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2018年IPO過會率定格在60%，為9年來低點！

隨著本周奧美醫(yī)療首發(fā)過會，2018年IPO審核落下帷幕。作為史上最嚴發(fā)審委上任后首個完整年份，今年IPO過會率創(chuàng)下9年來低點。發(fā)審委共迎來上會企業(yè)185家，僅有111家幸運兒通過了審核，過會率約60%。

過會數量來看，中信、中信建投、廣發(fā)證券居前三；從過會率來看，包括中金公司、華泰聯(lián)合證券在內的14家券商達到100%過會率。

縱向對比發(fā)現(xiàn)，多家券商首發(fā)過會數量較去年腰斬，僅6家券商過會率高于去年，而在市場調整、發(fā)行審核趨嚴的雙重壓力下，IPO項目越來越向大券商傾斜，馬太效應愈加明顯。

IPO上會數量和過會率均創(chuàng)低點

今年是史上最嚴發(fā)審委上任后首個完整年份，全年首發(fā)上會數量和過會率都大幅下降。

就上會企業(yè)數量來說，達到近9年來的低點。今年發(fā)審委共迎來上會公司185家，這個數量不足去年的一半，去年共有上會公司479家，也是2010年以來上會企業(yè)數量最多的一年。

今年的IPO過會率也達到了9年來低點，今年有111家上會企業(yè)通過了首發(fā)審核，過會率約為60%。券商中國記者測算，在過去的9年間，IPO的平均過會率達約81.81%，并在2015年攀上了過會率的最高峰——92.28%。同時，2015年也是這些年來滬深兩市二級市場成交量、成交額最高的一年。

不過，今年的過會率雖然是2010年以來最低，但過會企業(yè)數量并不是最少，較2014年的109家多4家。不過距離這9年的平均過會數量還是差距明顯，這9年內平均每年的過會數量為234.38家，今年過會數量不足平均值一半。

多家保薦機構過會數量遭腰斬

數據顯示，去年的IPO速度創(chuàng)下歷史紀錄，保薦機構迎來歷史的最好時刻；而今年，保薦機構的保薦業(yè)務則陷入暫時的冰點。

今年有多家券商首發(fā)過會數量較去年腰斬，僅就過會數量排名前20的券商來看，就有15家過會數量下滑50%以上（含50%），中金公司、東方花旗證券、長江證券、東興證券以及銀河證券這5家券商過會量下滑20%40%。

過會數量前20名券商中，海通證券、國泰君安、民生證券、國信證券這4家券商在過會數量上降幅最大，較去年均減少超過75%。海通證券由22家過會企業(yè)減少至4家，減少82%；國泰君安由14家過會企業(yè)減少至3家，減少79%；民生證券由13家過會企業(yè)減少至2家，減少85%；國信證券去年有24家企業(yè)過會，今年只有2家企業(yè)過會，減少92%。

過會數量：中信、中信建投、廣發(fā)居前三

從過會企業(yè)數量上看，今年排名前十席分別為中信證券15家，中信建投和廣發(fā)證券各10家，中金公司和華泰聯(lián)合證券各7家，招商證券、國金證券、東方花旗各6家，海通證券、安信證券、長江證券各4家。

中信證券從2016年來一直維持著上會企業(yè)和過會企業(yè)數量的雙第一。今年，中信證券上會企業(yè)有22家，過會15家，未通過4家；在2017年上會35家，過會30家，未通過4家；在2016年上會19家并全部過會。

值得一提的是，今年過會數量前十的券商分食了整個IPO過會項目67.57%的份額，而去年全年，過會量前十的券商占據的市場分額僅為43.63%，項目資源越來越向頭部券商傾斜，是業(yè)內公認的趨勢，中小投行境況不容樂觀。

過會率：僅6券商過會率高于去年

就過會率而言，有27家券商今年的過會率低于去年，9家券商兩年的過會率持平，只有6家券商較去年提高。

廣發(fā)證券、中金公司、華泰聯(lián)合、長江證券、中國銀河、申萬宏源今年的過會率都高于去年。就絕對值來看，只有長江證券的過會企業(yè)數量未減少，其余5家券商的過會企業(yè)較去年幾近減半。

過會企業(yè)數量前十席的券商也并非都擁有高過會率。中信建投、招商證券、海通證券這3家券商的過會率低于今年平均過會率60%，分別為59%、43%、50%；廣發(fā)、中金、華泰聯(lián)合、東方花旗、長江證券等券商的過會率則高于80%，其中中金公司和華泰聯(lián)合證券達到100%。

廣發(fā)證券和長江證券的過會率比去年提升，其中廣發(fā)證券過會企業(yè)數量與中信建投并列第二，均為10家，過會率達91%，高于去年82%的過會率；在今年排位前20的券商中，長江證券是唯一一家過會企業(yè)數量與去年持平的保薦機構，近兩年過會企業(yè)數量都是4家，去年共上會8家，今年共上會5家，過會率隨之由50%提升到80%。

14家保薦機構IPO過會率100%

今年有14家保薦機構IPO過會率達100%，其中中金公司和華泰聯(lián)合證券分別上會的7家企業(yè)全部過會；去年這兩家保薦機構的首發(fā)過會率分別為85%和94%，不過去年過會企業(yè)數量比今年多，中金公司去年有11家企業(yè)過會，華泰聯(lián)合證券有17家企業(yè)過會。

華泰證券保薦的這7家公司中，注冊地在江蘇的有5家，在廣東的有2家。從證監(jiān)會行業(yè)分類看，其中4家屬于制造業(yè)大類，其余3家則分別屬于金融、科研及技術服務、電力熱力（新能源）。

中金公司保薦的7家公司中，注冊地在北京的有2家，其余則分布在上海、廣東、江蘇、四川、湖北。5家公司屬于制造業(yè)，其余2家分屬信息軟件和金融業(yè)。

值得一提的是，在今年IPO過會數量普遍低于去年的情況下，中天國富、世紀證券、高盛高華、南京證券、申港證券這五家券商突破了去年“零過會”的情況，都有一家IPO項目成功過審。

過半保薦機構今年無IPO過會項目

今年共有39家保薦機構有IPO項目過會，目前有IPO儲備項目的投行共93家，也就是說，僅41.95%的投行今年有首發(fā)過會項目，即近六成投行今年沒有首發(fā)過會項目。

相較去年而言，去年共有56家保薦機構有首發(fā)過會項目，而今年只有39家保薦機構有IPO項目成功過會。相對去年，有22家保薦機構今年IPO發(fā)審項目顆粒無收。

這22家保薦機構中，華林證券、德邦證券、中航證券這3家機構落差最大。華林證券和德邦證券在去年各有5家IPO企業(yè)成功過會，中航證券去年的首發(fā)過會項目有4家。

中銀國際證券去年有3家首發(fā)過會項目，第一創(chuàng)業(yè)、愛建證券、華創(chuàng)證券、華西證券、東海證券、華龍證券、西南證券、恒泰證券、宏信證券、華安證券在去年則各有2家IPO項目過會，其余7家保薦機構則各有1家。

值得注意的是，這22家保薦機構中有11家券商，自2015年來第一次遭遇“零過會”。尤其是華林證券，近四年來的過會IPO項目都在4家以上，今年遇冷也是始料不及。

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