海爾L42F6屏閃故障(海爾l42f6黑屏有聲音)

前沿拓展：

來源：視覺中國

作者丨市界 冷水令

編輯丨老貓

3月22日下午，上交所公布首批受理的科創板申報企業名單，分別為晶晨半導體、睿創微納、天奈科技、江蘇北人、利元亨、寧波容百、和艦芯片、安翰科技、武漢科前生物。

同時正在籌備的科創板方向基金已達61只，其中25只為科創板基金、36只為科技創新基金，即超過60只產品正在等待獲批。作為科創板重要的機構參與者，初步測算公募基金將有3000億資金投向科創板。

這倍受關注的9家公司中晶晨半導體公司拿到了001的編號。

為小米百度阿里供貨；市場位置排第二

據公司招股書介紹，晶晨半導體成立于2003年，主營業務為多媒體智能終端SoC芯片的研發、設計與銷售；SoC稱為系統級芯片，是一個有專用目標的集成電路，目前晶晨半導體的產品有智能機頂盒芯片、智能電視芯片和AI音視頻系統終端芯片。

晶晨生產的智能機頂盒和智能電視芯片主要應用在包括小米電視、PPTV智能電視、海爾阿里電視、TCL F6系列等，AI音視頻系統終端芯片主要應用于小米小愛音箱、百度小度音箱和Google Home Hub等產品。

值得一提的是,晶晨半導體的主要下游客戶為家電企業和電子元器代理商，上游供應商為半導體設計、加工和封測企業。 晶晨的下游客戶包括小米、阿里巴巴、百度、海爾、TCL、創維、中興通訊、中國移動、中國聯通、中國電信、Google、Amazon、俄羅斯電信、印度Reliance等企業。

雖然晶晨的芯片用在了很多知名的電視品牌上，但其并不直接供貨給彩電生產商。根據招股書，公司采用“經銷為主、直銷為輔”的銷售模式。在2018年，直銷和經銷模式營收占比分別為65%和35%。在智能機頂盒芯片市場，晶晨的主要競爭對手有聯發科和海思半導體（華為全資子公司），晶晨的競爭優勢并不大。

根據格蘭研究數據，2018年度在我國IPTV/OTT機頂盒（OTT機頂盒包括零售市場和運營商市場）市場，海思半導體位列第一，晶晨以32.6%的市場份額位列第二。 在2018年，公司實現營業收入23.69億元，其中機頂盒芯片和智能電視芯片分別貢獻了56%和33%的營收。

資本市場上的老手,多家明星企業及PE都在其中

有意思的是晶晨半導體的股權結構引發了各方的高度關注，中域資本、凱石投資、紅馬投資集團、華登國際這4家PE機構和TCL集團、創維數字等科創板“影子股”都跟其有所關聯。

2015 年 10 月 27 日TCL王牌和創維分別出資2921.40萬美元、525.2萬美元，分別獲得晶晨有限13.8%和2.48%的股權，以此計算晶晨有限固執2.12億美元，約合人民幣14.2億元。

同年12月末，國華紅馬將其所持有的晶晨半導體3.43%股份以2.13億元的價格轉讓給華胥產投，轉讓估值達到62億元。在這筆轉讓協議中，國華紅馬凈掙1.5億元，投資回報率高達300%。

2017年紅馬投資集團、華登國際、凱石資本、中域資本這4家PE機構入局，這4家PE都是這一投資領域的資本大佬，可謂為晶晨半導體帶來了豐富的資源。

小米在2018年11月份就參與投資入股了晶晨半導體，小米集團子公司 People Better以2500萬美元的價格獲得了晶晨半導體3.51%的股份。 創維數字于2019年3月20日在互動平臺確認，控股股東深圳創維RGB電子有限公司間接參股晶晨半導體（上海）股份有限公司，計算后控股股東對其股權比例約為0.3%。華勝天成通過嘉興琺碼創業投資合伙企業（有限合伙）參股晶晨半導體。

顯然， TCL王牌、創維和小米這幾家公司戰投晶晨半導體的邏輯非常簡單：與自己的業務高度協同，特別是最后一輪高價進來的小米公司。

經過多次資本運作，晶晨半導體的估值已經逼近50億。這個資本市場上的老司機，不僅擁有了小米、阿里巴巴、Amazon 等合作伙伴，還將小米成功拉入股東陣營。但公司存在的風險也是顯而易見的，客戶過于集中催生了公司的風險因素，招股書顯示，20162018年，公司對前五大客戶銷售收入合計占當期營業收入的比例分別為72.29%、59.65%和 63.35%，集中度相對較高。

晶晨半導體此次登陸科創板計劃募集資金15億元，雖然有多家明星機構加持，但過高的客戶集中度對未來收益的風險因素不可忽視，市場風云際會投資科創第一股還需謹慎！

想探索更多好玩資本故事，也可關注公眾號市界（ID：ishijie2018）

拓展知識：