德銀：九張圖看懂歐洲能源危機(jī)

德銀：九張圖看懂歐洲能源危機(jī)

自俄烏沖突爆發(fā)以來，歐洲緊跟美國開啟對俄能源制裁，俄羅斯則減少輸歐天然氣作為應(yīng)對，由此在歐洲引爆一場曠日持久的能源危機(jī)。眼下俄烏局勢仍然撲朔迷離，俄歐雙方僵持不下，歐洲這場能源危機(jī)未來將走向何方？

德意志銀行分析師Adrian Cox近期發(fā)布《歐洲能源危機(jī)101報(bào)告》，研究認(rèn)為，德國將天然氣需求削減20%，才有可能在俄羅斯徹底中斷天然氣供應(yīng)的情況下安全度過冬天。此外，未來兩個月歐盟內(nèi)部的六件大事或決定歐洲能源危機(jī)的未來走勢。

為什么歐盟需要俄氣？

歐洲本身是世界上主要天然氣密集區(qū)，除俄羅斯、烏克蘭外，北海海域的天然氣資源也比較多。但是，由于內(nèi)部對開采存在巨大分歧、天然氣市場自由化、監(jiān)管失靈等因素，歐盟近年來天然氣產(chǎn)量逐漸萎縮，同時加大進(jìn)口“便宜大碗”的俄氣。 直到俄烏沖突爆發(fā)前，俄氣仍占?xì)W盟天然氣消費(fèi)量的40%。

德國在歐盟成員國中對俄氣的依賴程度最高，受到的沖擊最為嚴(yán)重。數(shù)據(jù)顯示，來自俄羅斯天然氣供應(yīng)占其需求55%60%。

在德國，天然氣約占發(fā)電能源結(jié)構(gòu)的15%，雖然近年來可再生能源使用比例飆升，但天然氣發(fā)電的地位仍舉足輕重。

為什么其他能源供應(yīng)無法填補(bǔ)天然氣缺口？

因?yàn)樗鼈兊那闆r也并不樂觀。

今年前8個月，歐洲核電發(fā)電量同比下降18%，水力發(fā)電下降24%，導(dǎo)致整體發(fā)電量下降4%。

歐洲核電大國法國共有56座核反應(yīng)堆，產(chǎn)能占其電力總產(chǎn)能的三分之二。然而，這些核反應(yīng)堆正在老化，目前約有32座核反應(yīng)堆正在接受例行維修或腐蝕風(fēng)險(xiǎn)評估，處于停止運(yùn)營狀態(tài)。受此影響，法國今年的電力產(chǎn)能只剩不到一半。過去，法國常年登上歐洲第一電力出口國的寶座，今年卻淪為了電力凈進(jìn)口國。

此外，夏季極端高溫天氣影響導(dǎo)致萊茵河水位下降至接近歷史低位，水力發(fā)電產(chǎn)能大幅下降，核電站冷卻反應(yīng)堆用水以及電力用煤運(yùn)輸也受到影響。

俄氣替代品來自哪里？

隨著冬季用氣高峰逐漸逼近，緊張和不安情緒在歐洲隨處可見。為安全過冬，歐洲各國窮其所能、四處尋氣，忙得焦頭爛額。

以德國為例，近幾個月，荷盧聯(lián)盟（比利時、荷蘭、盧森堡經(jīng)濟(jì)聯(lián)盟）以及挪威的天然氣填補(bǔ)了德國的大部分供應(yīng)缺口。

歐盟有多少國家已經(jīng)達(dá)到儲氣目標(biāo)？

多數(shù)國家。

歐盟理事會于6月下旬通過一項(xiàng)規(guī)定，要求成員國天然氣庫存今冬前至少達(dá)到其儲氣能力的80%。

歐洲天然氣基礎(chǔ)設(shè)施（Gas Infrastructure Europe）的數(shù)據(jù)顯示，歐盟天然氣儲氣率已經(jīng)在8月末完成該目標(biāo)。目前其儲氣率正在逐漸上升，截至9月21日，歐盟天然氣儲氣率已達(dá)到86.46%，德國儲氣率超過90%。

歐盟計(jì)劃將天然氣需求削減15%，這有用嗎？

對于歐洲經(jīng)濟(jì)火車頭來說，很難。

今年7月，歐盟各成員國同意今年8月至明年3月“自愿削減”15%天然氣用量，以應(yīng)對能源短缺問題。

德銀匯編的數(shù)據(jù)顯示，德國企業(yè)已經(jīng)將其用電量明顯降至20182021年的平均年度用電水平的下方，但是，家庭用電消費(fèi)量基本沒有變化，因此，“家庭將遭到冬季考驗(yàn)”。

歐洲頂尖智庫Bruegel的能源研究分析師Ben McWilliams此前警告稱：“儲氣率達(dá)到100%僅能滿足歐洲冬季長達(dá)兩個多月的高峰需求，剩余的需求將需要在冬季連續(xù)數(shù)月從俄羅斯以外（國家）進(jìn)口來滿足。在儲氣率維持在接近該水平的情況下，歐盟仍需將需求降低約15%。”

德國是否已經(jīng)儲存足夠的天然氣過冬？

德銀的模型顯示，如果德國將需求削減20%，那么即使在俄氣徹底中斷的情況下，德國依然能挺過這個冬天，代價(jià)是在取暖旺季結(jié)束前耗盡當(dāng)前儲存的大部分天然氣。

德國如何彌補(bǔ)天然氣短缺？

德銀的結(jié)論是，如果德國的需求削減15%，來自挪威的天然氣量保持在2020年的高位水平，來自荷盧聯(lián)盟的天然氣進(jìn)口量比去年高30億立方米，而德國天然氣儲氣率維持在冬季開始前的水平，那么，今年冬天，德國才能勉強(qiáng)完全替代俄氣。

此次能源危機(jī)對歐洲經(jīng)濟(jì)意味著什么？

經(jīng)濟(jì)下行，通脹飆升。

對歐元區(qū)

德銀表示，北溪1號持續(xù)斷供增加經(jīng)濟(jì)下行風(fēng)險(xiǎn)，隨著天然氣流量趨緊，歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)或面臨更長、更深的衰退，2023年，經(jīng)濟(jì)將面臨連續(xù)四個季度收縮，全年GDP降幅超過2%。此外，通脹上行風(fēng)險(xiǎn)加劇。德銀預(yù)計(jì)，歐元區(qū)HICP通脹率將在今年12月升至10%并見頂，然后在2023年下降至6.2%的平均水平。

對德國

德銀稱，德國2023年經(jīng)濟(jì)增速將下降3%4%。2023年，德國通脹率或達(dá)到8%12%（可能落在短端）。

接下來至關(guān)重要的六個時間節(jié)點(diǎn)

未來兩個月歐盟內(nèi)部的六件大事或決定歐洲能源危機(jī)的未來走勢：

• 歐盟能源部長計(jì)劃于9月30日再次舉行特別能源會議，再次討論是否對只對俄羅斯天然氣價(jià)格設(shè)置上限，歐盟成員國對此存在巨大分歧。
• 德國能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)局(Federal Network Agency)將于9月底公布中期報(bào)告，屆時將重新評估德國天然氣供應(yīng)情況。
• 從10月1日起，德國將以拍賣模式向德國工業(yè)用戶出售天然氣。據(jù)媒體稱，該計(jì)劃旨在激勵工業(yè)消費(fèi)者節(jié)能減排。
• 10月2021日，歐盟季度峰會將于布魯塞爾舉行，能源危機(jī)將是本次會議的主要議題。
• 10月底，德國能源監(jiān)管機(jī)構(gòu)聯(lián)邦網(wǎng)絡(luò)局將公布最終報(bào)告，評估該國天然氣供應(yīng)情況。
• 此外，根據(jù)歐盟和德國聯(lián)邦政府此前定下的目標(biāo)，在11月1日前，歐盟和德國的天然氣儲氣率需分別達(dá)到80%和95%。對于歐洲家庭和企業(yè)而言，能否安全度過今冬，就看歐盟儲氣罐這一天的表現(xiàn)。

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