資本外流引發貨幣危機。輸入性通脹惡化了企業債務鏈，增加了信用違約風險。近期，在美國上市的中概股崩盤，境外上市企業面臨退出美國市場的風險。

五是中美緊張關系升級。美國和西方國家企圖以“價值觀”劃線，將中國、俄羅斯、伊朗等國劃入“非西方國家”陣營，導致全球格局分裂極化。這將加大中美科技脫鉤，加劇經貿沖突，威脅中國產業鏈、供應鏈安全。中國企業與俄羅斯開展貿易投資合作，可能面臨來自美國“衍生制裁”的風險。在極端情況下，中國將面臨海外資產凍結和支付結算中斷的風險。

三、從容應對嚴峻挑戰，確保經濟平穩運行

第一，發揮大國外交作用，推動俄烏沖突早日結束。在俄烏沖突中，戰爭、政治、外交、經濟和金融的關系復雜且相互影響。中國作為聯合國常任理事國，應該充分利用聯合國、二十國集團和金磚國家合作機制等，主動作為，在推動俄烏危機妥善解決中發揮更大建設性作用。俄烏沖突遲早會結束，中國也要未雨綢繆，著手謀劃參與戰后重建的工作。

第二，在宏觀政策上，堅持穩字當頭，以我為主，穩中求進。經濟建設依然是中心。把穩增長放在更加突出的位置，積極推出有利于經濟穩定的政策。統籌穩增長、調結構、推改革，加快轉變發展方式。著力提振內需。財政政策更加積極，充分發揮財政資金“四兩撥千斤”的作用。貨幣政策繼續穩健，向市場釋放更多積極信號，穩定市場信心，支持信用擴張，降低企業融資成本，確保經濟在合理區間內運行。

第三，拓展對外經貿合作。穩定外貿基本盤。加快出口退稅進度，幫助外貿企業穩訂單、穩生產。發展跨境電商，支持建設一批海外倉。創新發展服務貿易、數字貿易，推進實施跨境服務貿易負面清單。加快國際物流體系建設。積極利用外資。深入實施外資準入負面清單，落實好外資企業國民待遇。扎實推進自貿試驗區、海南自由貿易港建設。

第四，進行多元化投資，分散外匯儲備風險。西方凍結俄羅斯央行外匯儲備，提醒我們要推進外匯儲備資產的多元化投資。根據國內對外匯資產的幣種需求結構優化貨幣匹配，增持黃金和大宗商品，在美元之外尋求儲備資產多元化。

第五，發揮彈性匯率機制在抵御外部沖擊時的緩沖器作用。嚴控跨境資本興風作浪，防范產生“羊群效應”。一旦出現人民幣匯率異常波動，要果斷干預，避免形成資本外流和匯率貶值之間相互強化的一致預期。

第六，加強人民幣跨境支付系統（CIPS）建設，提高在大國博弈中抵御風險的能力。SWIFT系統的強大網絡效應和競爭優勢，短期內還難以被取代。要拓展CIPS系統應用，擴大“朋友圈”。探索利用區塊鏈和數字貨幣等新技術，加快數字人民幣在跨境支付中的應用，形成多元化的國際支付結算體系，減少對他國貨幣和SWIFT的依賴。

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