國(guó)祥空調(diào)故障代碼大全(國(guó)祥空調(diào)說(shuō)明書)

國(guó)祥空調(diào)故障代碼大全(國(guó)祥空調(diào)說(shuō)明書)

前沿拓展：

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十年前“賣殼”的浙江國(guó)祥，又在謀求重新上市。

　　近日，浙江國(guó)祥股份有限公司（下稱“浙江國(guó)祥”）再次披露了招股書，擬登陸科創(chuàng)板。招股書顯示，浙江國(guó)祥稱公司所在行業(yè)為科創(chuàng)板推薦的節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域，具有科創(chuàng)屬性。但事實(shí)上，浙江國(guó)祥自稱空調(diào)末端產(chǎn)品中屬于“先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備”的產(chǎn)品，并沒(méi)有出現(xiàn)在《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》列示的重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)目錄中，因此公司科創(chuàng)板定位的合理性還有待商榷。

　　按照浙江國(guó)祥的邏輯，公司的同行美的集團(tuán)、格力電器、奧克斯等都具有科創(chuàng)屬性。有意思的是，奧克斯電氣正接受上市輔導(dǎo)，準(zhǔn)備登陸A股主板，而并非科創(chuàng)板。尤其是，浙江國(guó)祥前后兩版招股書對(duì)自己的行業(yè)定位有很大差別，但公司近些年主營(yíng)業(yè)務(wù)并沒(méi)有發(fā)生變化。以中央空調(diào)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的浙江國(guó)祥，將自己定位于科創(chuàng)板企業(yè)的依據(jù)還有待補(bǔ)充。

　　科創(chuàng)板定位合理性待解

　　公開(kāi)資料顯示，浙江國(guó)祥是A股市場(chǎng)上的?？汀?003年12月，國(guó)祥股份在上交所上市。上市后，國(guó)祥股份的業(yè)績(jī)并不如人意，曾多年虧損。2009年5月，國(guó)祥股份被ST，同年6月，公司以重大資產(chǎn)置換及向幸?；鶚I(yè)發(fā)行股份購(gòu)買資產(chǎn)的方式，將其全部資產(chǎn)、負(fù)債置出（至浙江國(guó)祥），注入華夏幸福房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)和區(qū)域開(kāi)發(fā)業(yè)務(wù)資產(chǎn)。這意味著，“賣殼”成功的國(guó)祥股份已經(jīng)退出A股。

　　接盤國(guó)祥股份資產(chǎn)和負(fù)債的浙江國(guó)祥于2015年掛牌新三板，2016年12月又遞交了A股招股書。2018年1月，浙江國(guó)祥稱，因?qū)σ驍M對(duì)部分股東持股情況進(jìn)行調(diào)整，撤回了IPO申請(qǐng)。

　　2020年11月25日，浙江國(guó)祥再次遞交了招股書，三度IPO。值得關(guān)注的是，以中央空調(diào)研發(fā)、生產(chǎn)和銷售為主業(yè)的浙江國(guó)祥，將自己定位為科創(chuàng)板企業(yè)。

　　浙江國(guó)祥在最新版的招股書中稱，公司所在行業(yè)屬于科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦的節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域。根據(jù)《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》的重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)目錄，公司中央空調(diào)主機(jī)、商用機(jī)產(chǎn)品中，能效等級(jí)為1、2的產(chǎn)品屬于“7.1.1高效節(jié)能通用設(shè)備制造”之“3464制冷、空調(diào)設(shè)備制造”；公司中央空調(diào)末端產(chǎn)品中，具有中高效空氣凈化功能的產(chǎn)品屬于“7.2.1環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”之“3591環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”。因此，公司所在行業(yè)屬于科創(chuàng)板重點(diǎn)推薦領(lǐng)域之“節(jié)能環(huán)保領(lǐng)域”之“高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備”和“先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備”。

　　值得注意的是浙江國(guó)祥將中央空調(diào)主機(jī)、商用機(jī)產(chǎn)品中，能效等級(jí)為1、2的產(chǎn)品歸為“高效節(jié)能產(chǎn)品及設(shè)備”尚有一些合理性，但將中央空調(diào)末端產(chǎn)品中，具有中高效空氣凈化功能的產(chǎn)品歸為“先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備”則有牽強(qiáng)之處。

　　招股書顯示，浙江國(guó)祥空調(diào)末端產(chǎn)品包括空調(diào)箱、風(fēng)機(jī)盤管、空氣處理機(jī)組、干盤管。據(jù)國(guó)家統(tǒng)計(jì)局《戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)分類（2018）》，“3591環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”科目下，共130余種重點(diǎn)產(chǎn)品和服務(wù)，但不見(jiàn)浙江國(guó)祥的空調(diào)末端產(chǎn)品。

“3591環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”所列部分產(chǎn)品和服務(wù)

　　“3591環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”科目所列產(chǎn)品主要為環(huán)保處理設(shè)備，涵蓋污水、廢氣、固廢、危廢處理等領(lǐng)域。換句話說(shuō)，“3591環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”科目下的產(chǎn)品是主要用來(lái)于保護(hù)環(huán)境的。

　　而浙江國(guó)祥空調(diào)末端四種產(chǎn)品主要應(yīng)用于商業(yè)和工業(yè)等多種場(chǎng)景。如空調(diào)箱主要應(yīng)用于醫(yī)藥、電子芯片、醫(yī)院、賓館、地鐵、機(jī)場(chǎng)等舒適性空調(diào)工程；風(fēng)機(jī)盤管主要應(yīng)用于醫(yī)院、賓館、住宅等舒適性空調(diào)工程；空氣處理機(jī)組主要應(yīng)用于賓館、商場(chǎng)、寫字樓、地鐵等需要空氣集中處理的舒適性空調(diào)工程；干盤管主要應(yīng)用于制藥、電子半導(dǎo)體行業(yè)的凈化空調(diào)系統(tǒng)。

來(lái)源：浙江國(guó)祥2020版招股書

　　綜上，浙江國(guó)祥將部分空調(diào)末端產(chǎn)品歸為“先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備”還有疑問(wèn)。此外，浙江國(guó)祥空調(diào)末端產(chǎn)品收入占比較高。20172019年、2020年上半年，浙江國(guó)祥空調(diào)末端銷售收入分別為2.47億元、3.62億元3.73億元和1.69億元，分別占總營(yíng)收的39.03%、46.46%、46.56%和43.82%，整體上呈增長(zhǎng)趨勢(shì)。 如果浙江國(guó)祥部分空調(diào)末端產(chǎn)品歸為“先進(jìn)環(huán)保技術(shù)裝備”存在不當(dāng)，則公司整體作為科創(chuàng)板企業(yè)的合理性也有疑問(wèn)。

　　按照浙江國(guó)祥的邏輯，中央空調(diào)行業(yè)市場(chǎng)份額較高的美的、格力及同行奧克斯電氣都可以歸類為科創(chuàng)企業(yè)。但公開(kāi)資料顯示，奧克斯電氣正接受上市輔導(dǎo)，擬登陸A股主板。按照投資者樸素的邏輯，“賣空調(diào)”的格力電器、奧克斯本質(zhì)上屬于設(shè)備制造行業(yè)，盡管產(chǎn)品帶有部分節(jié)能環(huán)保的功能，但產(chǎn)品應(yīng)用場(chǎng)景并不是環(huán)保領(lǐng)域。

　　信披有誤導(dǎo)之嫌

　　如果同行對(duì)比的方式也不足以證明浙江國(guó)祥是否具有科創(chuàng)性，那浙江國(guó)祥新舊兩版招股書中的關(guān)于行業(yè)定位的矛盾表述則是最好的答案。

　　最新版的招股書顯示，浙江國(guó)祥的主營(yíng)業(yè)務(wù)為工業(yè)及商業(yè)中央空調(diào)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》（2012年修訂），公司從事的業(yè)務(wù)屬于C35專用設(shè)備制造業(yè)。

來(lái)源：浙江國(guó)祥2020版招股書

　　2016年版的招股書顯示，根據(jù)中國(guó)證監(jiān)會(huì)2012年10月頒布的《上市公司行業(yè)分類指引》，公司從事的業(yè)務(wù)屬于C34通用設(shè)備制造業(yè)；按照國(guó)民經(jīng)濟(jì)行業(yè)分類，公司主營(yíng)業(yè)務(wù)屬于C3464制冷、空調(diào)設(shè)備制造業(yè)。

來(lái)源：浙江國(guó)祥2016版招股書

　　C34和C35雖然僅一數(shù)之差，但兩者業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)有著“云泥之別”：一個(gè)是通用設(shè)備制造業(yè)（適用于多種領(lǐng)域），一個(gè)是專用設(shè)備制造業(yè)（專用于特定領(lǐng)域）。

　　對(duì)比兩版招股書還可得知，浙江國(guó)祥在2017年前的主營(yíng)業(yè)務(wù)與現(xiàn)在主營(yíng)業(yè)務(wù)沒(méi)有發(fā)生改變，都是從事中央空調(diào)的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售；產(chǎn)品品類都是空調(diào)主機(jī)、商用機(jī)和空調(diào)末端。那么，浙江國(guó)祥是基于何種理由改變自身行業(yè)類別呢？

　　在國(guó)祥股份2003年最早版本的招股書中，公司稱自己所在行業(yè)為“日用電器制造業(yè)”，這與美的集團(tuán)和格力電器所處的wind行業(yè)一致。換言之，浙江國(guó)祥在2003年2017年間都認(rèn)為自己是制冷、空調(diào)設(shè)備制造商，就是一家與美的、格力業(yè)務(wù)相近或相似的電器制造商。

　　總結(jié)看，在三個(gè)版本的招股書中，浙江國(guó)祥前兩次定位公司屬于日用電器制造業(yè)或制冷、空調(diào)設(shè)備制造業(yè)，與同行公司相近或相同。而最后一次的行業(yè)定位與前次有較大差異，且部分產(chǎn)品定位為“環(huán)境保護(hù)專用設(shè)備制造”也沒(méi)有可靠的證明力，故最新版本招股書的信息披露帶有一定的誤導(dǎo)性。

　　連續(xù)多年增收不增利

　　招股書顯示，浙江國(guó)祥20162019年的營(yíng)收分別為5.25億元、6.47億元、8.2億元和8.34億元，同比分別增長(zhǎng)11.69%、23.3%、26.68%和1.74%；分別實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)0.49億元、0.32億元、0.1億元、0.71億元，同比分別增長(zhǎng)8.89%、35.21%、66.97% 和580.77%。20162018年，公司連續(xù)三年增收不增利。增收不增利體現(xiàn)出浙江國(guó)祥業(yè)績(jī)的不穩(wěn)定性。

　　浙江國(guó)祥稱， 2018年歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)較2017年下降較多，主要系當(dāng)期確認(rèn)的股份支付費(fèi)用所致。但公司沒(méi)有解釋2016年和2017年凈利潤(rùn)下降的原因。

　　盡管凈利潤(rùn)下降明顯，公司卻豪氣分紅。20172019年、2020年上半年，浙江國(guó)祥現(xiàn)金分紅金額分別為2989.03萬(wàn)元、4019.73萬(wàn)元、4097.73萬(wàn)元和2796.47萬(wàn)元，合計(jì)分紅1.39億元，而同期公司凈利潤(rùn)合計(jì)為1.46億元。換言之，浙江國(guó)祥幾乎將報(bào)告期內(nèi)的利潤(rùn)全部分走。

　　招股書顯示，本次發(fā)行前，本公司實(shí)際控制人陳根偉、徐士方夫婦合計(jì)控制公司65.33%股權(quán)。如果每股控制權(quán)對(duì)應(yīng)同等現(xiàn)金分紅權(quán)利，則1.39億元的現(xiàn)金分紅，實(shí)控人夫婦分走9000多萬(wàn)元。

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