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【文/觀察者網(wǎng) 呂棟】

剛拿下紫光集團(tuán)，智路建廣已經(jīng)展開行動(dòng)？

1月26日中午，日經(jīng)亞洲援引知情人士報(bào)道稱，紫光集團(tuán)已經(jīng)終止重慶內(nèi)存項(xiàng)目和成都閃存芯片項(xiàng)目，新入局的智路建廣聯(lián)合體正努力扭轉(zhuǎn)這家公司的嚴(yán)重負(fù)債局面。與此同時(shí)，紫光集團(tuán)還準(zhǔn)備對其關(guān)鍵子公司、中國大陸第二大移動(dòng)芯片廠商紫光展銳進(jìn)行重大人事調(diào)整，以提高該公司在5G手機(jī)芯片領(lǐng)域的競爭力。

觀察者網(wǎng)就此事分別聯(lián)系了紫光集團(tuán)和紫光展銳，對方均表示暫不予置評。

在華為海思逐步退出手機(jī)芯片市場后，紫光展銳被視為前者的接棒者，這兩年市場份額增長明顯。Strategy Analytics手機(jī)元件技術(shù)服務(wù)副總監(jiān)Sravan Kundojjala告訴觀察者網(wǎng)，紫光展銳的智能手機(jī)處理器出貨量在2021年第三季度增長74%，排名全球第四，但大部分出貨量集中在3G、4G領(lǐng)域和中低端市場，5G芯片占比不到1%。

圖源：路透社

兩大芯片項(xiàng)目被曝終止

據(jù)日媒報(bào)道，紫光集團(tuán)終止的兩個(gè)項(xiàng)目之一是重慶動(dòng)態(tài)隨機(jī)存儲器（DRAM）項(xiàng)目。之前，紫光集團(tuán)曾聘請日本芯片公司爾必達(dá)（Elpida）前CEO坂本幸雄執(zhí)掌DRAM業(yè)務(wù)，并計(jì)劃利用坂本的經(jīng)驗(yàn)和人脈在日本組建一個(gè)100多人的團(tuán)隊(duì)，然后在重慶量產(chǎn)先進(jìn)的DRAM產(chǎn)品。但知情人士稱，招聘工作未能按預(yù)期順利進(jìn)行，并且紫光集團(tuán)還遭遇財(cái)務(wù)危機(jī)，加上美國阻撓之下難以獲取先進(jìn)的半導(dǎo)體設(shè)備，坂本在去年下半年就已離開紫光集團(tuán)。這一消息被坂本的發(fā)言人證實(shí)。

觀察者網(wǎng)梳理發(fā)現(xiàn)，紫光集團(tuán)數(shù)年前就開始在DRAM領(lǐng)域布局。2019年6月，該公司宣布組建DRAM事業(yè)群；8月與重慶市政府簽署建廠協(xié)議，預(yù)計(jì)當(dāng)年底動(dòng)工，2021年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。但新冠疫情延遲了該公司的建廠計(jì)劃。日媒2020年6月曾報(bào)道，紫光集團(tuán)計(jì)劃推遲到2020年底開工建設(shè)重慶DRAM工廠，預(yù)計(jì)2022年實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)。彼時(shí)曾有消息曝出紫光計(jì)劃在10年內(nèi)投資8000億元用于DRAM業(yè)務(wù)。

DRAM是一種常見的易失性存儲器，廣泛應(yīng)用于手機(jī)電腦中。目前，這一領(lǐng)域被美韓廠商主導(dǎo)。2021年三季度，三星、SK海力士、美光三家廠商合計(jì)占據(jù)全球94%的DRAM市場份額，賽道呈現(xiàn)高度集中態(tài)勢。中國在DRAM領(lǐng)域的代表廠商是長鑫存儲，該項(xiàng)目于2016年5月啟動(dòng)，并于2019年9月投產(chǎn)，目前尚在提升產(chǎn)能。福建晉華也是一家國產(chǎn)DRAM企業(yè)，該公司曾因美光和聯(lián)電的專利糾紛停擺。但福建省工信廳曾在2021年2月發(fā)布消息稱，晉華25nm內(nèi)存芯片已實(shí)現(xiàn)小批量試產(chǎn)。

三星DDR5 DRAM模塊 圖源：韓國經(jīng)濟(jì)日報(bào)

日媒援引的政府文件和知情人士稱，紫光集團(tuán)終止的第二個(gè)芯片項(xiàng)目位于四川成都。該公司原本計(jì)劃投資240億美元（約合人民幣1500億元）在成都建設(shè)一座3D NAND閃存芯片（一種非易失性存儲器）工廠。有所謂消息人士稱，紫光集團(tuán)曾希望成都項(xiàng)目能復(fù)制武漢長江存儲的成功。目前，長江存儲已經(jīng)成為國產(chǎn)閃存芯片的代表性廠商，技術(shù)已逐漸追上主流廠商，但全球市場份額仍相當(dāng)?shù)停ń刂?020年末約為1%），市場主導(dǎo)權(quán)仍然在美日韓廠商手中。

數(shù)據(jù)來源：閃存市場

這兩大存儲芯片項(xiàng)目被取消前已有征兆。2020年底，日經(jīng)亞洲報(bào)道稱，由于紫光集團(tuán)出現(xiàn)債務(wù)違約，重慶和成都的存儲芯片項(xiàng)目已經(jīng)嚴(yán)重推遲，可能會(huì)被取消。2021年7月，由于紫光集團(tuán)未能解決債務(wù)危機(jī)，被債權(quán)人申請破產(chǎn)重組。2021年底，智路資產(chǎn)和建廣資產(chǎn)組成的聯(lián)合體成為紫光集團(tuán)的戰(zhàn)略投資者，負(fù)責(zé)解決紫光集團(tuán)高達(dá)千億的巨額負(fù)債，這一戰(zhàn)略重組計(jì)劃日前已被法院批準(zhǔn)。

智路建廣聯(lián)合體所持紫光集團(tuán)股份的具體情況尚不清楚。調(diào)研機(jī)構(gòu)Gartner資深半導(dǎo)體分析師Roger Sheng表示，與紫光集團(tuán)早期的支持者相比，智路建廣聯(lián)合體被視為擁有更好的商業(yè)和政治關(guān)系，而且在海外收購資產(chǎn)方面擁有不少成功經(jīng)驗(yàn)。他還指出，紫光集團(tuán)的債務(wù)危機(jī)已經(jīng)結(jié)束，隨著新的投資者入局，可能會(huì)出現(xiàn)很多人事重組和變化，所以之前和地方政府達(dá)成的協(xié)議也需要重新審查和調(diào)整。

紫光集團(tuán)64層三維閃存晶圓（資料圖）

紫光展銳將出現(xiàn)人事變局？

日媒援引的知情人士稱，除了重整紫光集團(tuán)的芯片制造項(xiàng)目外，智路建廣聯(lián)合體還披露了整合紫光展銳研發(fā)資源和調(diào)整該公司管理團(tuán)隊(duì)的計(jì)劃。這位知情人士稱，調(diào)整管理團(tuán)隊(duì)的目標(biāo)是使紫光展銳更具有競爭力，并在5G領(lǐng)域獲得市場份額。

紫光展銳的支柱業(yè)務(wù)是設(shè)計(jì)手機(jī)處理器，在華為海思因芯片無法代工而逐步退出手機(jī)市場后，展銳也被市場視為國產(chǎn)手機(jī)芯片的希望。近期，紫光展銳向觀察者網(wǎng)提供的一份財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)顯示，該公司2021年?duì)I收為117億元，同比增長78%。其中，消費(fèi)電子業(yè)務(wù)收入同比增長超過60%，工業(yè)電子收入同比增長超過120%。

紫光展銳方面向觀察者網(wǎng)表示，按TRENDFORCE全球Fabless（純設(shè)計(jì)公司） Top10前三季度排名預(yù)估，年?duì)I收超16.8億美元，即有望進(jìn)入2021年度榜單，該公司營收117億人民幣約18.3億美元，或?qū)⑸习?021年全球Fabless Top10。

紫光展銳2018年由展訊通信和銳迪科合并而來，該公司CEO楚慶是海思無線手機(jī)和基站芯片團(tuán)隊(duì)的創(chuàng)辦人。近些年展銳在全球智能機(jī)芯片市場進(jìn)步明顯，此前在2018年、2019年占比較小，被計(jì)入“others”， 2020年開始被單獨(dú)統(tǒng)計(jì)，市占率為4%，2021年第二季度增長翻番，達(dá)8.4%，第三季度進(jìn)一步提升至10%。

從過去一年的市場行情來看，展銳此次營收高漲，除自身技術(shù)積累外，也離不開當(dāng)前半導(dǎo)體市場上行周期的幫助。事實(shí)上，缺芯陰霾籠罩去年一年，多家半導(dǎo)體大廠多次宣告漲價(jià)，展銳也不例外。2021年，紫光展銳兩次公告調(diào)價(jià)，且以消費(fèi)電子產(chǎn)品中的智能機(jī)產(chǎn)品線漲價(jià)最為劇烈。

紫光展銳部分解決方案

量價(jià)齊升，紫光展銳在手機(jī)芯片市場上高歌猛進(jìn)，但該公司產(chǎn)品目前仍集中在4G領(lǐng)域和中低端市場，5G市場仍未完全打開局面。市場調(diào)研機(jī)構(gòu)CINNO Research向觀察者網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，在中國5G智能機(jī)SoC市場中，2021年11月紫光展銳市場占比僅為0.07%，其最優(yōu)市場表現(xiàn)是在2021年7月占比約為0.6%。

就在上個(gè)月，高通新品處理器被小米、聯(lián)想爭搶首發(fā)的現(xiàn)象令人印象深刻，但產(chǎn)品被主流品牌爭搶的“盛況”尚未出現(xiàn)在紫光展銳身上，即便該公司已經(jīng)推出臺積電代工的6nm產(chǎn)品唐古拉T770、唐古拉T760。

CINNO Research分析師向觀察者網(wǎng)指出，紫光展銳在產(chǎn)品力上與高通，聯(lián)發(fā)科等仍有差距。其中，聯(lián)發(fā)科提供的Total Solution（完整解決方案）服務(wù)模式，可以降低廠商研發(fā)成本，使其SoC產(chǎn)品服務(wù)更加完善。另一方面，供應(yīng)主流智能機(jī)機(jī)型，紫光展銳在晶圓產(chǎn)能獲取方面也需要有一定的保證，同時(shí)主流廠商試錯(cuò)成本高，產(chǎn)品投放后，一旦處理器出現(xiàn)瑕疵將對品牌產(chǎn)生較大負(fù)面形象，因此主流品牌不會(huì)貿(mào)然選擇展銳處理器。

這位分析師還補(bǔ)充稱，整體來看，紫光展銳智能機(jī)處理器市場表現(xiàn)仍處于初級階段，沖擊高端市場仍需時(shí)日。未來，紫光展銳在不斷提升自身產(chǎn)品力的同時(shí)，也需更多地與主流廠商合作，比如12nm工藝的虎賁T610與榮耀的成功合作，該公司仍需不斷優(yōu)化產(chǎn)品，才能逐步打開其5G處理器市場局面。

Strategy Analytics手機(jī)元件技術(shù)服務(wù)副總監(jiān)Sravan Kundojjala則向觀察者網(wǎng)表示，紫光展銳基于6nm工藝的5G手機(jī)處理器在中端市場上與聯(lián)發(fā)科相比更具有競爭力，該公司有望憑借該芯片獲得榮耀、Realme、聯(lián)想和三星等公司的訂單，我們預(yù)計(jì)展銳將在202324年逐步向高端市場進(jìn)軍。為了在高端市場競爭，該公司需要在新工藝技術(shù)、5G基帶和定制Arm CPU內(nèi)核方面投入巨資。

日媒援引的知情人士稱，智路建廣聯(lián)合體的一個(gè)計(jì)劃是整合紫光展銳的工程技術(shù)人員，以提高效率。目前，紫光展銳的工程人員分散在中國多個(gè)城市，整體員工規(guī)模達(dá)到5000人。“美國打壓華為后，中國大陸沒有自主的5G移動(dòng)芯片廠商，這一事實(shí)令整個(gè)國內(nèi)技術(shù)生態(tài)系統(tǒng)的參與者非常擔(dān)憂。”該人士表示。

紫光展銳首顆5G基帶芯片春藤510

披露業(yè)績?yōu)镮PO造勢？

日媒在這次報(bào)道中還提到，智路建廣聯(lián)合體的另一個(gè)目標(biāo)是推動(dòng)紫光展銳在上海科創(chuàng)板上市。值得一提的是，作為非上市公司，紫光展銳自2021年起就已主動(dòng)披露業(yè)績信息，對外展示的意愿更為明顯，市場認(rèn)為這與其上市計(jì)劃不無關(guān)聯(lián)。

作為國產(chǎn)手機(jī)芯片代表者，紫光展銳的科創(chuàng)板IPO進(jìn)程—直備受市場關(guān)注。

2019年展銳披露了計(jì)劃年內(nèi)完成PreIPO輪融資和整體改制工作；2020年4月，國家集成電路產(chǎn)業(yè)投資基金（下稱：大基金）二期啟動(dòng)首筆投資，向展銳投資22.5億元；2021年4月，紫光展銳完成上市前新一輪融資，規(guī)模為53.5億元，由上海國盛資本、碧桂園創(chuàng)投、海爾金控和賽睿資本等4家原股東共同投資。在這輪增資后，紫光展銳最新投后估值619.5億元，紫光集團(tuán)最終持股34.18%價(jià)值約212億元。

企查查信息顯示，目前紫光展銳第一大股東為北京紫光展訊投資管理有限公司，持股35.23%；大基金一期持股近14%，位居第二大股東；英特爾中國持股11.87%，為第三大股東；碧桂園創(chuàng)投持股5.53%，為第四大股東；上海集成電路產(chǎn)業(yè)基金和大基金二期均持股3.74%，分列第六和第七大股東。

需要注意的是，按照紫光展銳之前規(guī)劃，其將在2020年正式申報(bào)科創(chuàng)板上市材料。但目前已進(jìn)入2022年，該公司尚未披露最新的IPO進(jìn)展情況。展銳之前向觀察者網(wǎng)表示，如有最新上市進(jìn)展會(huì)第一時(shí)間披露。

紫光展銳前十大股東信息 圖源：企查查

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